Strategy出售比特币以拯救STRC，Bitmine则回购股票_新闻

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Strategy出售比特币以拯救STRC，Bitmine则回购股票

2026-08-11 00:18:27

策略公司出售了1,690枚比特币，用以回购其自身的STRC优先股，这标志着该公司偏离了此前只买不卖的比特币策略。与此同时，Bitmine公司进行了2026年以来最小规模的周度以太坊购买，转而回购了价值5000万至5800万美元的自有股份。

8月10日，比特币和以太坊均出现下跌。在4小时图表上，以太坊跌幅超过2%，比特币跌幅约为1.3%。以太坊占据了周一清算量的大部分，多头仓位遭受的打击最为沉重。

周一下午，比特币交易价格接近64,290美元，以太坊接近1,879美元，均回吐了本周早些时候的涨幅，币安4小时图表上呈现出一片红色蜡烛图。此次回调将两种资产的相对强弱指数（RSI）读数分别推低至30多和40多的高位。与此同时，一波清算浪潮袭来，以太坊交易者受到的冲击比市场上任何人都更严重。24小时内，超过5300万美元的以太坊头寸被清算，其中4300万美元来自押注价格继续上涨的多头。相比之下，比特币的清算规模较小，总计约3500万美元，其中多头清算2400万美元，空头清算1100万美元。

这一时机之所以重要，是因为正值加密领域最大的两家企业财库——策略公司和Bitmine公司——正在采取与一年前截然不同的行动。

以太坊多头遭遇4300万美元清算，RSI跌至36

以太坊的4小时图显示，其价格从日内高点约1,923美元跌至收盘价约1,879美元，跌幅约为2.17%。仅这一根蜡烛图就占据了周一大部分损失，此前在7月底至8月初期间，以太坊在1,820美元至1,965美元之间震荡，未能确立明确方向。比特币的百分比跌幅较小，但仍值得注意，从开盘价约65,126美元跌至收盘价约64,290美元，跌幅约为1.28%。

（此处原为ETH/USDT 4小时图表，2026年8月10日。图表由Alexander Stefanov通过TradingView提供。已隐去。）

清算数据更能说明问题。以太坊24小时内5315万美元的清算规模远超比特币的3539万美元。在以太坊的清算数据中，多头占4304万美元，空头仅为1011万美元。这种不平衡的比例意味着，那些押注以太坊涨势将持续的交易者，在价格反转时被套牢。比特币的多空比例更为均衡，多头为2397万美元，空头为1142万美元。

比特币▼ 1.28% $64,289.69 RSI(14) 40.52 24h清算量 $35.39M 多/空 $23.97M / $11.42M

以太坊▼ 2.17% $1,878.82 RSI(14) 35.99 24h清算量 $53.15M 多/空 $43.04M / $10.11M

RSI读数低于40并不意味着反弹一定会发生，但它确实表明近期的大部分抛售压力已被消化。以太坊的RSI为35.99，比比特币的40.52更接近超卖区域，这与以太坊方面更严重的清算总量相符。

（此处原为BTC/USDT 4小时图表，2026年8月10日。图表由Alexander Stefanov通过TradingView提供。已隐去。）

策略公司为何亏本出售比特币以捍卫12%的股息

策略公司以平均价格64,262美元出售了1,690枚比特币，获得1.086亿美元净收益，并将这笔资金全部用于回购115万股自有STRC优先股。此次出售背离了该公司此前赖以建立其全部形象的操作方式，并且相对于策略公司75,385美元的整体成本基础而言，这是一次技术性亏损。

（此处原为Michael Saylor的推文内容，已保留其核心信息，但隐去了推文中的链接及格式。推文内容：策略公司将其美元储备增加了6.5亿美元，并回购了价值1.09亿美元的$STRC。这使美元久期增加了143天，达到2.7年，并将STRC的比特币信贷息差收紧了10个基点。截至2026年8月9日，其比特币储备持有840,447枚BTC，美元储备持有46.5亿美元。）

原因可追溯到STRC，这是一种优先股工具，支付12%的年化股息，旨在维持100美元的面值。市场对策略公司过度依赖比特币的资产负债表持怀疑态度，导致STRC价格在今年早些时候跌至约71.25美元，远低于面值。在出售比特币的同时，策略公司还通过市场发行（ATM）方式，以每股653.1美元的价格发行了659万股MSTR股票，其中6.5亿美元被注入公司的法定货币储备，剩余310万美元作为现金留存。这一组合措施将策略公司的法定货币储备跑道延长至2.7年，同时该公司仍持有840,447枚比特币。

