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Conflux联合创始人张元杰解读RWA采用的下一阶段

2026-08-05 04:32:31

Q1. Conflux 一直将自己定位为面向真实世界资产的合规区块链生态系统。对你而言，“合规的真实世界资产基础设施”在实际操作中意味着什么？

我们将 Conflux 视为基础设施层，而非受监管的金融机构。我们的角色是提供区块链网络，使持牌合作伙伴能够依据适用法规，将真实世界资产上链。

Q2. 许多人仍将真实世界资产视为一种叙事，而非一个运行中的市场。目前关于代币化真实世界资产最大的误解是什么？

我们从资产所有者那里观察到的一个最大误解是，他们以为将资产放到链上就会自动吸引全球资本并解决融资难题。事实上，代币化本身并不会创造价值或流动性。投资者关心的是底层资产的质量，而不仅仅是它是否在链上。区块链技术可以显著提升效率、透明度和可及性，但它无法修复一个劣质资产。代币化是对资本市场基础设施的结构性改进，而非投资基本面的替代品。归根结底，真实世界资产是关于构建一个更高效、更可投资的资本市场，而不仅仅是一种新的融资方式。

Q3. Conflux 通过整合 Tether Gold 和 USDT0 等资产，引入了黄金锚定和美元挂钩的流动性。为什么这些资产对您构建链上金融的更广泛愿景很重要？

我们将 USDT0 和 Tether Gold 视为更广泛的链上金融生态系统的基石，而非独立产品。USDT0 提供了支付和结算所需的流动性基础设施，而 Tether Gold 则将一种受信任且被广泛认可的价值储存手段引入区块链。两者结合，能够支持从支付、储蓄到借贷和投资等更广泛的金融活动，从而为一个真正可运作的链上经济创造条件。同样重要的是，这些资产在连接传统金融与区块链方面发挥的作用。通过将链上金融锚定在熟悉且可信的资产上，它们降低了零售用户和机构用户的门槛，因为这些用户可能原本会对转型感到望而却步。我们的长期愿景是构建一个由稳定币、代币化大宗商品及其他真实世界资产驱动的全面链上金融生态系统，而 USDT0 和 Tether Gold 正是该生态系统的基础。

Q4. 您也在推进用于跨境贸易的离岸人民币稳定币计划。您认为稳定币在亚洲的贸易和结算流程中将发挥什么作用？

无可奉告。

Q5. 为什么亚洲是真实世界资产下一阶段应用的重要区域？Conflux 计划如何在那里连接受监管市场与 Web3 基础设施？

亚洲是真实世界资产下一阶段应用最重要的区域之一，这有充分理由。真实的经济需求、不断演进的监管清晰度以及丰富的可代币化资产，这三者的结合是其他地区难以匹敌的。在亚洲许多市场，跨境支付、贸易融资和资本获取方面存在迫切的实际需求，这正是代币化能够带来切实、短期价值而非理论承诺的领域。监管环境也在成熟。该地区正在出现更清晰的框架，为从实验阶段走向有意义的应用提供了机构层面的信心。在这一格局中，Conflux 的角色是提供底层区块链基础设施，使持牌合作伙伴能够将合规的真实世界资产上链，而非自身作为金融机构运作。香港处于这一策略的核心，作为一个天然的门户，连接传统金融、数字资产和跨境资本流动。

Q6. Conflux 正在可再生能源和贸易融资领域推进应用案例。为什么这些行业是真实世界资产应用的绝佳起点？

可再生能源和贸易融资之所以能成为真实世界资产应用的绝佳起点，是因为它们将真实的经济活动与清晰、可验证的区块链应用场景相结合，使其成为验证链上金融实际成效的理想试验场。可再生能源资产通常能产生可预测的现金流，但对广大投资者而言相对缺乏流动性且难以获取。代币化通过提高透明度、可及性和资本效率直接解决了这一问题，从而释放了那些原本已存在但被传统结构所低效服务的价值。贸易融资则提供了另一个不同但同样令人信服的机会。该行业长期依赖碎片化的流程和缓慢的结算，而区块链可以在复杂的多方交易中显著提升效率、透明度和可追溯性。这两个行业的共同点在于，它们都基于真实资产和可衡量的现金流，正是这些特征使其非常适合可持续的长期真实世界资产应用。在 Conflux，我们的重点是连接这些真实世界资产与链上资本市场，使其更加透明、可及和可互操作。我们相信，真实世界资产增长的下一阶段将由真实经济活动驱动，而可再生能源和贸易融资正是这一方向的早期有力指标。

Q7. 与 dForce、Dow Protocol 和 Byzanlink 等项目的合作表明 Conflux 正在围绕真实世界资产构建更广泛的生态系统。您在合作伙伴身上看重哪些品质？

