CryptoQuant：稳定币交易所储备金降至618亿美元，流动性风险持续存在_新闻

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CryptoQuant：稳定币交易所储备金降至618亿美元，流动性风险持续存在

2026-07-24 02:01:56

稳定币交易所储备持续下降，流动性风险隐现

稳定币在交易所的储备量持续下滑，这引发了市场分析师对加密货币领域短期流动性的担忧。根据区块链数据分析机构 CryptoQuant 的最新数据，稳定币的整体购买力尚未恢复到以往周期的水平。

净流入为正但规模有限

数字资产研究公司 Nouveau Research 发布的一份分析报告指出，当前流动性状况较为复杂。CryptoQuant 的最新数据显示，ERC-20 稳定币向交易所的净流量近期略有转正，达到约 6280 万美元。尽管这一正净流量标志着先前流出期的转变，但与 2025 年早些时候记录的数十亿美元流入相比，仍然微不足道。

与稳定币铸造和赎回相关的交易量大幅放缓，最新数据显示两者均徘徊在 15 亿美元左右。近几周来，稳定币总供应量未见明显扩张，发行量远低于年初水平。研究人员认为，新发行量匮乏表明新资本创造已暂停。

稳定币储备的持续收缩引发担忧：未来任何反弹可能更多依赖于杠杆和外部资本流入，而非新的稳定币流动性。

CryptoQuant 的研究结果表明，尽管当前净流量有所上升，但整体流动性依然紧张——这一因素可能会限制近期市场出现较大波动的潜力。

稳定币储备远低于 2025 年高点

CryptoQuant 表示，最明显的信号是交易所持有的 ERC-20 稳定币总量持续下降。截至最新报告期，交易所储备已降至 618 亿美元，远低于 2025 年末超过 750 亿美元的峰值。储备水平也低于 100 日移动均线，进一步确认了下降趋势。

可用稳定币资本的减少意味着可用于交易或投资的“干火药”供应量降低。Nouveau Research 强调了短期正流入与更大范围的交易所储备持续下降之间的差距。

交易员和分析师指出，这种收缩削弱了市场为快速、强劲反弹做准备的能力，因为可立即动用的流动性减少。

主要指标对比：

交易所稳定币储备：当前 618 亿美元，2025 年末峰值 750 亿美元；ERC-20 净流入：当前 6280 万美元，早期周期为数十亿美元；铸造/赎回量：当前 15 亿美元，2025 年上半年更高。

流动性前景与价格走势

CryptoQuant 并未对加密货币价格的短期走势做出明确预测。然而，数据表明，除非某些指标发生变化，否则市场前景仅呈中性或轻微看涨。持续的正净流入可能为价格提供一定支撑，但分析师警告称，若储备未能企稳，前景仍不明朗。

要明确强化更为看涨的格局，新铸造的稳定币供应量需要持续超过赎回量。在此之前，Nouveau Research 警告称，交易所储备的持续收缩可能使任何新的反弹更加依赖杠杆和外部资本，而非来自稳定币流入的有机流动性。这种依赖可能导致价格波动加剧或上涨空间受限。

市场参与者预计将密切关注 CryptoQuant 的储备数据，以寻找稳定币“干火药”在未来几周开始恢复的任何迹象。

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