10x Research：比特币熊市底部或将于8月形成_新闻

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10x Research：比特币熊市底部或将于8月形成

2026-08-04 03:01:22

比特币分析师：8月收盘价或确认熊市底部信号

比特币分析师指出，8月可能成为市场转折点，关键取决于该资产能否在月末收盘时达到某个关键价位，从而确认一项技术性熊市底部信号。与此同时，灰度研究认为，底部可能比典型的四年周期所暗示的更早出现，因此焦点应转向宏观环境而非日历时间。

根据10x Research创始人Markus Thielen在报告中分享的观点，比特币7月的表现未能达到验证技术底部所需的门槛。然而，该公司认为，如果8月收盘价接近63,000美元，可能使其多项周期指标转为看涨配置。

关键要点

10x Research表示，7月收盘价未能确认其技术底部信号，但若8月收盘价接近63,000美元，可能触发反转指示。该公司继续看好多头头寸，但如果比特币跌破关键支撑位和移动均线，则将转为更中性的立场。灰度研究主管Zach Pandl在7月22日的一份报告中告诉投资者，比特币可能比四年周期所暗示的更早见底，周期低点可能出现在9月或10月。宏观变量——尤其是美联储政策和10年期国债收益率的变化——仍是决定两位分析师预期时机的核心因素。其他市场参与者则关注供应侧压力指标，包括以亏损状态持有的比特币占比。

10x Research底部信号需要什么条件

10x Research的技术框架围绕与比特币月度价格走势相关的周期指标展开。Thielen在报告中表示，比特币7月收盘价低于确认其熊市底部形态所需的水平。分析报告撰写时，比特币交易价格为63,140美元。这一点很重要，因为10x Research认为，从7月收盘价到下一个确认门槛的距离可能很小。该公司认为，如果比特币在8月收盘价接近63,000美元，这一变化足以使多项周期指标转为看涨。值得注意的是，10x Research并未将该信号视为无条件。该公司表示，他们继续看好多头头寸，但如果比特币跌破关键支撑位和移动均线，则将转为中性立场——这承认了如果价格走势在月底前恶化，技术确认可能失败。

宏观风险仍是时机驱动因素

尽管基于图表的触发因素具有特定性，但10x Research将宏观政策视为压倒性变量。其基本假设是美联储维持利率不变。但该公司也指出了两个关键不确定性：10年期国债收益率进一步上升可能提高9月加息的可能性，而伊朗冲突增加了地缘政治风险，可能更广泛地扰乱风险资产。对宏观背景的强调也得到了灰度的呼应。在7月22日的报告中，灰度研究主管Zach Pandl认为，比特币的时机可能不符合传统的四年周期模式，但宏观经济状况——包括美联储政策——仍然是塑造比特币价格的主要机制。

灰度：底部可能提前到来——周期低点或延后

灰度的观点与严格依赖四年周期有所不同。Pandl告诉投资者，比特币可能比传统四年周期所暗示的更早见底。按照这种解释，即使最早的“底部”信号出现得更早，周期低点仍将落在9月或10月。对于交易员和投资组合经理而言，实际差异不仅在于日期，更在于需要监控什么。如果底部可以分阶段出现，那么早期的反弹或企稳可能不会立即完成周期，投资者可能需要关注那些可能维持或逆转改善趋势的宏观催化剂。

供应侧压力与亏损持有供应信号

除了技术和宏观叙事，市场结构指标也加入了关于比特币距离持久底部还有多远的讨论。7月初，加密经纪商K33指出了一项供应侧压力指标：超过一半的比特币供应处于亏损状态。K33将此描述为市场可能接近底部的另一个迹象，因为此前类似亏损集中时期之后都出现了强劲的后续回报。K33还报告称，在2017年、2018年和2022年，比特币在触及该阈值后的13至31天内见底。对投资者而言，关键启示是时间线不仅关乎价格阻力或移动均线——分布和持有者痛苦可能压缩在一个短暂窗口内，而这一窗口可能先于更广泛的趋势反转出现。

在更广泛的讨论中，另一个被引用的数据点是长期持有者行为。Swan Bitcoin首席执行官Cory Klippsten在采访中表示，长期持有者创纪录的1470万枚比特币余额表明比特币正在接近底部。这一观点与熊市期间常见的更广泛模式一致：如果长期持有者在不出货的情况下吸收供应，下行压力最终可能消退。

月末关注什么

就目前而言，近期的问题很直接：比特币能否在8月收盘价接近63,000美元，从而验证10x Research的周期指标，同时宏观条件不会破坏这一形态。投资者还应关注供应侧压力指标如何演变，以及市场行为是否与K33指出的历史窗口保持一致——因为技术确认与持有者动态变化的结合，将决定“筑底”是否会转变为持续趋势。

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