Tether第二季度利润达15亿美元，但储备缓冲近乎减半_新闻

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Tether第二季度利润达15亿美元，但储备缓冲近乎减半

2026-08-01 13:42:02

泰达币（Tether）的超额储备金——即支撑流通中每一枚USD₮所需资本之上的剩余资金——在2026年第二季度末降至41.1亿美元，而一个季度前报告的创纪录水平为82.3亿美元。尽管该季度净利润从第一季度的10.4亿美元增至15亿美元，但超额储备金仍出现下降，数据来自BDO会计师事务所为泰达币编制的审计报告，并依据公司自行发布的披露文件。

公告中将41.1亿美元列为该季度结果，未与上一季度的82.3亿美元进行对比，而这种对比会改变结果的解读方式：泰达币在第一季度报告的创纪录缓冲在第二季度回吐了近一半的价值，尽管同期利润更高。

泰达币发布强劲第二季度业绩，产生15亿美元净利润，维持41.1亿美元储备缓冲，并将黄金持仓扩大至超过146吨。— Tether (@tether) 2026年7月31日

1846亿美元资产负债表：数据一览

公告中的其他披露内容与泰达币一贯的储备策略相符。USD₮发行量达到约1846亿美元，比第一季度末高出约4.46亿美元，尽管同期整个稳定币市场的总市值出现下降，这一差异将USD₮的市场份额推升至60%以上。抵押贷款敞口——泰达币储备构成中备受关注的项目之一——减少了23.8亿美元，降幅达15%。黄金持仓扩大至超过146吨，首席执行官Paolo Ardoino特别指出，仅本季度就增加了14吨。

这份审计报告发布之际，泰达币本月在其他方面也十分活跃：向巴西Mercado Bitcoin的链上扩展投资2000万美元；领投了薪资稳定币初创公司Pact Labs的700万美元融资轮；与内罗毕证券交易所签署了探索性代币化协议；本月早些时候冻结了与美国对ISIS-K相关钱包制裁有关的USDT。储备缓冲下降与泰达币近期的投资活动无关，这些交易是通过公司的投资组合出资的，但它们为季度财务结果提供了背景。

从82.3亿美元到41.1亿美元：账目发生了什么变化

该季度末总资产为1877.5亿美元，总负债为1836.4亿美元，留下41.1亿美元的缓冲。根据泰达币2026年第一季度报告，第一季度末总资产为1917.7亿美元，总负债为1835.4亿美元。负债几乎未发生变化，而资产则减少了约40亿美元——正是资产端的收缩压缩了缓冲，而非泰达币发行的USD₮数量有任何变化。

泰达币刚刚发布了2026年第二季度的USDT审计报告。尽管全球市场剧烈波动，泰达币在2026年第二季度表现强劲，净利润约15亿美元。USDT用户基础持续增长，达到新的历史新高6.5亿+，拥有最广泛的……

Ardoino在公告中的引用暗示了原因，称储备资产在本季度受到市场波动的影响。这指向储备中非国债部分的按市值计价损失。黄金和比特币在第二季度均经历了剧烈波动，这与公告中提及两种资产波动性的描述一致。但公告并未详细说明数字：它没有分解约40亿美元波动中来自黄金、比特币或23.8亿美元抵押贷款减少（以不同形式将资产移出账面）各占多少。

四个季度泰达币的缓冲缩减

季度 | 净利润 | 超额储备金

2025年第二季度 | 约49亿美元 | 不适用

2025财年（年末） | 约101.1亿美元 | 约63.4亿美元

2026年第一季度 | 10.4亿美元 | 82.3亿美元

2026年第二季度 | 15亿美元 | 41.1亿美元

从更长的时间跨度来看，这一波动看起来更像是一种异常，而是储备缓冲作为一个具有真实市场敞口的投资组合应有的表现。本季度的15亿美元被描述为净利润，而该公司一年前并未一致使用这一术语。对于任何将各季度数据简单叠加、以为它们基于相同口径的人来说，这一变化值得注意。

缓冲数字之所以重要，不仅在于泰达币自身的资产负债表，还在于其背后的支撑：国债和回购收入是储备基础中最大、最稳定的部分，该公司自称是美国国债的最大买家之一。在此基础上的缓冲缩减并不会威胁到USD₮的兑付能力（储备仍远超负债，留有充足余地），但确实收窄了吸收下一轮黄金或比特币波动而不再次出现收缩的空间。

第三季度审计报告仍需回答的问题

泰达币的公告称，其四大会计师事务所审计流程在本季度继续进行，但未提供时间表或范围的更多细节——这是自该审计业务宣布以来一直悬而未决的问题。该审计完成后，是否会像本季度审计报告那样详细列出储备构成的波动？这是值得关注的一点。更直接的问题是：第三季度的审计报告将显示缓冲趋于稳定、回升至第一季度水平，还是继续缩减？这种趋势将比任何单一季度更能说明泰达币的储备策略。

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