美英加密货币协议设定方向，而非约束性规则_新闻

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美英加密货币协议设定方向，而非约束性规则

2026-08-13 04:01:31

美英发布稳定币与代币化证券十项建议，但未形成强制规则

美国和英国近期就稳定币、代币化证券及跨境金融发布了十项建议，但这些提议并未形成具有强制执行力的规则。

摘要

十项建议涵盖数字资产、资本市场以及美英监管机构之间的合作。一项拟议为期一年的行业小组将测试代币化金融资产的跨境应用。两国政府希望为受监管的稳定币进入对方市场开辟路径。Frank Hepworth表示，在没有国内规则的情况下，这些建议对市场产生的直接影响非常有限。

跨大西洋工作组发布建议

跨大西洋未来市场工作组于7月14日发布了这些建议，为全球两大金融中心之间的合作设定了优先事项，但并未取代任何一国的监管程序。该工作组成立于2025年9月，由美国财政部长Scott Bessent和英国财政大臣Rachel Reeves共同发起，成员来自美国财政部、美联储、证券交易委员会、商品期货交易委员会，以及英国央行和金融行为监管局。

其中五项建议涉及数字资产，其余五项涵盖资本筹集、外国发行人要求、综合市场数据、掉期交易监管以及国际会计准则。

美英加密合作聚焦代币化市场

根据第一项建议，两国政府计划建立一个由私营部门主导的代币化金融小组。该小组将运作一年，测试跨境交易，并与公共部门分享技术和监管实践。

监管机构还将审视其规则如何对待代币化资产。报告指出，美国证券交易委员会、商品期货交易委员会、英国金融行为监管局和英国央行将考虑在结算最终性、监管待遇和市场基础设施方面采取共同方法。

正在审查的一个领域是，稳定币和代币化货币市场基金是否有资格成为中央对手方的保证金抵押品。任何决定都将取决于相关机构的单独工作，因为工作组无权批准新的抵押品或改变现有市场规则。

代币化证券已进入两国活跃的监管讨论。今年7月，英国选择了汇丰银行的Orion平台用于其首个基于区块链的主权债券，该数字金边债券计划于2027年初在英国央行和金融行为监管局的数字证券沙盒内发行。

美国监管机构正在审查涉及所有权记录和投资者权利的类似问题。据此前报道，在交易所对非关联公司发行代表公开股票的区块链凭证表示担忧后，美国证券交易委员会于5月推迟了代币化股票豁免的相关工作。

Hepworth表示，抑制数字资产技术可能会使任何一个国家落后于那些允许受监管发展的司法管辖区。在他看来，工作组代表了在保持伦敦和纽约竞争地位的同时，调整金融监管的一种努力。

稳定币准入取决于国内实施

与这些建议同时发布的《美英稳定币联合声明》支持建立一条路径，使在一国受监管的稳定币最终能在另一国提供或使用。官员们表示，任何安排都应维护金融稳定、消费者保护、市场诚信以及防范非法金融活动的保障措施。该声明还支持一对一储备支持，并在发行人破产时保护持有者权益。

目前，该声明并未建立任何相互准入机制。监管机构必须决定海外稳定币发行人如何获得资格、哪些国内要求仍然适用，以及当局之间如何划分监管职责。

Hepworth指出，两国正在协调稳定币、代币化证券和跨境准入，以便其监管体系能够随着技术发展保持有效。但他警告说，合作文件本身并不会改变发行人、交易所或投资者的法律地位。他表示，2025年7月发布的十项建议本身并未创建具有约束力的规则。它们确立了监管优先事项和合作领域，而实际规则仍将由各国国内制定。

缺乏约束性条款意味着这些建议不会授予许可证、建立通行权或取消任何司法管辖区的合规义务。寻求进入美国或英国市场的公司必须继续遵守各自市场适用的法律和授权要求。

美国规则在《GENIUS法案》下仍有待完善

对于美国发行人和投资者而言，实施部分取决于《GENIUS法案》。该法案由唐纳德·特朗普总统于2025年7月签署，为支付稳定币建立了联邦框架，包括一对一储备要求、发行人限制、月度信息披露以及联邦或符合条件的州级监管。

财政部已针对州级监管体系以及反洗钱和制裁合规要求提出了单独规则。未偿代币不超过100亿美元的发行人可使用州监管，前提是财政部认定该州框架与联邦标准实质性相似。

联邦机构未能在2026年7月18日的法律截止日期前完成所有必要法规。据报道，包括客户身份识别和反洗钱措施在内的多项规则包仍未完成。错过截止日期并未自动推迟该法律的实施。《GENIUS法案》计划于2027年1月18日生效，除非最终法规根据其时间表确定了更早的生效日期。

工作组还要求两国支持对巴塞尔银行监管委员会关于加密资产审慎标准的针对性审查。报告称，美英官员将寻求技术中立、基于证据且在各金融中心保持一致的标准。

英国稳定币规则按不同时间表推进

英国监管机构正通过不同的框架推进工作。英国金融行为监管局将监管大多数英国稳定币发行人和受监管的加密活动，而英国央行将监督被英国财政部认定为具有系统重要性的英镑稳定币。

今年6月，英国央行放弃了拟议的个人持有上限，并为每个系统性稳定币提出了400亿英镑的发行限额。其框架将允许发行人将最多70%的储备投资于短期政府债务，其余部分存入央行无息存款。英国央行正在接受对其准则草案的意见，截止日期为9月22日，并计划在2026年底前最终确定这些要求。受监管的系统性稳定币预计将于2027年开始在该框架下运营。

Hepworth表示，在官员们制定适用规则的同时，链上市场将继续发展。他补充说，监管机构必须在国际竞争与政府传统上通过银行行使的金融监管之间取得平衡。

英国金融行为监管局针对进入新英国加密制度的公司的授权窗口期将从2026年9月30日持续至2027年2月28日。批准的规则将在强制性框架于2027年10月25日生效时适用。

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