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前高盛高管预测:比特币牛市将晚于预期

2025-09-29 13:04:11
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高盛前高管:比特币牛市周期推迟至2026年

宏观策略师、高盛前高管拉乌尔·帕尔认为,驱动比特币的市场周期已发生变化——下一次市场峰值或将推迟至2026年年中才会出现。


传统减半周期理论遭挑战

帕尔对"比特币减半决定价格走势"的传统观点提出质疑。他提出,加密货币价格实际与全球商业周期紧密相关,而美国供应管理协会(ISM)指数正是重要风向标。

过去三年间,ISM指数长期低于50荣枯线,显示经济持续收缩。帕尔指出,这种异常漫长的低迷期严重压制了包括比特币在内的风险资产表现。


债务政策改变市场节奏

帕尔特别强调美国债务政策的影响:2021至2022年间,国债平均期限从四年延长至五年,直接导致整个商业周期节奏后移。在他看来,这种结构性变化正是传统四年周期演变为五年周期的根本原因。

比特币市场同样体现出这种延迟。尽管偶现上涨动能,帕尔指出全球经济尚未进入真正扩张阶段,加密货币市场正反映这一现实。他预测下一次爆发性上涨最可能出现在2026年第二季度。


投资者需要转换策略

核心结论是什么?帕尔认为比特币仍具周期性特征,但市场时钟已被重置。相较于期待2025年立即迎来牛市,保持耐心或许才是当前投资者的制胜关键。

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