Arthur Hayes:美联储流动性扩张或利好比特币与以太坊
Arthur Hayes认为,如果日本为保卫日元而加速干预,美联储流动性可能扩张,这将对比特币(BTC)和以太坊(ETH)构成支撑。
关键要点:
Hayes指出,扩大FIMA回购协议机制,能让日本在不大量抛售美国国债的情况下,获得更多美元用于日元干预。目前FIMA对每个交易对手设有600亿美元上限,而Hayes估计日本政府及日本政府养老金投资基金(GPIF)持有的合格美国国债总额达1.373万亿美元。他预计额外的美元流动性将利好比特币、黄金和以太坊,但任何扩张仍取决于美联储的行动。
比特币流动性
这位BitMEX联合创始人在8月10日的《日元震荡》一文中阐述了观点。他认为,日本在不引发其他问题的情况下,强化日元的选项有限。日本央行激进加息可能加重债务偿还压力,而日本机构大规模抛售海外资产则可能推高美国国债收益率。因此,FIMA成为他眼中最优路径。
根据美联储的"外国和国际货币当局回购协议机制",获批的外国当局可暂时用美国国债换取美元,而非直接出售证券。日本财务省8月3日表示,未来将利用这一机制。但问题在于规模。FIMA对每个交易对手的上限为600亿美元,而Hayes估计日本政府持有1.143万亿美元美国国债,政府养老金投资基金另有2300亿美元,合计1.373万亿美元。
Hayes认为,更大的机制规模能扩大美元流动性——日本通过抵押美国国债借入美元,然后卖出这些美元买入日元。他写道:"他们印得越多,比特币就涨得越高。"但这一论点仍是有条件的。斯科特·贝森特此前已敦促美联储扩大FIMA,经济学家达利普·辛格则表示,更大的机制规模是货币趋势的"减震器,而非万能药"。Hayes表示,他正增加对比特币、实物黄金和黄金矿商的敞口,同时关注规则变化,并称以太坊为"大盘沉睡者"。他还强调Ethena(ENA)是一种高风险押注,若比特币市场走强拉高基差收益率,它可能受益。
日元在7月曾跌至1美元兑163.24日元,为1986年以来最低水平,随后美国与日本于7月31日联合干预以支撑日元。日本央行同期将政策利率维持在1%,这使得利差和进一步干预成为日元争论的核心。
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