比特币底部是否比预期更早形成？_新闻

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比特币底部是否比预期更早形成？

2026-07-24 16:47:01

比特币底部是否比预期更早形成？

比特币的底部水平是加密货币市场中最受热议的话题之一。资产管理公司Grayscale的研究主管扎克·潘德尔表示，比特币可能在传统的四年周期尚未完成之前就已经形成了底部。根据潘德尔的观点，如今决定比特币价格的不仅仅是周期性波动，宏观经济形势和央行的利率政策同样发挥着关键作用。

比特币周期为何正在变化？

Grayscale认为，比特币已不再像过去那样仅受减半周期驱动。扎克·潘德尔指出，这一数字资产随着时间的推移逐渐成熟，宏观经济因素在其价格变动中的权重日益增加。按照传统模型，当前周期的底部原本预计在9月或10月出现。然而，潘德尔认为，如果美联储暂停加息且经济增长保持强劲，比特币的底部可能已经过去。这一评估表明，投资者不仅需要关注技术分析，还应密切跟踪全球经济动态。

美联储决策为何对比特币至关重要？

根据Grayscale的分析，影响比特币价格的首要因素之一便是美联储的货币政策。潘德尔表示，利率决策如今已处于市场的“驾驶席”，在很大程度上决定了市场走向。在7月29日美联储利率决议公布前，市场预期已开始发生变化。CME FedWatch数据显示，投资者认为利率保持不变的概率为66%，而一周前这一概率为88%。回顾以往周期，经济增长放缓且实际利率上升的时期往往对比特币构成压力。因此，投资者除了关注加密货币市场数据外，还需评估宏观经济指标。

链上数据是否发出底部信号？

Grayscale的评估也得到了其他分析公司数据的支持。7月，K33发布的分析报告指出，流通中超过50%的比特币供应已处于亏损状态。该公司提醒，过去市场周期中，类似情况出现后，比特币通常在几周内形成底部。另一方面，Swan Bitcoin的首席执行官科里·克利普斯滕表示，长期投资者持有的比特币数量达到1470万枚，创下历史新高，这一现象引人注目。这表明，实力雄厚的投资者并未选择抛售，而是继续坚持其加密货币投资策略。

监管进程是否可能构成新风险？

尽管宏观形势向好，Grayscale仍强调需密切关注监管动态。根据该公司此前发布的报告，如果美国《CLARITY法案》今年未能通过，Strategy等机构公司可能会减持其资产负债表上的比特币头寸。在这种情景下，比特币价格可能出现额外但有限的回调。尽管Grayscale认为底部已经形成，但并非所有分析师都持相同观点。Lebit Mining Pool创始人蒋卓尔预测，比特币的真正底部可能要到2026年10月至12月之间才会出现。未来几周公布的美联储决议、宏观经济数据以及监管进展，将继续成为决定比特币走向的关键因素。

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