加密货币已死？搜索量激增与链上使用量创纪录相碰撞_新闻

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加密货币已死？搜索量激增与链上使用量创纪录相碰撞

2026-07-23 20:54:39

几乎没有什么资产像加密货币那样屡屡被宣告死亡

自比特币诞生之初，每一次大幅下跌都会引发同样的连锁反应：价格下跌、负面头条新闻铺天盖地，以及大量网民搜索质疑整个资产类别是否已走到尽头。当前周期也不例外——除了一点。有史以来第一次，市场情绪所暗示的与区块链实际记录的数据之间的差距，已经大到足以被衡量。价格图表和搜索栏描绘的是一个正在衰退的行业；而结算量、活跃钱包数和机构资产负债表则描绘了截然相反的景象。

为何“加密货币已死”的搜索量会随每个市场周期卷土重来

过去一年，搜索“加密货币已死”的兴趣上升了约11%，这一模式自2017年以来几乎机械性地重复出现。触发因素很熟悉：加密货币总市值在2025年底接近4.4万亿美元峰值，随后回落至约2.7万亿美元，而比特币交易价格较其历史最高点下跌了约36%。恐惧与贪婪指数已连续数周徘徊在周期低点附近。

然而，这种“讣告”并非新鲜事。自2010年以来，比特币已被宣告死亡数百次，而每一次所谓的加密货币寒冬——2014年、2018年和2022年——之后，市场都复苏并创下历史新高。2018年的下跌抹去了超过80%的市场价值，随后该行业在下一个周期中扩张了十倍以上。2022年的崩盘，因FTX倒闭而加剧，却发生在比特币首次突破10万美元大关之前。

诸如“加密货币会复苏吗”和“加密货币会回升吗”这类由恐慌驱动的查询，恰恰在情绪指标触底时激增。从历史上看，这些搜索激增 coincided with （与）晚期投降阶段，而非结构性衰退——情绪分析师将其描述为反向信号，而非最终判决。

实际使用数据讲述了一个不同的故事

当搜索趋势在询问加密货币是否已死时，交易数据却指向相反方向。在支付、娱乐和机构金融领域，链上使用量恰恰在市场情绪触底时达到了创纪录水平——这种价格与采用率之间的背离，是此前每个加密货币寒冬的特征。

稳定币和支付量创下纪录

2025年1月至7月，稳定币处理的交易量超过4万亿美元，同比增长83%。与美元挂钩的代币现在以传统轨道难以匹敌的成本处理汇款、商户支付和跨境转账。支付巨头紧随其后：万事达卡支持在公共账本上进行持续结算操作，而Visa已将在多条链上的稳定币结算业务扩展。这些整合将数字资产锚定在日常商业中，而非投机行为。

娱乐和游戏推动日常加密货币支出

消费者支出也讲述了类似的故事。2025年初，Web3游戏每天吸引超过700万个独立活跃钱包，区块链游戏预计在2026年将达到178.2亿美元。这一趋势延伸到受监管的在线娱乐领域：加密货币赌博现在约占全球所有在线投注的30%，高于2022年的20%，加密货币赌场在一个季度内的总投注额达到260亿美元。玩家直接用数字资产充值账户并进行投注的平台——例如通过本地化优惠码上线的Betify等运营商——说明了加密货币如何越来越多地充当消费货币，而非闲置资产。

代币化将机构资本引入链上

在机构端，代币化的现实世界资产从2025年初的54亿美元激增至2026年5月的超过300亿美元。贝莱德、摩根大通和摩根士丹利已扩展了链上产品，为运营效率而非价格投机部署资本。这三个细分市场的模式是一致的：当零售情绪在询问加密货币是否会复苏时，使用指标表明基础经济从未停止增长。

加密货币会复苏吗？市场历史表明了什么

加密货币是否会回升仍不可知，但市场历史提供了一个一致的参考点。此前三个加密货币寒冬——2014年、2018年和2022年——每次之后市场都复苏并创下历史新高。2018年的下跌抹去了超过80%的总市值，随后该行业反弹至超过3万亿美元。2022年的崩盘，因FTX倒闭而加剧，却发生在2025年比特币首次持续突破10万美元之前。

分析师将当前阶段描述为整合而非衰退。比特币倡导者安东尼·波普利亚诺在迈阿密共识2026会议后发言时认为，投机性代币和模因币不太可能存活下来，而资本正集中在更少的领域。“我个人认为，未来将有四个主要领域积累价值：比特币、稳定币、基础设施、代币化，”波普利亚诺说。

这种解读与使用数据相一致：吸引机构资本的细分市场——支付、代币化资产、消费者应用——正是在低迷期间创下创纪录活动的那些领域。相比之下，模因币市值从近1500亿美元跌至低于420亿美元，吸收了本轮周期的大部分损失。过去的表现并不能保证未来，而此前各周期的复苏时间从12个月到36个月不等。然而，主导搜索栏的问题可能问错了方向。数据表明，市场并非在决定加密货币是否生存，而是在决定它的哪些部分能够生存——这是讣告很少会做出的区分。

常见问题解答

加密货币在2026年死了吗？

没有。尽管市场从4.4万亿美元回调至约2.7万亿美元，但链上使用量处于创纪录水平——稳定币交易量超过4万亿美元，代币化资产达300亿美元。

加密货币会回升吗？

没有哪个结果是必然的，但此前每一个加密货币寒冬——2014年、2018年和2022年——之后都复苏并创下历史新高。分析师将当前阶段描述为整合而非终结性衰退。

加密货币寒冬通常持续多久？

从历史上看，在市场重新夺回先前峰值之前，加密货币寒冬持续了12到36个月，其中2018年周期是最长的之一。

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