公开比特币矿工抛售1.5万枚比特币，行业利润率收缩_新闻

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公开比特币矿工抛售1.5万枚比特币，行业利润率收缩

2026-03-06 10:19:46

上市矿企自去年十月起已售出逾1.5万枚比特币

公开上市的比特币矿企披露，自去年十月市场创下历史新高前夕以来，它们已售出超过15,000枚比特币。行业通讯指出，此番抛售引发了市场的下行趋势，并影响了整个行业的利润水平。

随着多家公司在近几个月减少其比特币持仓，始于2024至2025年市场上涨期间、将比特币作为主要储备资产的潮流正逐渐失去动力。报告特别指出，多家矿业领域的重要参与者都积极参与了此次抛售。可靠信源证实，Cango上个月售出了约4,451枚比特币，约占其总储备的60%。此外，Bitdeer据称也在同月清空了其全部比特币储备。

其他主要参与者包括Riot Platforms和Core Scientific，它们在去年末执行了多次比特币出售，并计划分别在本季度售出约2,500枚加密货币。

矿业挑战下，多家矿企转向人工智能领域

针对当前加密货币市场状况，多位分析师指出，上市公司矿工曾坚定持有的比特币（通常被称为“HODL”）策略正在失去势头。为维持日常运营需求，报告强调，这些矿工如今选择投身人工智能基础设施开发——一个资本密集但吸引力巨大的商业领域。

导致矿业利润率下降的因素包括激烈的行业竞争、能源价格上涨以及比特币价格走低。有消息称，矿工在2021年享有的90%利润率已不复存在，这对仅依赖比特币生存的企业构成了严峻的生存压力。

对于决定将重心转向人工智能领域的矿企，分析师指出，在比特币价格徘徊于7万美元附近时，这一趋势正在加速。该价格较去年十月的高点下跌了近50%。为说明局势的严峻性，分析师强调，顶级矿业公司正在清算或准备出售资产，以筹集资金支持其人工智能扩张计划。

近期报告试图解释当前市场状况，指出多家矿业公司在十月比特币暴跌后成功提升了销售额，尽管当时盈利能力已十分困难。这些公司在五个月内累计售出了超过15,000枚比特币。

Riot在一份声明中表示：“比特币价格的持续下跌可能迫使我们出售超出预期的数量，以维持足够的现金流用于日常运营和营运资本。”另一方面，历史上以积极收购比特币著称的Marathon Digital Holdings（MARA）则采取了新的运营策略。根据修订后的储备政策，该公司选择清算持有的储备资产，而非仅限出售新开采的比特币。值得注意的是，截至2025年12月31日，MARA持有超过53,000枚比特币。

换言之，这一情景标志着“HODL”时代的终结，矿工在利润压力下被迫出售持有的比特币。有分析指出，根据近期季度报告，代表矿工核心收入的哈希价格已暴跌至每日每PH/s 30美元。在当前市场条件下，大多数上市矿企的运营利润处于或接近零利润水平。行业媒体指出：“历史上，哈希价格与哈希成本之间的差距一直是矿企清算储备的主要原因。”

矿业深陷债务泥潭，前景不明

针对矿业现状，多位分析师研究发现，近期的下行趋势与以往不同，原因是大量矿企在去年年初便背负巨额债务。为满足大规模人工智能基础设施开发及持续运营的需求——尤其是对巨型数据中心算力的迫切需求——这些矿企对信贷额度、比特币抵押贷款和有担保债券表现出更高的兴趣。

基于此，三大矿企Hut 8、MARA Holdings和Riot在去年末已抵押超过14,500枚比特币作为贷款担保。分析师进一步解释，随着比特币价格下跌，贷款价值比率会上升。换言之，估值急剧下跌提高了必要的抵押品比率，迫使企业锁定更多资产以满足贷款要求。

同时值得注意的是，比特币价值小幅回升至7.4万美元以上，并未给矿工带来实质性缓解，其运营压力依然持续。

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