Galaxy将《清晰法案》通过几率下调至30%，参议院…_新闻

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Galaxy将《清晰法案》通过几率下调至30%，参议院…

2026-07-27 16:47:00

银河研究为何下调《清晰法案》通过概率？

银河研究已将《清晰法案》在2026年成为法律的可能性从6月底的50%下调至30%，原因是参议院谈判代表在8月休会前推动这项加密货币市场结构法案的时间已所剩无几。银河研究研究主管亚历克斯·索恩表示，立法者已发布更新的法案文本，但尚未组建起通过法案所需的两党联盟。参议院必须在数日内开始全院审议，该法案才有可能在今年内提交至总统特朗普的办公桌。“日历已不再是单纯的障碍，它现在成了敌人。”索恩写道，并指出民主党反对、共和党支持的不确定性以及最终投票前所需的程序性工作都是障碍。此次下调意义重大，因为剩余的障碍已不再局限于数字资产应如何监管的分歧。参议院还必须在议员们离开华盛顿前完成辩论、处理修正案并争取足够票数以克服程序性障碍。银河研究此前在6月底因类似的日历担忧已将概率下调至50%。自那以来，参议院谈判代表发布了一份总计616页的合并草案，整合了银行委员会和农业委员会的工作，并加入了道德规范包及其他修订。但新文本并未解决政治分歧。

为何民主党谈判代表仍持反对意见？

参与谈判的七名民主党参议员表示，最新版本仍然“不够完善”，要求制定更严格的规则，涵盖政府道德、消费者保护、利益冲突、市场完整性和非法金融等方面。他们的反对意见造成了艰难的计票问题。一项加密货币市场结构法案不仅需要就联邦规则的必要性达成广泛共识，参议院领导层还必须拿出既能维持共和党支持、又能吸引足够民主党人推动法案通过参议院的措辞。道德条款变得尤为重要，因为立法者正在审议该法案，而数字资产公司正加深政治参与，政府官员也因潜在的加密货币相关利益冲突而面临审查。消费者保护和非法金融要求对民主党人来说仍然是核心问题，他们认为更清晰的规则不应削弱对交易所、代币发行方或交易平台的监管。合并草案可能为进一步谈判提供基础，但每一次新的让步都可能在别处失去支持。时间所剩无几，立法者修改文本、传播新版本并围绕其重建联盟的机会越来越少。

投资者启示

《清晰法案》的主要风险现在已从概念层面转向程序层面。如果参议院领导层无法在8月休会前争取到全院审议时间和足够票数，那么对联邦加密货币规则的广泛支持可能也无济于事。

行业压力能否促成全院投票？

加密货币创新委员会、区块链协会和数字商会联合致信参议院多数党领袖约翰·图恩和少数党领袖查克·舒默，敦促他们优先考虑该法案的全院审议。这些组织认为，该立法将为数字资产建立联邦规则，并加强消费者保护。他们的近期目标并非在辩论开始前解决每一项有争议的条款，而是说服参议院领导层在仍有时间时启动全院程序。这一策略反映出担忧：进一步的委员会层面谈判可能会消耗掉剩余立法时间窗口。一旦参议院进入8月休会期，日程将更加拥挤，注意力可能转向支出法案、选举及其他优先事项。天桥资本创始人安东尼·斯卡拉穆奇表示，该法案的程序已成为其最大障碍。“最大的问题是程序问题，”他在一次电视露面中表示，“如果法案能进入全院表决，它就会通过。这是我的看法。”他的评估假设立法者更倾向于通过谈判达成的框架，而非让当前监管分歧持续下去。然而，要进入全院表决，参议院领导层需要将有限的时间投入给一项仍面临成员反对的法案，而这些成员的投票可能是必需的。

失败对美国加密货币监管意味着什么？

如果《清晰法案》错失2026年的窗口期，美国可能仍无法建立全面的联邦框架来界定数字资产在证券和商品监管之间的划分。交易所、经纪商和代币开发者将继续在机构解释、法院判决和州级要求的混合环境中运营。延迟还可能影响《GENIUS法案》的实施，该法案旨在与更广泛的市场结构立法协同运作。最终的《清晰法案》可能修订稳定币框架的部分内容，或确定受监管的稳定币如何与交易所及其他数字资产平台互动。对加密货币公司而言，失败将延长在注册、托管、披露和交易要求方面的不确定性。它还可能促使公司将投资转向已建立许可制度的司法管辖区，而非等待国会完成美国框架。索恩表示，渐进式谈判已不再足够。“渐进式谈判的时代已经结束，”他写道，“该法案需要一次最后的努力，它需要领导力。通过法案！”因此，下一步行动取决于参议院领导层。文本已经存在，行业组织正在施压，谈判代表也已识别出剩余分歧。所缺少的，是最终的政治协议以及将草案转化为法律所需的足够全院审议时间。

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