无需CLARITY法案？灰度详解加密货币的B计划_新闻

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无需CLARITY法案？灰度详解加密货币的B计划

2026-08-09 14:26:23

CLARITY法案陷入僵局，灰度解析加密行业应对之策

在立法者进入八月休会期之前，CLARITY法案于本周最后一个交易日陷入政治僵局。灰度投资公司（Grayscale）指出，若国会今年最终未能通过备受期待的市场结构法案，美国加密行业仍有备选方案可循。

无需粉饰：这起初确实会带来挫折，但灰度认为前路依然存在。

加密行业自有生存之道

灰度曾多次就该法案的潜力发表看法，其最新分析承认，今年内达成协议在技术上仍有可能。然而，参议院议事日程的紧迫性以及即将到来的中期选举，使得正式通过法案的难度日益增加。

这份报告发布之际，正值参议院多数党领袖约翰·图恩（John Thune）在立法者上周离开华盛顿前，就推进该法案的动议提交了终止辩论的申请。程序性投票定于9月15日进行，但仍需获得60票支持。值得注意的是，这并非对该法案的最终表决，而只是决定参议员们能否进入正式审议阶段。

灰度认为，即便国会未能通过全面立法，华盛顿仍有其他途径推动加密监管进程。其中最重要的路径或许是发挥监管机构自身的作用。

与往年相比，美国商品期货交易委员会（CFTC）和美国证券交易委员会（SEC）对加密行业的态度已显著改善。即便国会保持观望，这些机构仍可继续制定监管市场的规则与解释性文件。

不过，在缺乏新立法的情况下，这些监管机构的作为仍受限制，尤其在确立两者之间永久性管辖边界方面。尽管如此，它们仍可针对行业内的关键痛点采取措施，例如代币化证券、托管及交易等领域。

从积极面看，尽管CLARITY法案悬而未决，但过去几年间，机构参与度已通过现货ETF、稳定币、代币化现实世界资产（RWA）以及华尔街日益加深的介入而大幅提升。灰度研究主管扎克·潘德尔（Zach Pandl）补充道，GENIUS法案已为支付型稳定币提供了联邦监管框架，这堪称一项重大胜利。

通过概率持续走低

该法案在周末前的停滞对行业而言是沉重打击，但图恩提出的终止辩论动议又带来了一丝希望。然而，多个关键问题依然悬而未决，例如伦理分歧、非法金融监管规则以及参议院农业委员会的措辞争议。

即便所有共和党人一致支持该法案，他们仍无法独立推进——至少需要七名民主党人或独立议员的支持。这些困难在短期内看不到明确解决方案，已严重削弱了市场对今年通过该法案的预期。银河研究（Galaxy Research）已将法案通过概率从50%下调至30%。

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