摩根士丹利为以太坊和Solana现货设定0.14%费率…_新闻

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摩根士丹利为以太坊和Solana现货设定0.14%费率…

2026-07-29 02:56:46

摩根士丹利新加密ETF有何不同？

摩根士丹利于周二推出了以太坊和Solana的现货交易所交易基金，正式进军山寨币ETF市场。其费率低于美国同类产品，并计划通过质押机制创造额外收益。摩根士丹利以太坊ETF在纽约证券交易所上市，代码为MSSE；Solana基金代码为MSOL。两只产品均收取0.14%的管理费，是目前各自资产类别中费率最低的现货交易产品。以太坊基金的费用低于灰度以太坊迷你信托的0.15%，而Solana产品则比富兰克林邓普顿的Solana ETF（费率为0.19%）更为便宜。费率差异看似微小，但对于长期持有ETF的投资者而言，其影响会随时间累积。随着加密资产托管领域的竞争加剧，摩根士丹利的定价策略也可能迫使现有发行商降低费用。该公司在ETF和交易所交易产品领域已拥有成熟业务。摩根士丹利ETF全球主管艾莉·华莱士在一份声明中表示：“自2023年推出首批ETF以来，我们已构建起多元化的ETF和ETP产品组合，管理资产规模目前超过140亿美元。新增MSSE和MSOL反映了我们产品线的自然演进，旨在通过ETP框架为投资者提供便捷的数字资产投资渠道。”

质押将如何影响投资者回报？

摩根士丹利表示，将对基金持有的部分ETH和SOL进行质押，从而通过协助维护以太坊和Solana网络的安全来获取奖励。质押收益可以部分抵消基金费用，或为股东创造额外价值，具体取决于收益的分配方式以及基金持仓的质押比例。投资者需要仔细审阅产品条款，以确认质押收入是直接分配给投资者，由基金保留，还是被服务费扣除。这一功能使新产品区别于仅追踪代币价格的加密ETF。以太坊和Solana都是权益证明网络，这意味着持有者可以通过验证节点锁定代币来获取奖励。不进行质押的基金可能会错失直接持有代币的投资者所能获得的一部分回报。同时，质押也引入了操作风险。基金必须管理验证节点的选择、托管安排、赎回周期以及因验证节点故障可能产生的罚没风险。因此，产生质押收益的能力既取决于网络状况，也取决于基金的运营结构。

投资者要点

摩根士丹利正在两个层面展开竞争：更低的费率和质押收益。这一组合可能吸引长期投资者，但最终优势将取决于流动性、跟踪表现以及有多少质押收入能够惠及股东。

摩根士丹利能否复制比特币ETF的增长？

此次推出产品之前，摩根士丹利的现货比特币ETF取得了早期增长。据彭博社高级ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯称，该基金在最初四个月内积累了约4亿美元的管理资产。巴尔丘纳斯指出，该基金是在市场交易环境低迷的情况下达到这一规模的。这表明，即使加密货币价格缺乏强劲上涨动力，摩根士丹利也能通过其分销网络吸引资金。其财富管理业务关系可能使MSSE和MSOL获得理财顾问和客户的青睐，这些投资者更倾向于通过受监管的交易产品而非加密平台来持有代币。熟悉的ETF结构也免去了投资者管理钱包、私钥或直接进行质押操作的需求。然而，比特币的成功并不能保证以太坊和Solana产品也能获得同样需求。比特币仍然是规模最大、认知度最高的加密货币，而与山寨币相关的产品可能只会吸引一小部分愿意接受更高波动性和特定资产风险的投资者。

此次推出对山寨币ETF意味着什么？

摩根士丹利的入市，是在贝莱德、富达及其他发行商推出首批美国现货比特币ETF大约两年半之后。此后，产品范围已从比特币和以太坊扩展到包括Solana、XRP和HYPE等资产在内的基金。投资者活动已开始集中于少数山寨币。最近，Solana和Hyperliquid相关产品占据了比特币和以太坊之外ETF交易量的近80%，而Solana ETF的累计管理资产已超过9亿美元。这些数据表明，市场对这两大加密货币之外的受监管投资敞口存在需求，但同时也指向一个流动性可能仅集中在少数几个代币上的市场。后来入市的发行商可能需要在费率、质押政策和分销渠道上积极竞争，而非依赖先发优势。摩根士丹利0.14%的定价提高了该行业的竞争门槛。竞争对手可能会采取临时费率减免或永久性降价来应对，尤其是在MSSE和MSOL开始吸引可观资金流入的情况下。接下来的考验是，低费率和质押奖励是否足以将投资者资产从现有基金中转移过来。交易量、买卖价差和每日资金流入情况将显示摩根士丹利能否凭借其品牌和顾问网络，在以太坊和Solana ETF市场中占据一席之地。

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