1,250%风险权重对比特币的制约…巴塞尔III拟放宽限制，3,000亿美元稳定币市场受冲击_新闻

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1,250%风险权重对比特币的制约…巴塞尔III拟放宽限制，3,000亿美元稳定币市场受冲击

2026-02-21 11:14:00

比特币与加密货币面临1250%风险权重，现行巴塞尔III规定引发全球银行业批判

当前对比特币（BTC）及加密货币施加1250%风险权重的“巴塞尔III”规定，正受到全球银行财务及风险负责人的直接批评。他们已正式要求国际银行监管机构巴塞尔银行监管委员会修订加密资产风险权重规定，使其更符合现实。

在现行巴塞尔III框架下，比特币及多数加密货币被归类为“最高风险资产组”，需满足1250%的资本要求。这意味着银行持有比特币的资产负债表风险敞口，需要近乎1：1地以认可的高级抵押品进行覆盖。由于持有比特币的资本负担沉重，其成本结构相较于其他资产类别显著不利。而现金、实物黄金、政府发行债券等资产则适用0%的风险权重，在银行资本监管中被视为“无风险资产”。

这种结构有效预先抑制了银行持有比特币及加密货币的意愿。加密货币投资公司CoinFund总裁克里斯·珀金斯指出：“巴塞尔III资本规则过度提高了持有数字资产的抵押成本，拉低了银行的核心盈利指标——股本回报率（ROE），最终形成一种引导银行回避比特币和加密货币的机制。”

比特币财务管理专业公司Strive的首席风险官杰夫·沃尔顿也批评称，此类规定与美国“加密中心”战略直接冲突。他在社交媒体平台X上写道：“若美国希望成为‘世界加密首都’，银行监管必须改变。现行规定错误地定价了风险。”行业内的批评声浪日益高涨，认为适用于银行业的比特币及加密货币监管过于保守，实质上切断了传统金融与数字资产市场之间的连接。

巴塞尔委员会于2021年首次提出针对加密货币的资本监管方案，将比特币等数字资产归入最高风险类别，并施加1250%的风险权重。经过数次讨论，该规定于2024年最终确定。加密货币行业自最初便强烈反对，认为其中“隐含将加密货币排除在银行体系之外的意图”。

有观点指出，现行规定并非通过关闭银行账户、阻断支付网络等赤裸裸的“去银行化”方式，而是通过资本监管使加密货币相关业务在事实上难以开展，属于一种“间接监管”。珀金斯总裁在2025年8月接受采访时评价道：“这不是像‘阻塞点行动2.0’那样的公然封锁，而是一种更为微妙的方式——通过使其成本过高，让银行无法开展相关业务，是压制活动的另一种‘扼喉’形式。”

作为最大比特币持有上市公司之一的Strategy，其首席执行官Phong Le也公开呼吁改革现行巴塞尔III加密资产风险权重规定。Strategy将比特币视作“类核心资产”并大规模持有，因此对银行业监管影响数字资产需求扩张的问题极为关注。业界有声音指出：“希望持有比特币的企业和机构在增加，但能够安全容纳它们的银行财务与资本环境却恰恰相反。”

随着加密货币行业及财务负责人的反对加剧，巴塞尔银行监管委员会内部也出现了应部分修正原有基调的声音。快速膨胀的稳定币市场尤其成为转折点。根据链上实物资产数据提供商RWA.xyz的数据，全球稳定币总市值已接近约3000亿美元。随着稳定币作为连接传统金融与数字资产的核心基础设施作用扩大，原有的“一刀切”式高风险权重方式被指未能反映现实。

2025年10月，接连有报道称巴塞尔委员会正在研究放宽数字资产资本要求的方案。有观测提出，现行框架将如稳定币这类由实物资产或现金类资产抵押的代币，与比特币这类高波动性资产一同归入1250%风险权重的做法可能被调整。

一个月后的2025年11月，巴塞尔银行监管委员会主席埃里克·特德恩在谈及1250%风险权重问题时表示“可能需要不同的方法”，正式暗示了改变的可能性。市场将此言论解读为“放宽抵押要求的信号弹”。有谨慎预测认为，若巴塞尔III资本规定得以放宽，银行的比特币及加密货币托管、交易、经纪服务或能更实质性地扩大，长期来看，传统金融与数字资产市场的界限可能进一步模糊。

然而，具体的修订方案及实施时间仍不明确。鉴于国际监管机构以银行资本稳定性为首要考虑，预计风险权重的调整将极为审慎。业界预计，“即使监管放宽，比特币和加密货币也难以获得如现金、国债般的‘无风险资产’待遇”，但同时认为“只要1250%这一过高数字得到调整，银行的参与空间就会增大”。

在加密货币从替代现有银行体系的“外部者”，转变为以稳定币为先导、与银行竞争合作的“内部者”这一趋势中，巴塞尔III未来的修改方向正成为影响全球数字资产市场格局的关键变量。银行资本监管的调整方式，将极大改变比特币及加密货币在全球金融体系中的地位，因此巴塞尔委员会的下一步动向正吸引着全球市场的目光。

巴塞尔III的1250%风险权重之争，并非单纯的监管议题，而是足以影响未来十年全球资本流向及比特币、稳定币地位的格局重塑变量。

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