HYPE下跌，近1.5亿美元资金排队等待提取_新闻

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HYPE下跌，近1.5亿美元资金排队等待提取

2026-07-24 00:21:29

HYPE 为何遭遇抛售？

周三，Hyperliquid 的 HYPE 代币价格下跌约 7%，跌破 60 美元关口，原因是加密基金排队提取价值近 1.5 亿美元的代币进行质押解锁。这一举动给市场带来了压力——尽管尚不清楚解锁后的供应量有多少会被卖出，但待处理提现规模与现货流动性相比显得十分庞大。对冲基金及分析平台 Block Liquidity 的数据显示，Multicoin Capital 持有约 1.3878 亿美元的质押 HYPE，其中约 83%（即约 1.16 亿美元）处于待提现状态。此外，一个与 Multicoin 关联的钱包向 Galaxy Digital 的场外交易柜台存入了约 16.7 万枚 HYPE（价值约 1120 万美元），交易员可能将此解读为潜在的抛售准备。截至发稿时，HYPE 已收复部分跌幅，报 59.19 美元，24 小时交易量超过 4.154 亿美元（数据来源：CoinGecko）。该代币在过去一周内仍下跌约 11%。提现队列的规模与时机引发担忧，因为提现需要七天处理时间，即使在确认卖出之前，也会形成明显的供应积压。

为何提现队列值得关注？

主要问题不仅在于提现的美元规模，更在于待解锁量与 HYPE 现货市场深度之间的差距。虽然 HYPE 永续合约日均交易量约 4 亿美元，但现货流动性要薄弱得多。对冲基金及分析平台 Block Liquidity 的数据显示，Multicoin Capital 持有约 1.3878 亿美元的质押 HYPE，其中约 83%（约 1.16 亿美元）处于待提现状态。Selini Capital 也提现了约 50.4 万枚 HYPE（价值约 3100 万美元），而 Galaxy Digital 同样被列为解锁 HYPE 的机构之一。这意味着近 1.5 亿美元的提现队列几乎达到了追踪器记录的近期现货交易量的两倍。即使全部金额未被卖出，市场也必须消化此前质押的大量供应可能同时变为流动性的可能性。对交易员而言，这形成了短期供应压力。买家可能会等待明确信号——基金是会卖出、重新配置、将代币用于新部署，还是通过场外交易柜台转移。而卖盘则可能试图在 7 月 28 日解锁窗口前抢先行动，提前应对潜在的抛压。

投资者启示

HYPE 的下跌是由供应不确定性驱动，而非已确认的清算。市场正在对大规模待提现做出反应，因为队列规模相对于现货流动性较大，即便是部分抛售也会对价格走势产生重要影响。

基金是否准备抛售？

答案并不明确。Selini Capital 的提现似乎与 DreamCash 运营的 HIP-3 CASH 永续合约市场的关闭有关。根据 HIP-3 规则，启动构建者部署的永续合约市场需要质押 50 万枚 HYPE 作为可罚没的安全保证金。当市场停止运营时，该保证金可被返还。DreamCash 基于 USDT 的市场难以吸引流动性，尤其是在 USDC 在 Hyperliquid 生态系统中日益深入嵌入的情况下。Selini 可能会决定通过场外交易柜台出售返还的 HYPE，但此次提现也可用市场关闭来解释，而非简单的退出 HYPE 敞口。Multicoin 的头寸因其规模而更受关注。该公司的待提现占据了当前队列的大部分，而关联钱包向 Coinbase 的存款进一步加剧了市场担忧。不过，管理合伙人 Tushar Jain 在 X 平台上表示，解锁的 HYPE 并非用于出售。此外，Multicoin 近期领投了 Trasia 的 175 万美元种子轮融资，Trasia 是一家专注于亚洲的非托管交易平台，计划推出亚洲股票的永续合约。Jain 表示，Trasia 的目标是那些不熟悉 Hyperliquid 的“全新用户”。这项投资显示了 Multicoin 对 Hyperliquid 生态系统的广泛兴趣，但并未确认解锁的 HYPE 将用于 HIP-3 部署。

Hyperliquid 接下来会怎样？

下一个关键日期是 7 月 28 日的解锁窗口，届时市场将密切关注钱包动向，以判断是否存在卖出、场外转移、重新部署或重新质押的迹象。在此之前，HYPE 可能难以完全收复失地，因为交易员不太可能在流动性薄弱的现货市场忽视大规模供应事件。这一事件也揭示了 Hyperliquid 的代币机制如何影响市场结构。HYPE 不仅是一种交易资产，还在生态系统中用于与 HIP-3 部署相关的安全保证金。这导致了即使提现原因是运营性的（如关闭市场或准备新市场），表面上也可能显得看跌。对投资者而言，区分这一点至关重要。真正的基金退出会加大 HYPE 的压力，并可能考验现货流动性。而将代币重新部署到新的 HIP-3 市场，虽会带来短期不确定性，但若能为 Hyperliquid 带来新用户、新产品和交易量，则可能支撑长期生态前景。目前，市场将此次解锁视为风险事件。HYPE 已从日内低点反弹，但仍低于近期高点，且待提现的规模意味着价格走势很可能取决于解锁代币是流入市场，还是重新回到 Hyperliquid 生态系统。

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