Bitmine的2.57亿美元质押引擎使回购成为更优选择

Bitmine在过去一周仅增加了7,391枚以太坊，价值约1400万美元，这是该公司在2026年进行的单周最小购买量。董事长Tom Lee将财库支出转向了股票回购，根据公司40亿美元的回购计划，回购了约300万股Bitmine股票，价值5000万至5800万美元。

Bitmine目前持有581万枚以太坊，占流通供应量的4.8%，这使其接近此前设定的5%所有权目标。在这些持仓中，87%（即506万枚以太坊）通过Bitmine的MAVAN平台进行质押，每年产生约2.57亿美元的质押收益。这笔质押收入就像一个自我充值的现金引擎，也是使回购决策更容易被接受的关键：既然以太坊已经能产生稳定收益，那么购买更多以太坊带来的边际收益，已经低于购买Bitmine股票——该股票在以太坊相对于比特币上涨的行情中，历史上表现优于以太坊本身。7月份，以太坊的表现比比特币高出1100个基点。Lee似乎押注BMNR股票能够比以太坊自身更好地捕捉这种超额收益。质押敞口也联系到当前关于EIP-8361可能如何重塑质押经济学的讨论，对于一个如此依赖质押收益作为现金流的财库来说，这一问题直接相关。

策略公司 vs Bitmine

交易操作：

策略公司：出售1,690枚比特币（1.086亿美元）

Bitmine：购买7,391枚以太坊（约1400万美元）

股市操作：

策略公司：通过ATM发行筹集6.531亿美元

Bitmine：回购约5000万至5800万美元的股票

资金去向：

策略公司：STRC优先股回购 + 美元储备

Bitmine：普通股回购

总持仓：

策略公司：840,447枚比特币

Bitmine：581万枚以太坊（占流通量4.8%）

技术性亏损卖出比特币，溢价发行MSTR股票：交易的实际运作机制

对策略公司出售比特币的简单解读是，Saylor退缩了。但实际机制并非如此。STRC的股息义务是固定且迫切的；如果优先股持续低于面值交易，那么为12%的票息进行再融资或维持其偿付将变得更加昂贵和危险。策略公司选择出售其比特币持仓中相对较小的一部分（尽管是技术性亏损），以捍卫维持其资本结构其他部分正常运转的信用工具。它还选择以溢价发行新股来筹集资金，而非出售更多比特币来充实法定货币储备，这限制了实际离开资产负债表的财库资产规模。出售840,447枚比特币中的1,690枚，并非从比特币撤退；而是为了保护融资结构，使公司能够继续持有其余838,757枚比特币，而无需被迫在日后进行更大规模、更不受控制的抛售。

Bitmine的逻辑则从另一个角度遵循了类似原则。一旦财库中87%的资产被用于质押并每年产生2.57亿美元的收益，该公司无需再购买其他代币就已经拥有了可靠的收入来源。在一对一的基础上，回购被低估的股票成为了回报率更高的操作，尤其是当股票在以太坊相对于比特币的上涨行情中拥有超越基础资产的历史表现时。

未来几周STRC的价格将印证什么

关注未来几周STRC的价格；如果回购成功推动其价格回升至面值附近，那么策略公司很可能会再次采用这一操作手法，而非将其视为一次性事件。如果再次出现与优先股支持相关的比特币出售，这将是确认该操作已成为策略公司资本管理中的常规工具，而非一次性紧急举措。在Bitmine方面，5%的以太坊供应量门槛已经非常接近，未来几周的周报将显示，Lee是优先考虑突破这一门槛，还是在BMNR股票相对于其以太坊和质押收入价值存在折价时，继续倾向于回购。EIP-8361的质押讨论增加了另一个值得关注的变量，因为对质押奖励结构的任何改变都将直接影响目前支撑Bitmine回购策略的2.57亿美元年度收益数字。

无论公众对策略公司首次在其“只买不卖”旗帜下出售比特币作何反应，这两家公司背后的举动都表明，这些财库正在积极管理资产负债表风险，而不仅仅是积累并等待。这与一年前两家公司所采取的姿态相比，有着本质上的不同。

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