微策略(MSTR)售股再遭彼得·希夫炮轰_新闻

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微策略(MSTR)售股再遭彼得·希夫炮轰

2026-07-31 00:20:16

TLDR

Peter Schiff 表示，比特币多头或许更适合直接持有 BTC，而非购买 MSTR 股票。Strategy 公司出售了 543 万股普通股，募集约 5.445 亿美元。该公司在最新报告期内未购入比特币，其比特币持仓仍为 843,775 BTC。年初至今的比特币收益率从 5 月 25 日的 13.3% 降至 4.5%。

Peter Schiff 质疑 MSTR 股票上涨

Peter Schiff 对购买 Strategy（MSTR）股票而非直接持有比特币的价值提出了质疑。这位经济学家指出，看涨的投资者若直接持有 BTC，而非购买该公司股票，或许能获得更明确的风险敞口。

Schiff 是在 Strategy 再次公布大规模普通股出售后发表上述言论的。该公司募集了 5.445 亿美元，但并未将资金用于购买更多比特币。

Strategy 在最新报告期内出售了 5,429,160 股 MSTR 股票，但未购入任何比特币，其总持仓维持在 843,775 BTC 不变。Schiff 质疑为何该股票在出售后仍上涨约 7%。他认为，在不增加比特币的情况下增发股票，会降低每股普通股对应的 BTC 数量。

Strategy 年初至今的比特币收益率已降至 4.5%。该数字在 5 月 25 日为 13.3%，两个月内大幅下滑。Schiff 表示，仍然看好比特币的投资者或许更适合直接持有该资产。他还警告称，如果当前趋势持续，Strategy 的比特币收益率可能转为负值。

Strategy 将资金转向现金储备

Strategy 将此次股票出售所得的 5.25 亿美元存入其美元储备。根据该公司最新披露的文件，该储备目前持有约 37 亿美元。公司还使用了 2500 万美元回购 STRC 优先股。这些举措表明，Strategy 目前除扩大比特币金库外，还有其他资金需求。

自 5 月 25 日以来，其比特币持仓仅增加了 37 BTC。公司现已连续四周未宣布新的比特币购买计划。此外，Strategy 在本轮周期早些时候出售了 3,588 BTC，获得约 2.16 亿美元，用于支持优先股股息支付。

比特币收益率随股票数量增加而下降

比特币收益率衡量的是每股 MSTR 股票所对应的比特币敞口变化。当 Strategy 发行股票而未购入 BTC 时，每股普通股对应的比特币数量可能下降。Strategy 已在季度文件中指出这一风险。持续发行股票可能削弱普通股与公司比特币持仓之间的直接关联。

Schiff 认为，Strategy 目前将更多价值导向了债权人和优先股股东。他相信，当公司出售股票而不增加比特币时，普通股股东将面临稀释。然而，Schiff 长期以来一直是比特币的批评者。他呼吁多头购买 BTC 而非 Strategy 股票的建议仍停留在假设层面，因为他曾表示自己不会持有这两种资产。

长期数据支撑 Strategy 多头

比特币研究员 Adam Livingston 基于历史回报率提出了不同观点。他分析了 2020 年 8 月至 2026 年 7 月期间超过 110 万个持有期。研究结果显示，Strategy 在 68.75% 的考察期内表现优于比特币。短期来看差距较小，但随着持有期拉长，差距逐渐扩大。研究发现，持有 Strategy 四年的中位数最终财富比直接持有比特币高出近 108.6%。Livingston 将这一表现主要归因于较长的持有期。

截至发稿，比特币交易价格约为 64,500 美元。在美联储下一次政策决定公布前，比特币和 MSTR 股票均面临市场波动风险。

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