Metaplanet比特币持仓表现优异，受益于日元疲软_新闻

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Metaplanet比特币持仓表现优异，受益于日元疲软

2026-01-05 12:50:45

Metaplanet的比特币资产策略正引发关注

随着货币动态在企业比特币资产积累中扮演越来越重要的角色，Metaplanet的比特币资产策略正引发广泛关注。

核心优势

日元计价的融资为日本企业降低了持有比特币的实际成本。当比特币相对法币升值时，货币贬值会产生复合增长效应。这一动态凸显了不同地区企业比特币资产策略成效的显著差异。

Metaplanet的比特币资产策略正受益于日元疲软，使其在融资成本和比特币计价回报方面相比美国同行具有结构性优势。比特币分析师亚当·利文斯顿在近期研究中阐述了这一观察结果。

日元融资的成本优势

以日元衡量的比特币长期表现显著优于美元计价，这主要反映了日本高债务负担和宽松货币政策导致的常年货币贬值。自2020年以来，日本投资者每单位投入资本获得了更高价值，因为比特币以日元计价的涨幅远超美元计价回报。

Metaplanet的资产结构直接受益于这种货币差距。该公司使用日元计价工具为比特币积累融资，包括票面利率低于5%的永久优先股。由于这些债务以持续贬值的货币支付，以比特币和美元衡量时，其实际偿债成本持续下降。

相比之下，美国的比特币资产公司通常以显著更高的利率发行美元债务。这些负债与走强的货币挂钩，相对于比特币贬值较慢，削弱了市场上涨期间的复合增长效应。

最终形成有利于Metaplanet的套息交易动态：公司以低廉的日元借款，购入相对法币升值的比特币，并用持续贬值的货币偿还利息。

积累策略与长期影响

截至2025年，Metaplanet持续增加比特币购买量，巩固了其亚洲最大企业持有者的地位。在第四季度完成4.51亿美元收购后，公司总持有量突破3.5万枚比特币，超额完成内部目标，位列全球企业比特币资产第四位。

该策略并非始终一帆风顺。2025年某些时期，股价曾因用于融资的股份发行而承压，比特币下跌期间也出现过未实现亏损。但公司持续报告完全稀释后每股比特币持有量的显著增长，以及比特币相关业务的收入提升。

分析师将日元疲软视为结构性利好而非短期异常。鉴于日本财政压力难以迅速缓解，Metaplanet的资本成本优势可能持续存在，特别是在比特币恢复持续上涨趋势的情况下。长期来看，这种货币错配使公司能够从每单位融资中获得比硬货币借款同行更高的收益。

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