资深投资者：比特币最大驱动力并非你所想_新闻

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资深投资者：比特币最大驱动力并非你所想

2026-07-29 02:22:47

Raoul Pal周一在X平台上发布了一则帖子，直击当前大多数比特币分析的核心。这位Real Vision首席执行官兼宏观投资者分享了一个单一数据点，重新定义了关于加密资产价格驱动因素的整个讨论。

比特币与全球流动性高度相关

比特币与全球流动性的相关性高达87%，纳斯达克指数的相关性则为97%。Pal写道：“这些资产其实并非依据盈利、新闻或本周的热点故事进行交易，它们追踪的是系统中的货币总量。”

为什么比特币的波动比其他资产更剧烈

这种相关性解释了方向，但并未完全解释幅度。Pal对此的回答直截了当：比特币围绕流动性线的波动更为剧烈，因为在宏观信号之上，它还很年轻、波动性大、受情绪驱动，并且仍处于网络采用曲线的上升阶段。这些因素同时放大了上涨和下跌的幅度。

目前比特币相对于流动性所暗示的水平显得偏冷。Pal对此的评价一针见血：没有什么是坏的。这个资产正在做它一贯做的事情——在追赶流动性信号之前先滞后于它。Pal在帖子中写道：“比特币只是围绕那条线更剧烈地波动，因为在流动性之上，它年轻、波动、情绪化，并且仍处于网络采用曲线中。有时它会过热，有时它会过冷。现在它偏冷，所以人们认为出了问题。”

改变一切的部分

Pal的论点在这里变得真正有趣。如果比特币如此紧密地追踪流动性，而流动性又是可以预测的，那么比特币的价格轨迹比市场上几乎所有人都意识到的更可预测。他的“万物代码”框架正是基于这一前提。流动性由货币贬值驱动，而货币贬值可以提前数年预测，因为驱动它的利息支付如今已经可知，这些利息支付大约领先流动性三年。他进一步指出：“流动性由货币贬值驱动，而货币贬值可以提前数年预测，因为驱动它的利息支付如今已经可知，并且它们大约领先流动性三年。”

这并不是Pal首次提出这一观点。本月早些时候，他曾预测到2032年加密货币总市值将突破100万亿美元，创造97万亿美元的新财富，超过所有亿万富翁财富的总和。流动性相关性正是这一预测背后的机械基础。本周的热点故事不会推动比特币，货币供应量才会。而Pal认为，货币供应量可以在其到来之前数年就被预见到。

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