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微软(MSFT)股票：分析师对7月29日财报的预期

2026-07-23 18:29:53
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核心要点

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强劲的人工智能发展势头面临投资支出审视

2027财年资本支出可能超出当前预期

奥本海默维持对微软的“跑赢大盘”评级，目标价515美元

目前股价为397.75美元，年初至今下跌19%

分析师预计2026财年第四季度每股收益为4.24美元（同比增长16%），营收约为876.2亿美元

人工智能基础设施上的巨额资本支出持续打压投资者信心

分析师共识为“强烈买入”，平均目标价558.86美元

随着微软准备于7月29日公布2026财年第四季度业绩，投资界普遍持乐观态度——尽管一个指标主导了讨论：资本支出。

微软股价目前为397.75美元，年初至今下跌19%。这一疲软态势的主要驱动因素，源于市场对该公司在人工智能基础设施方面巨额投资的日益担忧。

在财报发布前，奥本海默的布莱恩·施瓦茨重申了对微软的“买入”建议，维持515美元的目标价。

据施瓦茨称，潜在需求仍然“健康”，但他强调，“高额的资本支出仍然是改善投资者情绪的一大障碍。”这种强劲运营表现与投资支出担忧之间的动态关系，构成了围绕即将发布的财报的主要叙事。

市场普遍预测，2026财年第四季度每股收益为4.24美元，同比增长16%。预计总收入将达到约876.2亿美元，增幅约为15%。

施瓦茨的个人预测则略显谨慎——预计营收为870亿美元，美国通用会计准则每股收益为4.16美元。

强劲的人工智能发展势头面临投资支出审视

施瓦茨的分析揭示了企业技术支出和交易管道强度方面的积极趋势。他预测，第四季度业绩将展示出强劲的人工智能业务表现，以及微软365订阅的稳定增长。

该分析师还观察到，市场预期趋于温和——部分受到近期令人失望的指引以及软件板块估值压缩的影响——实际上可能为微软在财报公布后创造一个有利的形势。市场预期可能比表面上看起来更易于管理。

尽管如此，施瓦茨并不认为第四季度的发布能平息围绕资本效率、人工智能商业化或市场竞争加剧的疑问。

他进一步驳斥了新兴大型语言模型平台将严重威胁微软365的担忧，称这种焦虑“被夸大了”。

2027财年资本支出可能超出当前预期

施瓦茨强调了一个值得关注的担忧：分析师群体可能低估了微软2027财年的资本投资需求。

他的观点表明，微软将需要维持激进的支出水平，以构建人工智能和云计算基础设施，这意味着资本支出带来的压力将持续到本季度报告之后。

华尔街其他声音则持建设性观点。摩根士丹利开始覆盖该股，给予“增持”评级和600美元目标价，该目标价基于2028财年预期美国通用会计准则每股收益的16倍。

德意志银行维持“买入”评级，目标价550美元。里昂证券同样开始覆盖，给予“跑赢大盘”评级和535美元目标价，强调Azure约40%的扩张速度。

华尔街对微软的总体看法仍是“强烈买入”——有35个“买入”评级，1个“持有”，1个“卖出”。平均目标价为558.86美元，意味着较当前水平约有43%的上涨空间。

该公司定于7月29日公布业绩。

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