银行与加密货币公司为何争夺稳定币收益，以及GENIUS法案究竟禁止了什么_新闻

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银行与加密货币公司为何争夺稳定币收益，以及GENIUS法案究竟禁止了什么

2026-08-16 22:16:39

银行与加密公司为何在稳定币收益问题上争执不下，以及GENIUS法案到底禁止了什么

2025年通过的联邦法律《GENIUS法案》为美国稳定币发行方制定了正式规则。据报道，该法案禁止发行方直接向持有其代币的人支付利息或收益。但法律并未明确解决的是：交易所或其他关联方是否可以代付类似收益的奖励——而这一未填补的空白，正是目前银行与加密公司围绕《清晰法案》展开的全面斗争的核心。

GENIUS法案实际限制了什么

有报道将《GENIUS法案》（全称为《引导和确立美国稳定币国家创新法案》）描述为当前稳定币领域的现行法律，并指出该法案禁止稳定币发行方为持有者提供收益。另一份报道更精确地指出：该法条禁止支付型稳定币发行方单纯因持有代币而支付利息或任何类似功能的报酬。这两份报道均未声称GENIUS法案全面禁止收益。报道描述了该法留下的未解问题——关联方或第三方能否提供由发行方间接资助的收益——这成为随后国会斗争的焦点。

货币监理署试图填补空白

货币监理署曾试图通过一项拟议规则来回答这一问题。据报道，货币监理署长达376页的拟议规则将把关联方或相关方支付的收益视同发行方自身支付，并适用所谓“可反驳的推定”——即关联方必须反驳的默认立场，而非加密公司可以简单假定不适用于自己。报道称，截至2026年5月7日的报道，该提案的公众评议期刚刚结束，多个银行集团已要求延期，理由是60天的压缩时间窗口难以给出有意义的反馈，因为另外三家监管机构也在同样紧迫的时间表内发布了各自的GENIUS法案规则提案。在所审查的报道中，未见货币监理署发布最终规则。

《清晰法案》的折中措辞

与此同时，参议院谈判代表试图将同样的区别直接写入《清晰法案》。报道称，参议员汤姆·蒂利斯和安吉拉·奥尔斯布鲁克斯于2026年5月初发布了拟议措辞，该措辞将禁止结构类似于银行存款利息的稳定币奖励，同时指示监管机构起草规则，明确哪些奖励活动是被允许的。报道指出，交易、支付、转账和兑换似乎属于允许的一侧，而被动持有则不属于。

银行业贸易团体并未接受该折中方案作为最终方案。有报道引用美国银行家协会在其网站上撰文称，监管机构如何处理围绕间接收益的“反规避措辞”（包括分配费用安排），将决定“发行方关联奖励计划存在多少空间”。该协会还补充道，担心规则力度不够，正是其推动国会进一步收紧《清晰法案》措辞的原因。另一份报道则单独指出，银行团体标记了一个所谓的漏洞：按照目前的措辞，只要支付方式不按银行存款利息计算或分配，交易所仍可因参与会员计划而支付利息或收益，而允许的奖励仍可参考持有时间、余额和存续期来计算——这些激励措施被银行团体认为会鼓励闲置持有。

加密游说方的立场

加密货币方面的游说者则认为这个问题已经解决。报道称，华盛顿许多加密游说者认为稳定币奖励问题在立法中已经“锁定”，不太可能进一步修改。但报道指出，这种观点忽略了这样一个事实：几位共和党参议员已脱离本党立场，警告称如果不对银行做出更友好的修改，他们可能反对《清晰法案》——据称，这些反对票足以使该法案难以达到简单多数，更不用说所需的60票了。

双方引用的竞争数据

2026年8月16日的报道列出了银行论点核心的利率比较。报道称，截至当时，标准大通零售储蓄账户的利率为0.01%，而二十年前则超过4%。报道显示，通胀率为3.4%，意味着即使是大通大约3.25%的四月期定期存单，实际购买力也在下降。相比之下，报道称Kraken和Gemini的稳定币奖励计划对某些参与者达到3.75%以上，而美国最大的交易所Coinbase则提供约3.5%的收益。

同一报道还列出了账目的另一面：根据联邦存款保险公司的季度银行概况，2026年第一季度美国银行业利润创下805亿美元的纪录，资产回报率为1.26%——报道称这属于近年来的最高水平之一。一位匿名的银行业消息人士告诉媒体，将今天的利率与二十年前相比，忽略了当时美联储的基金利率要高得多，而且计入其他成本后，今天的总体利息支出更高。加密创新委员会美国政策主任拉尚·科尔伯特则反驳了银行客户会实际转向稳定币的核心前提，他告诉媒体，这种转变“并未被证实为真，甚至当前的稳定币活动也没有暗示这一点”。

常见的误解

读者常常只看GENIUS法案的收益禁令表面，就认为稳定币奖励在所有地方都已非法。该法限制的是发行方——即铸造代币的公司（如Circle）——直接支付收益。它对交易所的规定少得多，这也就是为什么Coinbase、Kraken和Gemini能够运行奖励计划，也是为什么整个立法斗争现在集中在《清晰法案》和货币监理署规则制定是否会将该禁令也扩展到关联方渠道。

本文未告知的内容

本文无法报告《清晰法案》的投票结果。2026年8月16日的报道称，这场斗争可能会在该法案在中期选举前进入最后三周的参议院行动时得到解决。另外，报道称银行游说者的持续推动可能促使其失败，如果该法案在9月中旬前未能找到60名参议员支持——这是一个与参议院日程不同的明确门槛，截至该报道时，结果尚不得而知。

货币监理署的最终规则也尚未确定：报道称评议期于2026年5月初结束，但在所审查的资料中均未见最终规则。

本文中的比较利率和银行盈利数据——0.01%的储蓄利率、3.25%的定期存单利率、3.4%的通胀率、交易所奖励利率、联邦存款保险公司805亿美元的利润数据以及1.26%的资产回报率——均源自2026年8月16日发布的一份分析报告。本文未独立核实这些数字与联邦存款保险公司原始报告或银行利率表的对应关系，因为两者均未作为证据提供。

此外，本文还审查了另外两家媒体的报道，但仅将其视为仅提供背景信息的转载方，而非可验证的新闻来源。仅出现在这些报道中的说法——包括一份据称由125多家公司签署的行业信函、参议员伊丽莎白·沃伦与银行游说团体的结盟，以及引用Coinbase和Kraken首席执行官的话——均被本文排除，因为无法通过原始来源或完整持有的优质新闻媒体进行确认。

据报道，银行业引用的研究表明，有收益的稳定币可能使消费者、小企业和农场贷款减少五分之一或更多，但报道未提及该研究或其作者姓名，因此本文无法评估这一估算。最后，如果规则放宽，储户是否会真正从银行转向稳定币，这在报道中仍是双方之间的活跃争议，所审查的证据中也无数据能确定这一问题的答案。

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