未来资产为何收购加密货币交易所而非银行交易_新闻

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未来资产为何收购加密货币交易所而非银行交易

2026-07-23 21:37:13

未来资产以97.15%持股完成收购，将Korbit更名为DigitalX，摆脱了困扰其他韩国交易所的银行合作依赖

未来资产金融集团（Mirae Asset Financial Group）已将其对Korbit的持股比例提升至97.15%，并正式将交易所更名为DigitalX。这一举措使其成为韩国唯一一家无需依赖银行合作即可运营的合规加密货币交易平台。

集团董事长朴贤柱（Park Hyeon-joo）在内部信中明确表示，这笔交易的核心目的是为集团自身的资产负债表构建基础设施，而非将其打造为独立的交易业务。收购总成本达到1414亿韩元（约合9700万美元），而Korbit仅占据韩国交易量的0.5%。

同日，Circle分别与Kakao和Toss签署了独立的稳定币谅解备忘录，揭示了自有基础设施与协商式访问权限之间的差距。

Upbit需要K银行，Bithumb需要NH银行，而DigitalX什么都不需要

在韩国，所有持牌加密货币交易所都依赖银行合作关系。Upbit需要K银行，Bithumb需要NH银行。没有商业银行提供的实名账户合作，这两家平台都无法合法处理任何一笔散户存款。多年来，它们将这种依赖关系视为结构性风险，而非既定事实。未来资产金融集团刚刚收购了国内唯一一家不再存在这种风险的交易所——因为集团现在拥有了这家交易所本身。

集团通过未来资产咨询公司（Mirae Asset Consulting）于周四完成对Korbit的收购，持股比例从92.06%提升至97.15%，并确认交易所将以新名称DigitalX运营。总收购成本达到1414亿韩元（约合9700万美元），此前根据修订后的申报文件，剩余股份的收购额增加了约72亿韩元。该交易于7月获得韩国公平贸易委员会批准，委员会称这是国内金融集团直接控制持牌虚拟资产交易所的首个案例。

Korbit的交易量与其竞争对手相比几乎微不足道，仅占全国市场的约0.5%，而Upbit占69%，Bithumb占28%。正是这一差距使得公平贸易委员会在不担心竞争问题的情况下通过了该交易。但交易份额从来都不是重点。未来资产实际获得的是一家完全持牌的运营商，该运营商已经满足《虚拟资产用户保护法》下的实名验证要求，且无需单独的银行来赞助这些账户。

这一区别的重要性远超价格标签所暗示的。Upbit和Bithumb需要向银行合作伙伴负责，而这些银行理论上可以退出或重新谈判条款。DigitalX则向其母公司负责，这改变了交易背后的整个风险评估。未来资产支付的溢价反映了一种结构性优势，而国内任何规模更大的竞争对手都无法复制，除非它们花费数年时间与愿意承担合规风险的银行进行单独谈判。

未来资产咨询公司的资产组合揭示了品牌重塑的意图

朴贤柱董事长在向员工传达这笔交易时，并未将其定位为交易平台收购。在品牌重塑公开当天发出的一封信中，他写道，DigitalX中的“X”“象征着未知的未来，以及不同价值观交汇融合时产生的无限可能”。他将此次收购描述为更广泛计划“未来资产3.0”的基础，该计划旨在将传统金融资产与数字资产相结合，而非将加密货币交易作为独立业务线运营。

朴贤柱还引用了比特币早期遭遇的质疑来为收购时机辩护，告诉员工“那些看似鲁莽的信念汇聚在一起，创造了今天具有里程碑意义的市场奇迹”，集团必须“继承那个时代的接力棒”。他还直接谈到了合规问题——考虑到未来资产吸收的是一个持牌平台而非从零开始构建，这一选择引人注目——他表示信任“需要一生来建立，但可能在瞬间崩塌”。

结合未来资产咨询公司的实际资产组合来看，这些措辞指向了具体方向。负责此次收购的关联公司也管理着集团的商业地产、豪华酒店和高尔夫球场资产组合。这一布局表明，其基础设施的目标是面向内部，而非作为争夺散户订单流的独立交易所：一条合规的通道，通过它，母公司最终可以将其实物资产代币化，并分发到散户钱包中，而无需经由其无法控制的经纪商或托管银行。

关键数据

最终未来资产持股比例：97.15%

总收购成本：1414亿韩元（约9700万美元）

Korbit市场份额（2025年）：交易量的0.5%

Upbit市场份额：约69%

Bithumb市场份额：约28%

同日，Circle选择了合作而非所有权

在未来资产在内部完成所有权变更的同时，Circle则在外部采取了相反的做法。同日，这家稳定币发行商分别与Kakao集团和Toss银行签署了单独的谅解备忘录，同意探索韩元计价稳定币支付、跨境结算和商户基础设施。Kakao Pay、Kakao Bank和Toss将作为合作伙伴研究这些用例，而非作为最终建成基础设施的所有者。

Circle首席战略官但丁·迪斯帕特（Dante Disparte）向媒体表示，大型机构希望在“从原型开发转向生产”之前获得法律和监管的明确性。这就是协商式访问模式，它依赖于监管机构仍在制定的规则——而《数字资产基本法》尚未完成。未来资产的做法则通过收购一个已经存在的牌照来避开这一时间线，这正是两项交易并置时暴露出的差距。

资本管制仍然限制了所有权带来的优势

拥有基础设施解决了银行依赖问题，但并不能解决所有问题。韩国的资本外流限制仍然使得外国投资者难以直接在境内平台上交易，无论平台归谁所有。如果DigitalX无法吸引境外流动性，所有权优势就只能停留在理论层面。一个完全受控但没有任何国际交易量的交易所，仍然只是一个拥有0.5%市场份额的交易所——只不过没有“房东”罢了。

Korbit告知现有用户，日常运营在过渡期间保持不变。根据《虚拟资产用户保护法》，客户存款和虚拟资产仍与公司资产隔离，运营实体Korbit有限公司将继续正常运行，登录、交易、充值和提现均不受影响。

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