围绕真实世界资产构建正确的生态系统，需要选择那些能够解决真实世界资产价值链中实际瓶颈的合作伙伴，而不仅仅是在现有基础设施上叠加另一个应用。这是我们评估合作对象时坚持的标准。深厚的领域专业知识至关重要。无论合作伙伴的优势在于资产发行、DeFi、支付、托管还是结算，我们都看重其所在领域的真正深度。同样重要的是对合规、透明和可持续增长的长期承诺，这些品质在一个机构信任仍在建立中的领域是无可妥协的。我们还特别重视那些能够连接传统金融与区块链的团队，以切实可行且双方都能接受的方式，将真实世界资产与链上流动性连接起来。归根结底，我们的重点是实际效用和长期采用，而非短期热度。我们的目标是构建一个开放、合规且可互操作的真实世界资产生态系统。这只有与那些共享这一愿景并致力于长期建设的合作伙伴才能实现。

Q8. 从您的角度来看，在真实世界资产实现全球规模化之前，还需要解决哪些最大的技术和监管挑战？

真实世界资产与全球规模化之间最大的挑战，是连接传统金融与区块链所需的基础设施，这种连接必须在机构层面可靠、合规且值得信赖。在技术方面，优先任务是建立链下资产与其链上代表之间的稳固连接，并由可靠的数据、托管解决方案和健全的法律结构作为支撑。这些问题并非不可克服，而且已经取得了显著进展。在许多方面，技术已不再是主要瓶颈，因为大多数资产已经可以在有意义的意义上被代币化。更棘手的挑战是监管。不同司法管辖区之间的碎片化仍然是一个重大障碍，不同市场对数字资产和证券适用不同的规则。行业现在需要的是制定标准化的法律、合规和运营框架，使机构能够信任并在此基础上自信地构建。全球真实世界资产的应用最终将取决于两件事的并行推进：一是跨境监管的更大协调，二是能够实现合规跨境发行、交易和结算的可信基础设施。两者缺一不可，否则规模化仍将遥不可及。

Q9. 您认为一旦更多有形资产被引入链上，链上抵押、借贷和流动性市场将如何演变？

更广泛真实世界资产应用给链上借贷和流动性市场带来的最显著变化，是抵押品基础的多元化。当前，链上借贷主要局限于加密原生资产，这限制了其稳定性和规模。随着更多真实世界资产（如政府债券、私人信贷和黄金）上链，借贷市场将大幅扩张，从而为更稳定的借款利率、更高的资本效率以及更广泛的金融产品创造条件。我们已经看到了这一转变的早期迹象，代币化国债和黄金开始以有意义的方式融入链上金融。但这还只是开始。随着抵押品基础的成熟，真实世界资产将越来越多地充当机构资本与区块链流动性之间的桥梁，将熟悉且可信的资产引入链上，使生态系统对更广泛的参与者变得可及和可信。我们的观点是，金融的未来是混合的。加密原生资产和真实世界资产不会相互竞争，而是共存，在一个更成熟、更具韧性的链上金融生态系统中相互强化。这正是我们正在努力实现的方向。

Q10. 在联合创立 Conflux 之前，您曾在投资、资本市场和业务运营领域工作。这段经历如何塑造了您对区块链基础设施的看法？

关于区块链基础设施存在一个很大的误解。人们称之为 Web3，但它从来不是要彻底改变互联网的运作机制。人们发明了许多关于 Socialfi、Gamefi、Metaverse 和 Depin 的叙事，然而这些叙事最终被证明是虚假的或昙花一现。最终，它更接近于创新的金融科技，而非新的互联网骨干。作为最新的金融科技基础设施，它通过稳定币促进资本流动，帮助美元、美国国债和美国股票以前所未有的广度分布到更广阔的前沿。我曾从事传统金融工作，深知资本市场如何被国家边界所分割。在探索加密生态系统的前沿后，我亲眼目睹了区块链如何以稳定币、DeFi 和真实世界资产的形式，在全球加密货币市场中统一了资本市场。金融的本质不变，但新的金融科技拓展了它的触达范围。

Q11. 在未来 12 到 24 个月内，Conflux 在真实世界资产领域的成功将是什么样？

未来 12 到 24 个月的成功，不仅仅是让更多资产上链，而是通过真实世界资产实现真实的经济活动，其规模足以推动行业从孤立的试点走向真正的机构级采用。在实际操作中，这意味着看到真实世界资产与稳定币、借贷市场和链上流动性深度整合。这也意味着加强连接受监管金融市场与公共区块链的基础设施，尤其是在亚洲，我们看到了短期内实现有意义应用的最大机遇。更广泛地说，我们的目标是构建一个完整的链上金融生态系统，让发行方、机构、开发者和最终用户都能充满信心地参与其中。这就是我们正在努力实现的目标。

Q12. 最后，当您不从事区块链基础设施工作时，您的兴趣包括科幻、游戏和滑雪。这些爱好是否影响了您对创新、风险承担或长期愿景的看法？

我的爱好自然反映了我对世界的好奇心、勇气和多样化的生活经历。通过阅读描绘可能未来的书籍，我更加开放地拥抱不断变化的环境。通过从事极限运动，我提高了对探索人类所能承受活动时更高风险的容忍度。通过尝试不同的游戏，我结识了来自世界各地的人们，了解了他们的故事。阅读让你能够从历史中学习，并帮助你回溯如何规划长期轨迹。玩游戏和运动则让你暂时停下来，进行深入而冷静的思考，从而不偏离主路。

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