Strategy运营亏损83.3亿美元，市场低迷致比特币跌破收购成本_新闻

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Strategy运营亏损83.3亿美元，市场低迷致比特币跌破收购成本

2026-07-31 19:01:50

Strategy公司第二季度运营亏损83.3亿美元，比特币持仓拖累业绩

比特币国库公司Strategy报告称，第二季度运营亏损达83.3亿美元，主要源于其比特币持仓的未实现亏损82.2亿美元。该公司目前持有843,775枚比特币，价值547.7亿美元，远低于636.9亿美元的收购成本。作为比特币货币化计划的一部分，Strategy已建立37.5亿美元的现金储备，以支持利息和股息支付义务。

Strategy亏损进一步扩大

Strategy报告第二季度运营亏损83.3亿美元，因比特币价格大幅下跌，其比特币持仓的未实现亏损攀升至82.2亿美元。该旗舰加密货币在2025年末交易价格约为88,400美元，而在Strategy公布季度财报时已接近64,700美元。这一下跌使得Strategy的比特币持仓价值低于其总计636.9亿美元的收购成本。

该公司录得运营亏损83.3亿美元，净亏损82.2亿美元，摊薄后每股普通股亏损24.45美元。相比之下，Strategy在2025年第二季度的净利润为100亿美元。该季度财报对Strategy（MSTR）股价影响不大。MSTR在常规交易时段上涨4.7%，财报公布后小幅下跌。

与此同时，Strategy的核心软件业务季度营收为1.224亿美元，同比增长6.9%，毛利润为8160万美元。

比特币押注负担沉重

截至7月26日，Strategy持有的比特币数量为843,775枚，收购成本为636.9亿美元。该公司比特币持仓当前估值547.7亿美元，意味着浮亏89.2亿美元。不过，这一亏损属于未实现亏损，反映的是比特币市场价值的变化，而非实际卖出仓位产生的损失。Strategy还出售了少量比特币持仓，以筹集资金履行股息支付义务，该公司在必要时会继续将其投资组合货币化。

Strategy建立美元储备

Strategy的资本市场项目今年已筹集170.6亿美元，同时报告比特币收益率为4.5%。该公司还以8%的折扣回购了15亿美元的高级可转换票据，将其可转换债务降至67.1亿美元。此举减轻了Strategy的债务负担，此前比特币价格下跌对其资产负债表造成了巨大压力。Strategy还将其美元储备增加了5.25亿美元，总额达到37.5亿美元。公司表示，根据当前政策，这笔储备可以覆盖2.1年的股息支付义务。不过，该公司也承认，在市场条件变化或不利情况下，无法保证股息支付。

Strategy还启动了普通股和数字信用证券的回购计划，使公司有权在不使用全部授权金额的情况下回购证券。

Strategy必须保持流动性——Phong Le

Strategy首席执行官Phong Le在公司财报电话会议上强调了维持美元流动性以履行股息支付义务的重要性。Le表示：“我们认为流动性比特币很重要，但迈克（Michael Saylor）之前提到，持有这些优先股的人并不像看待美元那样看待比特币。”Le强调，确保拥有能够覆盖两到三年股息支付义务的美元储备是一项审慎的策略。

市场影响

Strategy是最大的公开持有比特币的公司，为美国投资者提供了间接接触该旗舰加密货币的渠道。该公司股价既反映比特币价格的波动，也受到股票发行、债务成本、优先股股息以及资本结构任何变化的影响。

Strategy的现金储备和较低的可转换债务为其提供了一定的财务灵活性。然而，其比特币持仓的价值必须回升至收购成本以上。如果比特币价格进一步下跌，未实现亏损可能会加深，并给公司带来更大压力。

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