SEC拟议“加密资产监管”规则，设7500万美元募资豁免_新闻

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SEC拟议“加密资产监管”规则，设7500万美元募资豁免

2026-08-19 15:22:42

加密监管新闻

美国证券交易委员会（SEC）于8月18日提出了一项针对数字资产的新监管框架，为加密货币项目提供了两条无需完全注册证券即可筹集资金的路径。

该提案名为“加密资产监管规则”，是在该机构原定于8月14日举行的会议被突然取消几天后提出的。SEC当时以“意外日程冲突”为由取消了会议，而该会议原本预计会推出同样的措施。

该框架包含两项独立的豁免条款。第一项是初创企业豁免，允许在四年内进行不超过500万美元的代币发行。第二项允许发行人在每12个月内筹集高达7500万美元的资金，前提是提供财务报表和持续披露报告。两项豁免要求向投资者提供基于原则的叙述性披露，并且联邦反欺诈和反操纵规则在这两种途径下仍然适用。

SEC提议安全港，使代币与证券合约分离

该提案还包括一项有条件的“安全港”条款，允许数字资产不再被归类为证券。一旦发行人完成或永久停止其根据投资合同承诺的所有关键管理努力，即可获得该资格。该机制可让最初与证券交易挂钩的代币随着时间的推移与该合约完全分离。

SEC主席保罗·阿特金斯表示，该提案旨在让加密货币创新在美国境内发展。“今天，我们正在开辟一条新道路，推出一系列豁免措施，以促进资本形成，并让加密资产创新在未来几年内在美国蓬勃发展。”他说。委员赫斯特·皮尔斯承认，该提案不会涵盖所有类型的加密项目，并呼吁行业提交反馈意见。她表示：“这份提案是朝着清晰、合理、可执行的加密监管框架迈出的漫长道路上的第一步。”公众意见征询期为60天。

该提案建立在SEC和商品期货交易委员会（CFTC）于2026年3月联合发布的解释性指导基础上，该指导澄清了大多数数字资产并非证券。该提案与SEC另一项名为“创新豁免”的举措不同，后者侧重于代币化证券，且尚未公布。

SEC采取这一举措之际，名为《数字资产市场清晰法案》（CLARITY法案）的立法在国会陷入停滞。该法案将在联邦层面正式合法化大多数加密货币活动，但屡遭阻碍，包括加密货币公司与银行之间关于稳定币奖励的争议，以及与白宫相关的利益冲突担忧。参议院程序性投票定于9月中旬进行，但注意力已转向11月的选举。

白宫加密货币顾问帕特里克·威特在8月18日的SALT会议上表示，监管机构不会无限期等待国会采取行动。“我们知道我们不能永远等下去，9月份还有窗口期，如果最终未能成功，他们就会放手。”他说。阿特金斯也明确表示，立法仍然是首选结果。“立法对于制定经得起未来考验的规则至关重要，这些规则必须足够持久，以保护我们今天所做的工作不被未来的流氓监管机构推翻。”他说。据报道，8月14日被取消的会议是在华尔街行业协会SIFMA施加压力后发生的，该协会曾讨论过对SEC的权限提出法律挑战，而白宫则另外要求该机构推迟会议。

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