稳定币新闻：Tether利润攀升，缓冲储备骤降50%_新闻

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稳定币新闻：Tether利润攀升，缓冲储备骤降50%

2026-08-01 15:00:00

稳定币新闻：Tether利润增长，为何储备缓冲反而缩水？

今天的稳定币新闻带来了两条看似矛盾的头条。Tether报告称，2026年第二季度净营业利润为15亿美元，较第一季度的10.4亿美元有所增长——但同一份报告显示，其超额储备缓冲从仅仅三个月前创纪录的82.3亿美元降至41.1亿美元。这两组数据均来自Tether自行发布的第二季度鉴证报告，该报告由BDO编制，并于7月31日公布。

Tether第二季度数据一览

根据鉴证报告，截至6月30日，Tether总资产达到1877.5亿美元，总负债为1836.4亿美元，其中1836.2亿美元直接对应已发行的USDT代币。Tether表示，当季USDT发行量增加约4.46亿美元，达到约1846亿美元，推动USDT在整个稳定币市场中的份额超过60%。首席执行官Paolo Ardoino将本季度的韧性归因于公司的储备策略在所谓真实市场压力下依然稳固，并指出USDT始终得到全额支持。净营业利润主要来自Tether美国国债和回购协议持仓的收益，这进一步巩固了该公司作为全球最大美国政府债务机构买家之一的地位。

储备缓冲为何减半？

以下细节使得“强劲季度”的叙事变得复杂：Tether的超额储备——即用于一对一支持USDT所需资产之外的缓冲部分——从第一季度末的82.3亿美元降至第二季度末的41.1亿美元，三个月内降幅约50%。Tether自己的公告并未直接说明这一下降，而是侧重于储备仍超过负债的事实。但无论以何种方式解读，下降规模都值得关注。部分原因在于资产价格变动，而非运营层面疲软。当季黄金价格下跌约15%，至每盎司略高于4000美元；Tether报告中使用的比特币价格从68,200美元降至58,600美元。由于这两种资产均列于Tether资产负债表上，价格下跌直接导致报告中的缓冲缩水，即便以盎司或枚数计量的实际持仓量有所增长。

稳定币新闻：黄金、比特币以及后续走向

尽管黄金和比特币价格下跌，Tether在实物层面扩大了两种资产的持仓。当季黄金储备增加了14公吨，从约132.2吨增至超过146.2吨——不过该黄金的美元价值实际上从198.4亿美元降至188.4亿美元，纯粹是由于价格下跌。比特币持仓增加约1796枚，达到98,933枚BTC，而该头寸的美元价值因同样原因从66.2亿美元降至58.0亿美元。Tether还将其担保贷款敞口减少了约23.8亿美元，降幅15%，并表示当季全球用户基数增长超过3000万。公司指出，其正在进行的“四大”审计流程——这是一项独立于其多年来发布的季度BDO鉴证报告的全面独立审计——在整个期间持续推进，但尚未完成或全文发布。

结论

今天的稳定币新闻显示，Tether在录得一年多来最强季度利润的同时，其安全缓冲却缩水了一半——这一分化主要归因于黄金和比特币价格下跌，而非运营层面疲软，但鉴于Tether的储备构成仍与自身无法直接控制的资产挂钩，这一趋势仍值得密切关注。

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