《清晰法案》将把XRP当前的数字商品地位写入永久性联邦法律
目前,XRP的数字商品地位仅依赖于美国证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)的联合解释,而《清晰法案》将把这一地位写入永久性联邦法律。这一变化将使XRP的监管权从SEC转移到CFTC——该机构负责监管石油、黄金和小麦等商品——同时消除未来政府轻易推翻这一分类的风险。
什么是《清晰法案》?
该法案的正式名称为《数字资产市场清晰法案》,又称H.R. 3633。它于2025年7月17日以294票赞成、134票反对的结果在众议院通过。2026年5月14日,参议院银行委员会以15票赞成、9票反对的两党投票结果推进了其自身版本,其中所有13名共和党人和两名民主党人(包括参议员安吉拉·奥尔斯布鲁克斯)投了赞成票。2026年6月1日,该法案被列入参议院立法日程,这意味着领导层可以将其提交至全院表决。
该法案将监管机构经常混淆的两个概念区分开来:代币本身及其销售方式。
数字商品与证券的区别
数字商品被视为类似黄金或小麦的原材料,受CFTC规则管辖。而涉及同一代币的投资合同,根据其发行方式,仍可单独受到监管。该法案为网络设定了成熟度测试,包括一项规则:任何发行方或关联方不得持有数字商品供应量的20%或以上。
为什么XRP的地位仍取决于解释?
2026年3月17日,SEC和CFTC联合将XRP归类为数字商品。这一决定是在Ripple于2025年8月赢得法庭诉讼之后做出的,该诉讼认定XRP在二级市场交易时并非天生属于证券。这两项成果都很重要,但都不是成文法。未来的监管机构可以在无需国会投票的情况下撤销这一解释性文件。《清晰法案》将通过将该分类编入法律来弥补这一漏洞。
参议院目前进展如何?
自6月列入日程以来,该法案多次受阻。2026年7月20日,白宫同意了道德条款,禁止总统、副总统和国会议员在任期间发行加密货币,XRP一度短暂突破1.13美元。2026年8月初,多数党领袖约翰·图恩推迟了终结辩论的动议,参议院未经投票便进入休会期。议员们将于2026年9月14日返回,这是国会于11月3日中期选举前再次休会前的最后一个现实窗口期。根据预测,该法案在2026年成为法律的几率从2月份的约80%下降至8月初的约14%。
XRP当前状况如何?
截至8月初,XRP交易价格接近1美元,市值约630亿美元,30天内下跌约7.7%。律师比尔·摩根认为,XRP可能已经满足《清晰法案》的成熟度门槛,而Paradigm的贾斯汀·斯劳特表示,这一观点使该法案尚未完全夭折。
如果法案通过,会发生什么变化?
CFTC将成为XRP的主要监管机构,取代对SEC指导的依赖。银行和养老基金将获得持有XRP的永久法律基础,而这是解释性文件无法提供的。据分析,如果该法案在参议院通过,预计将带来40亿至80亿美元的额外XRP ETF资金流入。而现有的XRP现货ETF(于2025年11月至12月间推出)在没有该法案的情况下已吸引了14.1亿美元的资金。
如果进一步拖延会发生什么?
如果推迟到9月之后,法案将进入一个狭窄的时间窗口,因为中期竞选活动将占据立法日程,两院在10月前基本处于休会状态。XRP ETF的资金流入已从5月的1.32亿美元降至7月的2700万美元,因为投资者在等待明确性。
结论
《清晰法案》将把XRP的数字商品地位从可逆的监管解释转变为永久性联邦法律,并将其监管权移交给CFTC。众议院已通过该法案,参议院银行委员会于2026年5月推进了该法案,但截至本文撰写时,全院表决尚未安排,参议院9月14日复会将是下一个实际机会。
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