Coinbase在阿布扎比获得里程碑式监管牌照
Coinbase已在阿布扎比获得一项具有里程碑意义的监管牌照,这将使该酋长国成为其将传统股票和证券引入区块链的全球总部。此举不仅深化了阿联酋成为全球代币化金融领先试验场的雄心,也为Coinbase提供了接触此前无法进入资本市场的投资者的渠道。
Coinbase实际获得的牌照内容
Coinbase于周二宣布,已从阿布扎比全球市场(ADGM)的监管机构——金融服务监管局(FSRA)获得金融服务许可(FSP)。该牌照授权Coinbase安排投资交易并提供托管服务,这是在该司法管辖区内合法发行和管理代币化证券所需的特定监管许可。
Coinbase确认,获得该牌照后,ADGM将成为其全球代币化业务的指定枢纽。公司内部将此视为其在构建基于区块链的资本市场基础设施方面迄今为止迈出的最重要一步。
代币化证券的实际运作方式
根据Coinbase概述的框架,通过ADGM发行的证券代币将完全由底层真实股票支持,并由FSRA监督其结构。至关重要的是,代币持有者不仅拥有一个追踪价格的合成工具,还将享有完整的股东权利,包括股息支付和投票权,与通过传统经纪账户持有股票的人所享有的权利完全相同。
Coinbase提出的结构性转变意义重大:投资者不再需要经纪账户或代理银行关系(这是进入全球股票市场的传统途径),而只需一个加密钱包。这些代币化证券的每次转让都将受到持续的制裁筛查,Coinbase表示,在法律要求时,它保留在钱包层面冻结或扣押资产的能力。这种方法旨在满足监管要求,同时保持这些资产在去中心化金融应用中的可组合性。
关于准入的论点
Coinbase围绕一个具体统计数据提出了这一举措:全球约有40亿人目前无法进入资本市场。该公司认为,这主要不是因为缺乏财务手段,而是因为现有的市场基础设施从未设计为将他们纳入其中。Coinbase Institutional联合首席执行官Brett Tejpaul将ADGM牌照视为缩小这一差距的基础,并指出ADGM早在2018年就发布了全球首批虚拟资产监管框架之一,比目前大多数正在匆忙应对代币化的全球金融中心领先了数年的监管基础。
Tejpaul还强调了一个具体的监管空白,他认为ADGM有能力填补:他表示,还没有一个主要金融中心构建出一个框架,能够同时将代币化股票视为证券、区块链原生代币和DeFi可组合资产——这种三重分类是大多数司法管辖区现有证券法根本无法容纳的。
阿布扎比的回应
ADGM官员将Coinbase的牌照视为对该酋长国更广泛监管战略的认可。ADGM首席市场发展官Arvind Ramamurthy表示,此举“反映了ADGM渐进、稳健且与国际接轨的监管框架的实力”,并强调该酋长国致力于支持那些在维持严格监管监督的同时扩大市场准入的代币化计划。
阿联酋更广泛布局的一部分
阿布扎比的代币化枢纽并非Coinbase在阿联酋的唯一业务。该公司还于2025年10月在迪拜根据迪拜虚拟资产监管局(VARA)的牌照,独立推出了一家国际衍生品交易所,主要面向交易现货和衍生品产品的机构客户。Coinbase此前以29亿美元收购的衍生品交易所Deribit,通过其迪拜实体Deribit FZE持有完整的阿联酋牌照,从而大大加强了在迪拜的业务。
综合来看,Coinbase目前在阿联酋运营着两个不同且各有专长的枢纽:阿布扎比负责代币化证券和链上资本市场,迪拜负责全球衍生品交易。该公司表示,这种双城战略反映了其对阿联酋作为下一代金融基础设施长期所在地的信心,此外,其在爱尔兰、百慕大和新加坡也设有成熟的国际基地。
阿联酋为何持续赢得这些机遇
阿联酋对大型加密平台的吸引力在于其监管的明确性,而包括美国在内的许多更大市场在这方面进展较慢。ADGM的虚拟资产框架可追溯至2018年,为机构提供了多年的法律先例和监管经验以供参考。结合迪拜的VARA框架以及一项推动区块链在房地产、物流和跨境支付等领域整合的国家“数字经济战略”,阿联酋已将其两大金融中心——迪拜和阿布扎比——定位为全球数字资产基础设施的竞争且互补的枢纽。
下一步计划
Coinbase尚未详细说明首批代币化证券通过ADGM枢纽推出的具体时间表,也未说明将优先考虑哪些基础股票或资产类别。但监管基础现已到位,该公司已发出积极的信号,明确表示“全球金融的下一个前沿在链上”,并将阿布扎比视为这一转型的发射台。对于一个已经在激烈竞争成为全球代币化金融默认司法管辖区的地区而言,Coinbase决定将其全球代币化战略锚定在阿布扎比,为这一雄心增添了重要的机构分量。

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