Cboe申请上市3倍杠杆比特币、以太坊及商品ETF于…_新闻

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Cboe申请上市3倍杠杆比特币、以太坊及商品ETF于…

2026-08-16 03:36:22

Cboe请求SEC批准什么？

Cboe BZX交易所已提交了一份拟议规则变更申请，寻求美国证券交易委员会批准上市一组3倍杠杆大宗商品交易所交易基金，其中包括与比特币和以太坊相关的产品。拟议的基金阵容包括3倍杠杆的黄金、白银、比特币、以太坊、原油和天然气ETF。每只基金的目标是通过在芝加哥商品交易所或纽约商品交易所交易的期货合约，实现其标的资产每日收益三倍的回报，同时持有现金及现金等价物作为抵押品。比特币和以太坊基金将为投资者提供显著更高的每日加密资产敞口，而无需直接持有相关代币。在扣除费用和跟踪差异之前，基准指数每日上涨1%，将转化为基金目标上涨3%。当价格下跌时，同样的杠杆机制也会反向发挥作用。这使得这些产品比传统的现货加密ETF更为激进。它们主要面向短期战术性交易，而非寻求长期持有比特币或以太坊敞口的投资者。

为什么这些基金需要特殊的SEC申报？

拟议的ETF无法符合Cboe的通用上市标准，因为这些规则不允许此类杠杆产品。因此，Cboe需要通过一项拟议规则变更获得SEC的具体批准，这些基金才能开始在交易所交易。Volatility Shares LLC将担任这些基金的发起人，基金将在VS信托旗下设立。此外，预计还将根据1933年《证券法》提交相关的Form S-1注册声明。这些产品将构建为商品池，而非根据1940年《投资公司法》运营的传统投资公司。商品池将投资者的资金汇集起来，用于交易期货、衍生品及其他与大宗商品挂钩的金融工具。这种结构使基金不仅受到SEC关于交易所上市和证券注册的监管，还受到商品期货交易委员会的监督。Cboe表示，与基于实物商品交易所交易产品相比，这种安排提供了另一层联邦监管。基金将根据投资者申购或赎回份额以及基准价值的变化，持续调整其期货敞口。这些调整对于维持目标3倍的每日敞口是必要的。

投资者须知

3倍杠杆的比特币或以太坊ETF将为短期交易者提供更多工具，但从长期来看，其表现不会等同于简单持有三倍数量的标的资产。当市场波动时，每日杠杆重置可能导致回报与标的资产累计表现的三倍出现显著偏差。

3倍杠杆加密ETF的风险有多大？

主要区别在于其每日投资目标。杠杆ETF在每个交易日重置其敞口，这意味着每次交易后，收益和损失都会在新的基础上复利计算。在市场持续朝一个方向强劲运行时，这种复利可能对交易者有利。然而，在反复上涨和下跌的波动市场中，即使标的资产最终收盘价接近起始水平，同样的过程也可能侵蚀价值。这个问题对于比特币和以太坊尤其相关，因为这两种资产都可能经历较大的每日价格波动。三倍乘数放大了这些波动，既增加了潜在收益，也加速了亏损累积的速度。这些产品还将主要通过期货获得敞口，而非直接持有比特币或以太坊。因此，其表现可能受到期货定价、抵押品管理、合约调整以及维持目标杠杆成本的影响。对于投资者而言，拟议中的基金更适合被视为交易工具，而非专为长期持有而设计的传统现货比特币或以太坊ETF的替代品。

3倍杠杆加密ETF能否扩大美国杠杆市场？

Volatility Shares已经在美国提供了2倍杠杆的比特币和以太坊策略ETF，这使得该发起人具备了杠杆加密产品的经验。若新申报获批，将把每日杠杆目标提高至基准变动的三倍，从而进一步推动这一模式。国际上已有先例。LeverageShares去年在欧洲推出了3倍杠杆和反向3倍杠杆的比特币及以太坊交易所交易产品，表明市场对提供放大加密敞口的工具存在需求。Cboe的提案将把这一做法扩展到美国市场，同时将相同的杠杆结构应用于黄金、白银、原油和天然气。这一更广泛的基金阵容表明，该申报不仅是一项加密举措，更是通过交易所上市产品扩大杠杆大宗商品交易整体努力的一部分。SEC的回应将决定美国投资者是否能够通过传统经纪账户获得另一层次的加密杠杆。如果获批，比特币和以太坊基金可能会吸引寻求放大每日敞口的活跃交易者，同时也能测试监管机构在快速扩张的加密ETF市场中准备允许多少杠杆。

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