Cboe申请上市美国首批三倍杠杆比特币和以太坊ETF
交易所运营商正寻求监管机构批准三倍杠杆加密基金,这在美国市场尚属首次。据The Block报道,Cboe已向美国证券交易委员会提交申请,寻求批准上市三倍杠杆的比特币和以太坊交易所交易基金。如果获批,这些产品将标志着美国投资者首次能够通过受监管的交易所交易结构,获得对这两种加密货币的三倍杠杆敞口。
杠杆ETF利用衍生品和借入资金来放大标的资产的每日回报。三倍杠杆基金旨在实现比特币或以太坊每日百分比变动三倍的收益,无论涨跌。这意味着收益可能被大幅放大,但损失也可能同样迅速累积,尤其是在波动剧烈的交易时段。
此次申请是资产管理公司和交易所为扩大美国交易者可用的加密相关投资产品范围而做出的更广泛努力的一部分。现货比特币和以太坊ETF于2024年在美国推出,为投资者提供了无需直接持有基础币种的更简单敞口。此后,发行方又推出了更多专业产品,包括提供两倍杠杆的比特币和以太坊基金。
三倍杠杆产品将意味着在现有产品基础上更进一步。它也将测试SEC在批准与已知价格波动剧烈的资产相关的高杠杆工具方面愿意走多远。比特币和以太坊过去都曾在单个交易日内出现两位数的百分比波动,而杠杆基金结构可能会迅速放大这种模式。
SEC对交易所交易产品申请的审查过程通常包括公开征求意见期,并可能持续数月。批准并非自动的,监管机构此前曾推迟或拒绝某些与加密相关的基金申请,随后才最终批准了其他产品。Cboe的申请并不能保证这些产品会进入市场,也无法保证其时间表。
Cboe运营着美国最大的衍生品和股票交易所网络之一,并且一直是加密相关上市产品的活跃平台。其参与此次申请表明,即使标的资产仍面临显著的价格波动,机构对围绕数字资产交易建设基础设施的兴趣仍在持续。
此类杠杆产品通常面向短期交易者而非长期持有者。由于杠杆ETF每日重置其敞口,在较长持有期内的回报可能与标的资产简单回报的三倍存在显著差异。这种效应有时被称为“波动衰减”,是其他资产类别现有杠杆基金产品中的标准风险披露内容。
该申请增加了今年正在接受SEC审查的加密相关产品清单,因为发行方继续测试监管机构在数字资产ETF领域允许的界限。
各方消息来源存在分歧
本文发布于下文报道对比之前。上述报道内容保持不变;以下是已发布报道中不一致之处。
CryptoBriefing和Coindoo对于Cboe的三倍杠杆比特币和以太坊ETF提案在SEC审查中已取得多大进展,给出了相互矛盾的描述。
各方消息来源一致认同的内容
Volatility Shares LLC是拟议的三倍杠杆比特币和以太坊基金的发起方。这些基金将使用CME期货合约,而非直接持有比特币或以太坊。产品将作为商品池进行结构设计,由CFTC监管,而非根据1940年投资公司法注册为投资公司。该提案是Volatility Shares六只基金系列的一部分,该系列还涵盖黄金、白银、原油和天然气。如果获批,这将是美国首批与比特币和以太坊挂钩的三倍杠杆ETF。这些基金尚未推出,也没有确定的推出日期。每日重置三倍目标意味着较长时期内的回报可能与标的资产变动的三倍存在显著差异。
报道存在分歧之处
1. 这些产品是需要单独获得SEC批准,还是属于简化通用路径范畴
该申请还依赖于Cboe在2025年至2026年间制定的修订版通用上市标准。这些标准实质上为上市某些类型的衍生品ETF创建了一条简化路径,只要满足预设标准,就无需为每个产品单独获得SEC批准。——CryptoBriefing,2026-08-14 19:47
拟议的比特币和以太坊基金不在此框架内,因为每个基金都寻求其期货基准每日回报的三倍。因此,Cboe正通过19b-4流程请求SEC为这些特定产品批准例外。——Coindoo,2026-08-14 21:25
如何解决:查看Cboe的SR-CboeBZX-2026-065规则文件文本以及SEC发布的公告。
2. 交易所层面的批准是否已获授予
交易所批准与申请在同一天获得,但这并不意味着该基金可立即上市。——CryptoBriefing,2026-08-14 19:47
SEC于8月14日发布的公告,是在Cboe四天前提交拟议规则变更之后。该公告开启的是监管审查,而非授权基金开始交易。——Coindoo,2026-08-14 21:25
如何解决:查看SEC的联邦公报通知以及Cboe自身关于申请批准状态的确认。
如何理解这些信息
将基金结构、发起方和基于期货的机制视为已确定内容;将任何关于SEC是否已批准(相对于仍在通过单独的例外流程寻求批准)的说法视为未解决,直到查阅SEC自身的公告或Cboe的申请状态。
市场影响
如果获批,三倍杠杆的比特币或以太坊ETF将为交易者提供一种新的受监管工具,用于表达对加密货币价格方向的短期、高确信度看法,而无需直接管理保证金账户或期货合约。这可能会为上市的加密ETF产品带来额外的交易量,并进一步将数字资产嵌入主流经纪平台。
与此同时,三倍杠杆基金放大的风险状况意味着任何批准都可能伴随着详细的披露要求。SEC最终的决定,无论何时做出,都将释放一个信号,表明该机构在未来受监管的加密产品中愿意在多大程度上扩展杠杆敞口。
Cboe的申请将三倍杠杆加密ETF的问题明确地摆在了监管机构面前,结果尚待确定,且没有确认的决策时间表。
常见问题解答
什么是三倍杠杆ETF?
它是一种旨在通过使用衍生品和借入资金,提供标的资产每日回报三倍的基金,损失同样会被放大。
SEC之前批准过此类加密ETF吗?
没有。根据报道,这将是美国市场首批获批的三倍杠杆比特币或以太坊ETF,此前已批准现货和两倍杠杆的加密基金。
这些ETF何时可以开始交易?
没有确定的时间表。SEC对交易所交易产品申请的审查可能需要数月时间,且批准并非保证。
这些产品适合哪些投资者?
杠杆ETF通常专为短期交易者而非长期投资者设计,因为每日重置可能导致回报随时间推移与标的资产的简单倍数产生偏差。
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