传统金融加密链接激增五倍至66亿美元，交易所新增股票及大宗商品_新闻

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传统金融加密链接激增五倍至66亿美元，交易所新增股票及大宗商品

2026-07-29 19:19:09

加密交易所竞争蔓延至传统金融资产代币化领域

根据CoinGecko的最新研究，加密货币交易所之间的竞争已蔓延至传统金融资产的代币化版本。周三发布的一份报告显示，在主要加密交易平台上线的代币化“现实世界”资产市值大幅攀升，从2025年1月的14亿美元增至2026年6月的66亿美元。

CoinGecko的分析追踪了多个交易所的代币化资产敞口，涵盖贵金属、美股、大宗商品、全球指数及外汇等类别。数据显示，最初以金属为主导的小众领域已扩展至美股，而衍生品目前在这些资产的交易中扮演着重要角色。

关键要点

CoinGecko报告指出，主要加密交易所上的代币化传统资产从2025年1月的14亿美元增至2026年6月的66亿美元。贵金属推动了早期增长，但到2026年中，美股永续合约在交易量和未平仓合约上均成为主导活动。交易明显偏向衍生品：永续合约占据大部分交易活动，而现货市场规模相对较小。对交易所而言，衍生品似乎更易于规模化，因为它们可以上线杠杆产品，而不必发行、托管或持有基础的代币化资产。中心化交易所正在扩展加密货币以外的业务，以留住用户，因为去中心化交易所和传统经纪商都在争夺市场份额。

代币化“现实世界”资产在主流交易所加速发展

CoinGecko将这一增长归因于更广泛交易所生态系统的压力。研究指出，从金属到股票，代币化传统资产在大约18个月内市值迅速扩张。关键在于，CoinGecko的报告不仅指向整体增长，还描绘了交易偏好的变化。报告称，市场最初的增长主要由代币化贵金属推动。随着时间的推移，焦点扩展至代币化美股。到2026年中，美股永续合约在交易量和未平仓合约上均超过贵金属。报告将此归因于投资者对半导体股的关注以及对即将到来的首次公开募股（IPO）的预期。虽然这些驱动因素特定于股票需求，但更广泛的启示是，交易所上线的代币化正开始遵循与加密货币相同的“流动性引力”：杠杆和活动集中的地方，参与度随之而来。

衍生品主导：永续合约超越现货

CoinGecko分析中更具可操作性的内容之一是其对交易结构的细分。报告称，永续合约占“绝大多数”交易活动，而现货市场规模相对较小。CoinGecko给出的解释对交易所很实用：衍生品通常是偏好杠杆的交易者的首选，而永续合约可以在交易所无需发行、托管或直接持有基础代币化资产的情况下上线。这有助于解释为什么即使在更广泛的生态系统尚未完全达到代币化现实世界资产现货交易成为主流阶段时，代币化仍能增长。实际上，杠杆交易场所能比现货市场更快地激发需求并带来流动性，因为持有和管理基础资产的操作负担减轻了。

中心化交易所为何超越加密货币

报告将代币化传统资产定位为中心化加密交易所的扩张策略。随着竞争加剧，交易所似乎正在寻找增量收入来源和新用户群体，而非仅依赖加密货币现货和衍生品。CoinGecko指出了两个压力来源。首先，去中心化交易所蚕食了市场份额。其次，传统经纪商正在扩大其数字资产产品，与加密交易生态系统的重叠越来越多。更广泛的影响是，用户不仅在选择交易场所，也在越来越多地选择融合传统金融和基于区块链交易体验的平台。

机构代币化趋势强化了方向

CoinGecko以交易所为重点的研究发现，是更广泛机构采用叙事的一部分。今年早些时候，渣打银行预测，到2030年，代币化可能通过现实世界资产的采用，支持去中心化金融扩展至2.7万亿美元的市场。另外，Bernstein分析师估计，考虑到金融机构对区块链资产接受度的提高，到本十年末，更广泛的代币化市场可能达到4万亿美元。这些预测之所以重要，是因为它们有助于解释为何交易所现在而非以后投入资源开发代币化产品。当大型机构开始将代币化视为基础设施（而不仅仅是实验）时，流动性、托管安排和监管路径都可能改善，从而使交易场所更容易实现规模化。

此前也有报道提及旨在扩大代币化证券准入的合作关系。例如，BitGo与OTC Markets Group合作，为超过150家经纪商扩大准入。另一个例子是Tradable与Stellar网络合作，将高达10亿美元的私人信贷资产上链。综合来看，这些发展凸显了一个反复出现的主题：代币化日益建立在相同的轨道上（区块链网络和代币标准），而分销则是竞争最激烈的地方。CoinGecko的数据表明，在加密交易所，分销正越来越多地通过衍生品实现，而永续合约则为交易者提供了主要入口。

展望未来，投资者和交易者面临的关键问题是，当前以衍生品为主导的结构是否会转化为更深的现货流动性和更广泛的代币化资产使用，还是永续合约将继续集中大部分活动。CoinGecko的发现指向了一个不断变化的需求图景，股票现在扮演着比金属更重要的角色；接下来的观察点是，随着代币化IPO预期和特定行业关注度的变化，这种转变是否持续。

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