Glassnode：投机需求将比特币压制在6.87万美元下方_新闻

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Glassnode：投机需求将比特币压制在6.87万美元下方

2026-08-13 18:49:34

比特币被困于窄幅交易区间，链上数据显示短期持有者构成关键阻力

自6月初以来，比特币一直被困在一个紧凑的交易区间内。链上数据表明，最新的压力来自试图在接近盈亏平衡点附近退出的短期持有者。Glassnode的最新周报指出，过去六个月内买入的投机者形成了实现价格"阻力"，而Bitfinex Alpha则强调，随着现货交易在区间内进行，一个集中的供应块正在反复经历盈亏转换。

由于BTC/USD大致被困在58,000美元至68,000美元之间，市场似乎正在经历一个反复出现的模式：即使是长期参与者持续从下方吸收反复的测试，反弹也面临寻求减少敞口的持有者。对交易者而言，关键问题在于投机性抛售压力能否最终耗尽，还是区间震荡将持续下去。

关键要点

Glassnode估计，比特币短期持有者总体浮亏约7.2%，其平均实现成本基础接近68,700美元，构成显著阻力位。

Glassnode将"成本基础阶梯"视为价格难以突破的结构性原因，并指出中位实现价格约63,000美元是一个数周来吸收了多次上攻尝试的水平。

Bitfinex Alpha称，一大块供应——1,794,308枚BTC——目前位于62,000至65,000美元的成本基础区间内，强化了顽固的区间边界。

随着BTC在同一3,000美元区间内交易，最大的持有者群体不断在盈亏之间转换，增加了换手率并强化了区间动态。

短期持有者为何在区间高位施压

在其最新周报中，Glassnode聚焦于短期持有者的行为——即过去六个月内购买BTC的投资者。该公司报告称，根据其成本基础衡量指标，这一群体整体浮亏约7.2%。Glassnode将这一实现成本基础定为68,700美元，并将其描述为价格在当前区间高位附近停滞的核心原因。

Glassnode还指出实现价格的"阶梯"如何映射到市场当前的僵局。该分析公司指出，现货价格略高于中位实现价格（约63,000美元），后者被视为将硬币成本基础分为较高和较低两半的中点。据Glassnode称，这一中位水平"一个多月来吸收了来自上方的每一次测试"，尽管更广泛的区间条件持续存在。

"成本基础阶梯勾勒出了僵局。现货价格略高于63,000美元的中位实现价格——该水平将每枚硬币的成本基础一分为二——并低于68,700美元的短期持有者成本基础，即市场最新买家的平均入场点。"

"该群体处于浮亏状态，从历史上看，这使其在反弹时倾向于迅速抛售，而中位水平一个月来吸收了来自上方的每一次测试。"

换言之，市场的上攻尝试遇到了尚未完全"回本"但仍有意在反弹期间减轻敞口的卖家——尤其是当他们接近平均成本基础时。这种动态可能减缓或阻止持续的上涨势头，尤其是在买卖双方在一个狭窄的价格区间内势均力敌的情况下。

BTC/USD自6月以来被困于区间

Glassnode的分析与更广泛的价格图景相符。自6月初以来，BTC/USD一直被困在约58,000至68,000美元的近三个月区间内。此前有报道描述了该区间内持续的拉锯战，并指出技术因素有助于维持价格区间。

当前评论中的另一个主题是，在熊市式条件下，下行突破的可能性可能越来越大。有分析提到65,800美元附近的50个月趋势线是导致交易区间约束收紧的一个因素。最近，交易员兼分析师Rekt Capital警告称，63,000美元作为局部支撑似乎在减弱，每次从该水平反弹的力度都在减弱。虽然此类技术评论本身无法决定方向，但它强化了Glassnode链上框架所暗示的内容：多次上攻尝试可能反复受挫，而区间中部附近的关键水平并未得到决定性加强。

62,000-65,000美元区间的供应集中强化了阻力

除了持有者心理，Bitfinex Alpha认为，该区间"顽固"的边界也与链上的所有权分布有关。在周三的一份报告中，Bitfinex Alpha利用UTXO实现价格分布框架指出了独特的成本基础集中现象。据Bitfinex Alpha称，62,000至65,000美元区间持有1,794,308枚BTC，成本基础在此范围内——相当于流通供应量的8.93%。

UTXO实现价格分布追踪硬币最后一次在链上转移的价格，提供了一种可视化大量BTC被先前交易活动"锚定"位置的方式。Bitfinex Alpha强调，这一狭窄区间内最大的持仓集中在63,800美元附近。

"随着价格在此区间内交易，任何狭窄的3,000美元区间内最大的持有者群体不断在盈亏之间移动，大量硬币因此易手。"

对现货走势的影响很直接：当大量BTC集中在相对狭窄的实现成本窗口内时，小幅价格波动就能使许多持有者的头寸在账面盈利和账面亏损之间来回切换。这可能导致市场反复换手——活跃到足以避免形成明确的底部，但又结构性地限制了突破。

接下来关注：68,700美元和69,400美元关口

Glassnode的分析将短期持有者实现成本基础定在68,700美元附近，视为任何上行尝试需要清除的关键水平。同时，Bitfinex Alpha指出，紧邻当前短期持有者成本基础之上的是一个心理上重要的标志：比特币2021年11月创下的历史高点69,400美元。

对于投资者和活跃交易者而言，当前关注的是价格能否在68,700美元区域建立动能，而不会迅速遭遇短期持有者主导的供应。如果失败，鉴于62,000至65,000美元的成本基础集中鼓励频繁的头寸翻转，区间行为持续的可能性更大。如果BTC确实能够收复并守住这些关口，市场需要证明的不仅是反弹，还要有能力将投机群体的行为从抛售压力转变为净需求。

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