2026年6种加密货币盈利方式：熊市中依然有效的收益策略_新闻

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2026年6种加密货币盈利方式：熊市中依然有效的收益策略

2026-07-28 23:00:13

比特币（BTC）即便从7月初的低点反弹后，仍远低于2025年10月约126,000美元的高点。这意味着在2026年寻找盈利机会，与通常的牛市建议不同，因为仅仅等待BTC价格走势，可能意味着等待一段不确定的时间。

CMC Crypto恐惧与贪婪指数仍处于“恐惧”区间，尽管已不再像上月那样呈现“极度恐惧”。

面对这种情况，大多数人默认采取一种操作：按兵不动，在交易所质押一些代币，然后等待行情变绿。但这种策略仍然依赖于市场在您的耐心耗尽之前回暖。

本文着眼于基于收益的策略，也就是说，即便K线图毫无动静，甚至持续下跌，您也能获得收益。

加密收益策略概览

对于时间紧迫的读者，以下是所有方法的完整列表、每种方法的实际资金来源，以及伴随的主要风险：

本指南中的利率、协议详情和市场数据截至2026年7月下旬，但请将每个年化收益率（APY）视为动态数字，而非固定承诺。

1. 流动性挖矿

流动性挖矿是DeFi中获取利息的方式。协议需要存放一批加密资产，称为“池”，以便借出这些代币或让交易者与之进行兑换。您存入资产，协议则会将部分收益支付给您。

DefiLlama收益聚合器。

参与过程通常只需几步：连接自托管钱包，选择一个池，然后批准存款。

稳定币池在价格上比等待市场波动更平稳，但发行方风险、脱钩风险、潜在的智能合约漏洞以及跨链桥风险仍然隐含在APY之下。

现在来谈谈关键点。两个看似相同的APY可能来自完全不同的来源。

作为基准，DeFiLlama列出了超过280个稳定币池，中位收益率为3.32%。

一个诱人的20%或77%的APY通常由以下两种方式之一提供资金。第一种是“代币增发”，即协议铸造自己的新代币，并在基础收益之上额外分配给您。这里的风险在于，这部分额外收益最终会崩跌至真实的基础利率水平。

第二种是交易手续费。这里的风险在于，您存入池中的一半资产可能是一个正在持续下跌的资产，这可能会抵消您从交易手续费中获得的任何收益。

2. 锁定利率，而非祈祷利率不变

有些协议试图将可变收益转化为您可以预先锁定的固定收益。

以Pendle为例，它将一个生息代币拆分为两部分。一部分是本金代币，即您的存款。另一部分是收益代币，即其未来的收益。

您仅以折扣价购买本金代币，然后在到期时按全额赎回。这个内在价差就是您的回报，在您购买当天就已固定。

此策略的风险存在于两个方面。第一，当某个固定收益远高于同类池时，这可能意味着市场正在为某种风险定价——比如流动性不足、底层协议不稳定、无人愿意持有的到期日等。

第二，流动性陷阱。只有在到期时才能保证全额兑付，因此要提前退出，您必须找到买家接手您的本金代币，而流动性不足可能让您在想要退出时被套牢。

3. 流动性池

提供流动性是流动性挖矿中最知名的策略，但也是最容易被误解的。您不是借出代币，而是将两种代币作为一对存入池中（例如等值的以太坊ETH和USDC），供交易者进行兑换。

Uniswap上的流动性池。

操作方法是：连接钱包，选择一对代币，然后存入两种资产。每次兑换都会产生小额费用，而您作为流动性提供者（LP）可以分得一杯羹。

然而，这笔费用收入背后隐藏着一种固有损失，甚至可能完全吞噬收益。Bancor和IntoTheBlock在2021年研究了Uniswap v3中持有近一半流动性的池子。费用收入为1.99亿美元，而无常损失却高达2.6亿美元。最终只有约48%的LP钱包实现了盈利。

无常损失的工作原理如下：当您存入的两种代币价格发生偏离时，池子会自动卖出上涨的代币，买入下跌的代币，导致您最终持有的资产数量少于您直接持有两种代币时的数量。

4. 再质押

再质押是对普通质押的一种变体。它将您已经质押的代币再次投入运作，用同一笔质押来保护其他网络。

来源：Ether.fi

此策略有两个因素需要您考虑。

首先，额外收益很微薄。整个类别从总锁仓价值（TVL）的峰值已大幅缩水，像Renzo的ezETH这样的真实池子收益率仍低于3%，并且截至撰写本文时没有额外的奖励代币。

再质押TVL。

其次，风险形态已改变。例如，EigenLayer于2025年4月启用了罚没机制——这意味着如果您支持的网络运营商行为不当，您质押的一部分代币将被没收并销毁。

5. 真实收益

真实收益是对前述“代币增发”模式的直接回应。协议从用户收取的费用中支付给您，而不是通过铸造新代币来支付，就像一家公司从利润中支付股息，而不是通过增发新股来派息。

GMX就是这样一个例子。这个去中心化交易平台对每笔交易收取费用，过去曾将其中27%以ETH和Avalanche的AVAX形式直接分配给质押者，但该分配在2026年3月停止了，当时GMX暂停了直接支付。质押者那27%的份额仍然会用实际收取的费用来回购GMX代币，但这些代币目前存放在其金库中，直到GMX价格达到90美元。

去中心化交易平台dYdX仍按计划支付。其链上的每笔交易费和Gas费都以USDC形式分配给验证者及其质押者。

为什么许多投资者更偏好这种模式？一个仅以自己的代币作为支付手段的协议，当该代币价格下跌时，很容易陷入“死亡螺旋”——收益和代币价值同步下跌。以费用为资金来源的协议降低了这种螺旋风险，因为支付来自用户活动，而非新铸造的代币。但如果交易量下降或治理层改变费用分配方式，收益仍然可能下跌。

6. 德尔塔中性

这是本文中最接近“基本无视价格涨跌”的收益策略。“德尔塔”是交易员对价格敞口的简称，“德尔塔中性”意味着所构建的头寸能使这些敞口相互抵消，大致归零。

Ethena的sUSDe就是这样一个例子，截至2026年7月下旬，其通过基差交易支付约4%的收益。

在此策略中，您同时持有资产（做多）并做空等量的资产，两者相互对冲。空头头寸使用永续合约。由于多头和空头规模相同，任何价格波动都会在两者之间抵消。

一些人容易混淆的是，这两个头寸并非为了赚钱。它们的作用是吸收来自任何方向的价格冲击。那么，利润从何而来？

第一是资金费率，这是永续合约中多头拥挤的一方支付给另一方的周期性费用。当更多交易者看涨而非看跌时，空头方（您）将收取这笔费用。

第二是抵押品本身：质押的ETH部分会持续获得其质押奖励。

将这两者相加，就是您的收益。

需要注意的是，方向中性并不意味着无风险。资金费率支付可能缩减甚至转为负值，这通常发生在市场下跌、所有人同时涌入空头头寸时。您的空头头寸也存在于交易所中，因此您需要信任该交易所能够在其持有您资金期间保持偿付能力。

在使用上述任何一种途径之前，请检查三件事：是什么在支付收益，什么可能导致本金受损，以及您退出有多容易。如果您无法用通俗易懂的语言回答这三个问题，请慎重考虑那些宣传的APY是否真的值得。

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