比特币衍生品的监管地盘争夺战
美国证券交易委员会(SEC)暂停了纳斯达克上市现金结算比特币指数期权的批准,以待全体委员会审查芝加哥商品交易所集团(CME)提出的管辖权挑战。
今年5月,SEC有条件批准纳斯达克PHLX交易所上市交易代码为QBTC的现金结算比特币指数期权。该产品仍需获得商品期货交易委员会(CFTC)的豁免才能正式推出。CME在6月中旬提交了正式挑战,认为由于比特币在法律上被视为商品,任何与其价值挂钩的期权都应属于CFTC的专属管辖范围,而非SEC。在7月29日的一项命令中,SEC批准了CME的复审请求,并在全体委员会审议该挑战期间维持批准暂缓状态。
CME已经运营着受监管的比特币期货和期权市场,而纳斯达克的QBTC将竞争同样的交易活动,但纳斯达克并未在监管CME的CFTC框架下注册。QBTC期权使用与CME自身产品相同的基准指数——CME CF比特币实时指数。CME实质上是在主张,纳斯达克正利用其指数来构建一个本应属于CME监管沙盒、而非SEC监管范围的产品。
更广泛的影响与后续发展
CME警告称,允许这种结构可能开创超越比特币的先例。其他受SEC监管的证券交易所可能会寻求许可,直接上市基于商品的期权,同时依赖豁免而非注册为期货交易所,这可能会削弱证券期权与商品衍生品之间的监管边界。SEC的命令并未表明委员们是否同意CME的论点。纳斯达克最终可能被迫转而向CFTC注册该产品,这意味着要应对一个完全不同的监管框架,并可能大幅推迟上市时间。该机构已邀请相关方在8月24日前提交支持或反对该决定的声明。
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