VanEck称比特币回调或接近尾声_新闻

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VanEck称比特币回调或接近尾声

2026-08-19 15:07:00

VanEck 引用其自身数据，称30天内美国现货比特币ETF流入达6.63亿美元，作为看涨信号之一。该数据仅来自VanEck自己的报告。

VanEck发行了自己的现货比特币ETF（HODL），这使得该公司在比特币看涨情绪中拥有直接的经济利益。

VanEck自身的历史数据显示，在过去出现如此多信号同时触发的情况下，随后六个月的回报率低于市场的正常基准。

VanEck数字资产研究团队于8月18日表示，其“比特币投降检测”模型中的12项指标中，已有8项被触发，而一个月前同一模型的读数显示为零。根据VanEck自己的数据，在这两次读数之间，比特币价格变动幅度不到0.5%。

（此处隐去原推文链接及图片内容）

为何重要

投降信号通常意味着卖方力量已耗尽，底部即将到来。但这是大约两个月内，对同一市场的不同解读第二次指向投降，而随后并未出现价格确认反转。

将每一次新读数视为全新且高置信度的事件，可能会忽略一个事实：本轮周期中，潜在信号已经翻转过一次，却未形成任何明确结果。

宏观视角

独立链上分析师Axel Adler Jr.于6月11日提出了类似警告，他指出比特币的实际市值从5月中旬的峰值下跌了约120亿美元，其调整后的SOPR比率连续13天低于1.0，这表明代币正在亏损出售而非盈利。

“资本正在离开比特币网络，参与者行为确认了投降机制，抛售正在亏损中进行，”Adler当时表示，而比特币价格接近61,828美元。

VanEck于8月18日发布的报告描述了一组不同的指标：期权看跌/看涨溢价处于99百分位的极端水平，长期持有者占总供应量的比例从60.9%降至59.1%，以及挖矿难度从其2025年11月峰值下降了18.3%等。比特币在8月11日（VanEck数据提取日期）的交易价格为63,549美元。

这两种判断使用了不同的方法和不同的基础数据，但它们描述的是同一多个月份时间段内的重叠区域，在此期间比特币主要在58,000美元至66,500美元之间交易。将两者并排放置，它们之间的差异与其相似之处同样重要。

2026年6月链上警告

2026年8月VanEck信号

来源：Axel Adler Jr.，独立链上分析师 / VanEck数字资产团队（Bush, Sigel, MacMaster）

日期：2026年6月11日 / 2026年8月18日（数据截至2026年8月12日）

核心证据：实际市值较5月中旬峰值下降约120亿美元；aSOPR连续13天低于1.0 / 12项专有链上和衍生品信号中有8项处于“投降区域”

当时比特币价格：约61,828美元 / 63,549美元

结论：被迫亏损抛售；投降仍在进行 / 投降可能即将结束；可能是积累阶段

在看涨结果中的利益：未披露；独立分析师 / 自身现货比特币ETF（HODL）的发行方；在看涨情绪中有直接经济利益，报告未披露

可独立验证性：部分可验证；实际市值和aSOPR均为链上指标，但Adler个人的业绩记录无法独立确认 / 信号方法为VanEck专有；其引用的6.63亿美元ETF流入数据为自行报告，截至本文撰写时未经中立追踪器验证

VanEck自身的重置

两次判断之间的间隔数据也很重要。

VanEck在7月中旬发布的报告（覆盖了中间的一个月）显示，其12项信号均未被触发，当时比特币交易价格为63,742美元，几乎与现在相同。该报告明确指出，其期权偏斜和资金费率指标均未达到历史上标志着底部的极端水平。

一个月后，在没有可比价格变动的情况下，同样的12项信号中有8项已转入投降区域。这一转变看起来更像是基础衍生品和持仓数据自行急剧重置，而非比特币跌入新低。

VanEck自身数据对判断的说明

VanEck的报告包含其自身的警告，且这是一个重要的警告。该公司的历史回测显示，在过去，当8到12项信号同时触发时，随后90天的平均回报率为12.8%，低于所有时期的基准15.2%；随后180天的平均回报率为32.0%，低于基准36.3%。

VanEck自身的结论是：“在六个月内，历史记录并未给我们带来任何优势。”只有一年期回报率在历史上超过了基准，且VanEck指出该样本量较小。

什么才能真正证明这一判断错误

VanEck自身的数据显示，在其研究的此前三个熊市周期中（不包括2011年），从价格峰值到最终底部的时间跨度平均约为11到13个月。当前的下跌已进入第10个月，这使得VanEck自身历史反转窗口落在2026年9月至11月之间。

如果比特币在该窗口内向上突破，那么将8月的信号视为真正信号的依据将得到加强。如果未能突破，且在此次信号之后几个月内出现第三次投降判断，而期间仍无确认的底部，那么这将支持将每一次新读数视为未解决模式中的另一个数据点，而非最终标志着底部的那个信号。

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