比特币投资者重回盈利,但链上数据暗示牛市确认尚早
比特币(BTC)投资者总体上重新回到盈利状态,但链上数据表明,确认新一轮牛市还为时过早。
关键点
据链上分析平台称,比特币供应盈利状况正在改善,但在确认市场复苏之前,这一趋势必须证明其持续性。
目前盈利供应占比已接近60%,而不到一个月前,其从2026年低点约46%回升。
长期持有者的链上亏损仍在主导——这是看涨复苏中的一个警告。
比特币盈利指标面临第二次虚假突破的风险。
根据链上分析平台的数据,比特币盈利供应占比在7月份回升至50%以上。

比特币盈利供应占比。
“比特币盈利供应占比(%)——即价值高于其购买价格的比特币份额——截至7月22日已升至57.5%,而6月30日为46.2%,后者是2026年的低点,”TheChessONCHAIN总结道。

比特币盈利供应占比数据(截图)。
随着近60%的BTC供应现在处于盈利状态,长期持有者(LTH)的已花费输出利润率(SOPR)也在改善。LTH是指其比特币至少休眠了六个月的实体。SOPR衡量的是LTH在链上转移的币相对于其前一笔交易价格更高的比例。高于1的值表示链上转移的币大部分处于盈利状态,而低于1的值则表示LTH投资者在亏损状态下转移币,这可能预示着投降行为。
TheChessONCHAIN解释说,之前的熊市只有在盈利供应占比和LTH-SOPR同时满足特定条件时才会结束。
LTH-SOPR的30日简单移动平均线(SMA)应保持在1以上,且连续数周不跌破该水平,同时总盈利供应占比应高于64%。“这一周期已经出现了一次失败的尝试:从4月28日到6月1日,LTH-SOPR的平均值保持在1.0以上持续了35天,盈利供应占比达到67%,然后两者都回落了,”TheChessONChain指出。
自那以后,LTH-SOPR的30日SMA已经低于1超过50天。

比特币LTH-SOPR图表,附30日SMA。
BTC投资复苏仍显脆弱
据此前报道,比特币亏损供应占比在6月份突破了50%大关,这一门槛在历史上曾出现在熊市底部之前。
同样,数据也揭示了比特币熊市之间的相似之处,50%的亏损占比标志在过去几年中触发了BTC价格周期底部的最后倒计时。
与此同时,需求似乎喜忧参半,现货市场兴趣疲弱,而机构比特币配置则出现反弹。
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