MiCA驱逐USDT，USDC成为焦点_新闻

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MiCA驱逐USDT，USDC成为焦点

2026-08-07 18:07:29

Circle 称 USDC 是当前唯一符合欧盟 MiCA 法规的前十大稳定币

Circle 表示，USDC 是全球十大稳定币中唯一符合欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）的币种。若此言属实，则意味着欧盟约 4.5 亿居民将无法再获得大多数主要美元支持的稳定币（包括 Tether 的 USDT）的合规交易渠道。

这一声明发布之际，欧洲正全面实施其具有里程碑意义的加密法规。该法规正在改变区域内可交易稳定币的格局，同时也引发了关于 MiCA 是否真的在创新与金融稳定之间取得平衡的讨论。

仅有两款 Circle 代币进入合规名单

根据 Circle 的欧洲监管页面，USDC 是市值前十的稳定币中唯一获得 MiCA 批准的代币。此外，由欧元支持的 EURC 也已获批。该公司声称，这两种代币均可完全兑换为法定货币，其储备金符合监管要求且向公众公开。Circle 于 8 月 3 日发布了其储备报告。

根据 MiCA 框架，稳定币发行方必须将储备金隔离、定期发布审计报告、遵守客户赎回权，并遵循治理标准。面向欧盟客户的服务商不得再提供未满足这些要求的发行方所发行的稳定币。

过渡期已于 7 月 1 日结束。欧洲证券和市场管理局（ESMA）呼吁所有未获授权的公司停止运营，并提醒公众，在欧盟及欧洲经济区内，唯一合法的加密资产服务运营商是持有牌照的公司。

更严格的监管反映出监管机构对稳定币在金融体系中地位日益提升的担忧。欧洲系统性风险委员会（ESRB）警告称，稳定币储备与银行及金融市场的关联日益紧密，这要求对其进行更严密的监督，以防止更广泛的金融风险。

60% 储备金规则将 Tether 拒之门外

对于大型发行方而言，最棘手的障碍是 MiCA 下的储备金要求。被归类为“重要”的稳定币必须将其至少 60% 的储备金存放在欧盟境内的银行存款中。该分类适用于满足七项条件中至少三项的发行方，即：代币持有者数量超过 1000 万；市值超过 50 亿欧元；日均交易笔数超过 250 万笔且总价值超过 5 亿欧元；具有“守门人”地位；发行方活动在全球范围内的重要性；金融关联性；以及多代币活动。USDT 满足了所有定量条件。

Tether 并未选择合规，而是决定退出欧盟市场，并终止了其与欧元挂钩的稳定币 EURT。

“经过慎重考虑，我们决定停止支持 EUR₮。因此，Tether 已停止铸造 EUR₮，最后一次收购请求处理于 2022 年，此后不再接受新的 EUR₮ 发行请求。这一决定符合我们更广泛的战略方向，考虑到欧洲市场围绕稳定币的监管框架正在演变。在建立起更有利于风险规避、鼓励创新并提供用户应得的稳定性和保护的框架之前，我们选择优先推进其他项目。”——Tether 向用户通报战略转型，以更好地支持社区驱动的产品

Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 表示，要求发行方将资产从短期美国国债转移到商业银行存款，可能会对稳定币的稳定性产生不利影响，尤其是在金融压力时期。他在接受意大利电视台采访后发表声明称，MiCA “对欧洲银行业稳定构成了系统性风险”，并补充说 Tether 退出欧盟是因为“我们更愿意保护当前将 USDT 作为唯一稳定货币选项的用户。”

批评之声并不止于 Tether。行业组织 Blockchain for Europe 已敦促欧洲委员会审查 MiCA 稳定币法规中的特定条款，指出部分法规可能阻碍欧洲的竞争力。

下架事件导致总交易量几乎持平

交易所迅速对此作出反应。币安、Coinbase、Kraken 和 OKX 决定从其欧洲客户交易平台上下架 USDT 交易对，以避免潜在的 MiCA 违规风险。

尽管如此，整体加密货币市场并未出现许多人预期的重大变化。根据 LUISS 大学经济学家 Nicola Borri 和萨里大学研究员 Kirill Shakhnov 于 2026 年 7 月发布的研究报告，USDT 和 USDC 在市场上的总份额在下架后“几乎未动”。在欧洲，USDC 在 USDT 对 USDC 交易中的占比上升了约 6%，这主要由于 USDT 被下架后其交易量下降了约 20%，而非市场对 USDC 的兴趣增加。

此外，转型过程中也出现了新的安全风险。根据 Cryptopolitan 的近期消息，针对试图将资产转移至 MiCA 合规系统的客户的冒充诈骗案件大幅增加。

欧元稳定币创下纪录，发行方纷纷涌入

MiCA 也对欧洲与欧元挂钩的稳定币领域产生了变革性影响。DefiLlama 数据显示，2026 年中期，符合 MiCA 标准的欧元稳定币价值接近 9 亿美元，创下该领域纪录。CoinGecko 将 Circle 的 EURC 列为 EURT 退役后最大的欧元支持稳定币，而 Token Terminal 数据显示，欧元稳定币在全球约 3000 亿美元的稳定币市场中所占份额仍远低于 1%。

监管机构继续批准新的发行方。ESMA 已在 11 个欧盟成员国授权了 19 家电子货币代币发行方，而政策分析师 Patrick Hansen 估计，截至 7 月底，来自 21 家公司的受监管电子货币代币约有 35 种。

传统银行也开始涉足该领域。由 BBVA、ING 和 UniCredit 等九家欧洲银行组成的联盟将发行一种符合 MiCA 法规的欧元稳定币，这表明受监管的银行将代币化货币视为欧洲支付系统未来的关键组成部分。

尽管如此，欧元稳定币在国际市场上的影响力仍然有限。MiCA 推动了以欧元计价的稳定币的合规发行，但美元支持的稳定币在加密货币交易、支付和流动性方面仍占据主导地位。

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