IMF呼吁加强对巴西快速增长的…的监管_新闻

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IMF呼吁加强对巴西快速增长的…的监管

2026-07-29 00:17:07

国际货币基金组织为何关注巴西稳定币市场？

据国际货币基金组织称，自2017年以来，巴西的加密货币市场迅速扩张，与美元挂钩的稳定币已成为数字资产交易和跨境转账的主要渠道。在其周四发布的《金融体系稳定性评估》报告中，国际货币基金组织表示，跨境加密货币流动的增长速度已超过传统资本流动。报告发现，稳定币购买对全球冲击的敏感度是投资组合投资或外国直接投资流动的两到三倍。这种敏感性至关重要，因为稳定币可以快速跨境转移，并在一定程度上规避了适用于传统银行和外汇交易的监管。在货币面临压力、市场动荡或政治不确定时期，投资者转向与美元挂钩的代币的速度可能比通过传统金融渠道转移资金更快。巴西庞大的国内市场、活跃的数字支付领域以及对美元的依赖，使得稳定币在交易、汇款和获取美元计价资产方面颇具价值。同样，当活动在本地平台、离岸交易所和自托管钱包之间转移时，这些特性也可能使监管机构更难以追踪加密货币流动。

稳定币如何影响金融稳定？

国际货币基金组织表示，巴西的加密资产市场与传统金融体系的联系日益紧密。这种联系引发了一个问题：数字资产市场的压力如何可能蔓延至银行、支付服务商、投资平台和消费者。报告指出：“巴西的加密资产市场规模庞大且增长迅速，并与传统金融体系日益互联。”稳定币旨在维持固定价值，通常与美元挂钩，但其稳定性取决于支撑资产的质量、发行方的流动性以及持有者赎回代币的能力。对主要稳定币信心的丧失可能引发迅速赎回或抛售，给依赖该代币进行结算的交易所和其他公司带来压力。跨境使用也带来了资本流动问题。如果稳定币成为外币账户或国际转账的常见替代品，资金进出代币的行为可能会削弱现有报告规则的有效性。与通过持牌银行或外汇服务商相比，监管机构可能对资金的来源、去向和用途了解得更少。

投资者启示

国际货币基金组织并非主张停止稳定币的发展。其担忧在于，跨境数字资产流动对全球压力的反应可能比传统投资流动更为剧烈，从而增加了对储备、托管和交易监控规则的需求。

巴西的加密货币监管在哪些方面仍有不足？

巴西中央银行已针对加密资产服务商出台了相关规则，但国际货币基金组织发现，在客户资产保护、稳定币发行以及反洗钱和反恐怖融资管控方面仍存在缺口。当平台代用户持有代币或现金时，客户资产保护尤为重要。监管机构需要明确规则，涵盖客户资金隔离、托管安排、破产处理以及服务商对客户资产的使用。稳定币发行规则则带来另一项挑战，因为许多规模最大的美元挂钩代币是在巴西境外发行的。国内监管机构可以监管本地交易所和支付公司，但对于外国发行方的储备管理、治理和赎回实践，其直接控制力较弱。反洗钱和反恐怖融资要求也必须涵盖通过多个钱包或离岸平台进行的交易。国际货币基金组织的评估表明，随着稳定币活动与传统金融进一步融合，巴西需要加强金融监管机构、执法部门与持牌加密货币公司之间的协调。

第561号决议改变了什么？

今年4月，巴西央行发布了第561号决议，修订了电子外汇服务商的监管规则。更新后的框架禁止使用数字资产提供某些国际支付和转账服务。电子外汇服务商与外国交易对手之间的支付和收款，必须通过外汇交易或涉及非居民巴西雷亚尔账户的资金转移来完成。此举将更多跨境活动置于当局能够适用现有外汇报告、合规和交易监控要求的渠道之内。同时，它也限制了数字资产作为该决议所涵盖服务的替代结算方式的能力。国际货币基金组织的评估表明，可能仍需要采取进一步措施。巴西必须在降低数字支付成本的需求与监督资本流动、保护客户以及防止稳定币在国内金融与离岸加密市场之间建立不受监控的连接之间取得平衡。下一阶段的监管重点可能不再是稳定币是否被允许，而更多地关注其发行、持有和转移的方式。对于交易所和支付服务商而言，这可能意味着更高的合规成本。对于受监管的金融公司而言，随着加密货币活动向拥有更强托管和报告体系的受监管平台转移，这可能创造优势。

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