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CME对冲基金数年来首次转为比特币期货净多头

2026-08-11 08:16:45
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关键洞察:

CME对冲基金多年来首次转为比特币期货净多头,这标志着机构信心的增强。

基差收益下降削弱了传统的现金套利交易,促使杠杆基金转向方向性比特币敞口。

比特币周线收盘价突破65,000美元,加上机构持仓转为积极,发出了看涨的技术信号。

对冲基金全力押注比特币,多年来首次在CME比特币期货上转为净多头。此外,在长期表现不佳后,图表已转为绿色。

对冲基金转为CME比特币期货净多头

CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju注意到了这一转变,并称其“罕见”。多年来,这些基金一直保持净空头,以维持经典的基差交易(买入现货或ETF,做空期货,赚取溢价)。

基差交易账簿不能保持净多头。然而,最新的CME数据显示,杠杆基金已经转为净多头。

比特币CME期货净持仓 | 来源:Ki Young Ju, X

这些专业人士正在押注上涨,而这一转变恰逢比特币自7月底以来首次周线收盘价突破65,000美元。比特币价格已从8月1日约62,235美元的低点缓慢回升,目前复苏势头保持稳定。

周线收盘价高于65,000美元确认了反弹,但华尔街的这种态度转变会导致持续上涨吗?

为什么基差交易不再适用?

从CryptoQuant的杠杆基金CME期货净持仓图表来看,自2018年和2019年以来,红色柱状图一直占据主导地位。

在2021年高峰期及随后的下跌期间,出现了深度空头峰值(净负头寸)。与此同时,绿色柱状图(净正头寸)多年来一直罕见且有限。

在近期的65,000美元区域附近,净头寸最终转为正值。这打破了定义基差交易时代的结构性空头格局。

基差交易是一种套利策略,利用现货市场实物资产与其相关衍生品合约(如期货合约)之间的价格差异(即“基差”)来获利。

在比特币的情况下,交易者通常买入现货比特币,同时做空比特币期货,以便在期货溢价交易时锁定无风险利润。

基差收益一直在压缩,截至2026年8月8日,当前收益率约为2.08%。这低于2021年牛市期间的20%和2026年2月的3.8%。

这意味着机构配置者通过加密货币套利交易的收益低于持有无风险主权债券的收益。

比特币年化每日基差收益率 | 来源:The Block

三个月期比特币期货的年化溢价率(2.08%)已降至低于两年期国债收益率的水平。基金现在面临额外的融资成本、保证金要求和执行风险,但回报却更薄。

因此,他们停止了迫使交易空头端的操作,许多基金已平仓套利,转而进行方向性交易。

交易员持仓报告中的比特币COT数据与Ki Young Ju的观察结果一致。大型投机者(基金)的绿色线在6月至7月间稳步攀升,并在8月初保持高位。这表明大型交易者正在转为多头。

CME交易员持仓报告 | 来源:Insider Week

CME比特币期货持仓已从市场中性覆盖转变为纯粹的看涨押注。

这对比特币价格意味着什么?

这一时机与比特币价格走势吻合。截至发稿时,比特币交易价格为64,870美元,从8月初的暴跌中恢复过来。

自7月底以来首次周线收盘价高于该水平,为多头提供了明确的技术性胜利。CME上的杠杆基金已加入市场的同一方向。

这一转变之所以引人注目,正是因为它打破了长期存在的负面模式。比特币在8月1日低点后表现出韧性。

周线蜡烛图强势收盘,CME期货数据证实专业交易者正在从结构性空头转向净多头。这种组合可能为市场创造出机构投资者久违的更清晰的看涨信号。

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