市场大幅回调,投资者翘首以盼反弹
自去年10月以来,比特币和山寨币经历了一轮急剧下跌。随着BTC跌至57,000美元、以太坊跌至1,400美元,投资者正热切期待价格回升的走势。
在此关键节点,投资者密切关注链上数据,CryptoQuant分析师也发布了针对以太坊的最新分析。
以太坊估值偏低,但底部尚未确认
据链上分析平台CryptoQuant近期报告指出,以太坊目前价格相对便宜,但数据表明底部尚未到来。
CryptoQuant分析师认为,相较于比特币,ETH已跌至更具吸引力的估值水平。然而,尽管价格下跌,市场中尚未出现经典的“投降式抛售”,因此断言底部形成还为时过早。
报告指出,以太坊相对于比特币的估值比率已降至历史低位,这或许为长期投资者提供了重要机遇。但链上数据暗示,以太坊尚未触底。
关键指标解读
报告首先提到,ETH目前交易价格低于其成本基础。当前ETH约在1,900美元附近,较实际价格2,304美元低约17%,处于当前价格区间的下半部分。分析师表示,历史上这一区域往往与市场底部及非对称反弹相关联。
其次,ETH相对于比特币的估值已从高估状态转变为大致中性。ETH/BTC的MVRV比率在2025年8月达到约0.95的峰值,此后已降至约0.65。然而,该比率仍高于历史上ETH低点时期约0.45的阈值。
第三,相对抛售压力正在减弱。ETH/BTC流入率已从2025年8月的1.5以上降至约0.8,这降低了下行风险。但该指标仍低于以往低点时期约0.4的低抛售压力区域。
第四,机构需求一年来首次出现转向。ETH/BTC ETF资产比率从2025年8月的约0.20降至2026年6月的约0.115。在此期间,机构投资者更青睐比特币而非以太坊。不过,自6月底以来,该比率回升至0.13,显示机构对以太坊的兴趣再度上升。但就支撑ETH上涨而言,这一水平仍然偏低。
分析师还补充道,链上数据显示,投资者恐慌性抛售的程度并不及过去熊市时那般激烈。
宏观因素不可忽视
最后需要谨记,以太坊是否真正触底并非仅受链上数据影响,宏观经济发展同样扮演着重要角色。美联储的利率政策、美元流动性以及ETF资金流入等因素,都对价格产生重大影响。
本文不构成投资建议。
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