MARA抵押18,750枚BTC，获取6亿美元新贷款_新闻

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MARA抵押18,750枚BTC，获取6亿美元新贷款

2026-08-09 19:02:18

MARA Holdings 通过质押 18,750 枚比特币获得 6 亿美元新贷款

根据 8 月 6 日向美国证券交易委员会提交的季度报告，MARA Holdings 于 8 月 4 日获得了 6 亿美元的新借款，初始质押了价值约 12 亿美元的 18,750 枚比特币作为担保。

摘要

价值约 12 亿美元的 18,750 枚比特币最初为 MARA 的两项新的比特币支持贷款工具提供了担保。Coinbase 提供了 3 亿美元的新融资，同时对 MARA 现有的 1.5 亿美元信贷额度进行了再融资。Two Prime 以 7.65% 的固定利率提供了 3 亿美元贷款，期限至 2028 年 8 月。MARA 表示，贷款收益可能用于为其计划中的 Long Ridge 收购提供部分现金对价。质押的比特币约占 MARA 截至 6 月底持有的 35,577 枚比特币的 53%。

这些融资来自 Coinbase Credit 和 Two Prime Lending，MARA 正将更多资金投向能源资产、比特币挖矿、人工智能和高性能计算领域。这些贷款在第二季度之后完成，MARA 报告称持有 35,577 枚比特币，公允价值约 21 亿美元。因此，质押的 18,750 枚比特币约占其报告季度末比特币持有量的 53%。MARA 表示，它“预计将使用所得款项”用于一般公司用途，包括为其计划中的 Long Ridge Energy & Power 收购提供部分现金对价。

MARA 获得 6 亿美元，同时为另外 1.5 亿美元进行再融资

尽管这两项贷款工具的本金总额为 7.5 亿美元，但只有 6 亿美元代表新借款。Coinbase 提供了一项 4.5 亿美元的贷款工具，其中包括 3 亿美元的新资金，以及对 MARA 现有 1.5 亿美元 Coinbase 信贷额度的再融资。Two Prime 单独提供了一笔全额提取的 3 亿美元定期贷款。

Coinbase 的债务采用浮动利率，等于联邦基金目标利率中点加上 3.875%。美联储于 7 月 29 日将目标利率维持在 3.50% 至 3.75% 的区间，这使得 Coinbase 贷款工具的当前利率约为 7.5%。该贷款将于 2028 年 8 月 4 日到期，并自动延长一年，除非任何一方取消延期。

与此同时，Two Prime 的 3 亿美元贷款工具采用 7.65% 的固定年利率，到期日为 2028 年 8 月 3 日。按当前适用利率计算，如果全部本金在一年内未偿还，这两笔贷款将产生约 5670 万美元的年利息支出。该数字是根据披露的利率计算得出的，并非 MARA 的指引。

比特币质押带来流动性和追加保证金风险

此次融资表明，MARA 除了直接出售比特币外，还在利用其比特币储备作为流动性来源。截至 6 月 30 日，该公司已质押了 4,528 枚比特币作为抵押品，并向第三方借出了 4,742 枚比特币。在 2026 年前六个月，MARA 还出售了约 23,093 枚比特币，获得 16 亿美元，用于运营、寻求增长机会和管理流动性。

MARA 第二季度末持有 35,577 枚比特币，较上年同期的 49,951 枚下降 29%。该公司报告季度收入为 1.749 亿美元，净亏损 6.113 亿美元，而比特币价格下跌导致其持仓产生 3.427 亿美元的公允价值损失。

然而，以比特币为抵押借款也意味着，如果比特币价格下跌，公司可能面临追加抵押品的风险。MARA 必须维持两项贷款协议中约定的抵押比率。如果质押资产的价值跌至指定的追加保证金通知限额以下，它必须增加抵押品或采取其他允许的行动来恢复这些比率。未能提供足够的抵押品将构成违约事件，并可能允许 Coinbase 或 Two Prime 清算质押的比特币。文件未披露确切的追加保证金通知阈值，因此公开信息无法显示会触发额外抵押品要求的比特币价格。

Long Ridge 将贷款与 MARA 的人工智能扩张联系起来

MARA 将部分新融资与其拟议收购位于俄亥俄州汉尼拔的 Long Ridge Energy & Power 联系起来。该公司于 4 月宣布了这笔交易，企业价值约为 15 亿美元，包括承担的债务。Long Ridge 包括发电业务和超过 1,600 英亩的土地，MARA 计划将其与在该地点的现有基础设施相结合。MARA 表示，该地产可支持多种工作负载，包括比特币挖矿、发电、人工智能基础设施和高性能计算。这些计划仍属前瞻性。该公司尚未宣布为该园区完成的人工智能租户合同，但表示已收到潜在客户的兴趣。

俄亥俄州的交易是更广泛的基础设施扩张的一部分。MARA 于 7 月同意收购位于德克萨斯州马塔戈达县一块占地超过 1,200 英亩的已通电场地。通过里程碑式付款，收购价格可达 6 亿美元，而 MARA 表示该场地最终可支持高达 2 GW 的容量。MARA 也在调整其资产负债表以资助这一战略。相关报道中，该公司在第一季度出售了 20,880 枚比特币，并用部分收益回购了可转换债券。截至 6 月 30 日，MARA 表示总债务已从 2025 年底的 36 亿美元降至约 24 亿美元。

MARA 的下一步是什么

下一个重要里程碑是完成 Long Ridge 交易。MARA 在 SEC 文件中表示，此次收购的企业价值约为 15 亿美元，其中包括高达约 9 亿美元的债务承担。该公司还获得了巴克莱银行的承诺，提供高达 7.85 亿美元的 364 天优先担保过桥贷款，作为必要时该部分债务的备用融资。交易完成并不确定。MARA 披露，如果收购未能在 2026 年 11 月 30 日前完成，它可能需要支付 7500 万美元的终止费。如果某些监管条件仍未解决，该截止日期可延长至 2027 年 6 月 30 日。

目前，Coinbase 和 Two Prime 的贷款为 MARA 提供了 6 亿美元的额外流动性，而无需立即进行另一次大规模比特币出售或股权发行。作为回报，其比特币库存的很大一部分现在与贷款人的抵押品要求挂钩。在 MARA 推进 Long Ridge 交易完成并继续建设其美国能源和人工智能基础设施组合的过程中，这些融资收益与比特币价格下跌风险之间的平衡仍将是关键因素。

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