比特币进入“过度亏损实现”阶段
根据链上分析机构Glassnode的评估,比特币已进入“过度亏损实现”区间。若这一趋势持续,比特币价格可能在接下来的数月内承受额外的下跌压力,其潜在下行目标或指向44,000美元附近。
市场进入普遍亏损抛售阶段
Glassnode指出,近期比特币基于90日移动平均的“实现盈亏比”已降至1以下,表明市场整体进入亏损抛售状态。该指标跌破1通常被视为市场出现恐慌性抛售、面临强平压力或受宏观环境影响避险情绪加剧的信号。反之,若该比率重新回升至1以上,则被认为是抛压缓解的早期迹象。
历史周期显示调整可能持续数月
从以往周期来看,该指标跌破1后,亏损性抛售往往至少持续六个月。例如在2022年的熊市期间,指标下跌后的六个月内比特币进一步下跌约25%;而在2018年的类似阶段,比特币在约五个月内暴跌超过50%。
当前调整或延续历史模式
Glassnode认为,若本轮调整重复历史模式,市场可能进入持续约五个月的“全面过度亏损实现阶段”。在杠杆清算与亏损抛压完全缓解之前,比特币价格或将继续承压数月;唯有此过程结束,周期层面的“整理阶段”才可能宣告完结。

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