美SEC提出“加密资产法规”,为合规项目提供融资新路径
符合条件的加密项目可在四年内融资高达500万美元,或在任何12个月内融资高达7500万美元,且无需进行完整的SEC注册程序。
该提案增设了一项有条件的安全港条款,并可能优先适用于某些州的证券法规;该提案现已进入为期60天的公众意见征询期。
美国证券交易委员会(SEC)正式提出了“加密资产法规”框架,该框架为加密项目在联邦证券法框架下募集资金开辟了清晰路径,使其无需经历完整的SEC注册流程。
SEC主席保罗·阿特金斯在阐述该提案时明确指出:其目标是引导创新回归本土,减少发行方在海外运营的动机,并为加密企业家提供一套量身定制的规则,而非迫使他们沿用为传统证券设计的框架。
此外,公众意见征询期现已开启,将在联邦公报发布后持续60天。
两类豁免及其适用范围
该提案引入了两种区别于《证券法》注册要求的豁免情形,均专门针对涉及加密资产的投资合同而设计。
第一种为一次性豁免,允许在四年内发起最高500万美元的融资。该豁免要求向投资者提供基于原则的叙述性信息披露,并进行简明的报告,无需承担完整的SEC注册合规负担。
第二种豁免允许在任何12个月内进行最高7500万美元的融资。这一层级附加了更多要求,包括财务报表和持续报告义务,以反映其更大的融资规模及更广泛的投资者基础。
两种豁免均优先于州证券法对特定发行及某些二级市场交易的注册和资格认定要求,从而消除了项目在美国多个州运营时面临的主要障碍之一。
该提案还包含一项有条件的安全港条款,使其免于被认定为1933年《证券法》和1934年《证券交易法》中定义的“投资合同”。若满足条件,相关加密资产将不再被视为受投资合同约束,从而实质上脱离SEC的证券监管范围。
值得注意的是,发行人必须已完成或永久停止其所承诺或表示将进行的所有关键管理活动。这为项目设定了明确的终点,而非使其面临永久性的监管不确定性。
该提案的提出正值关键时刻。随着相关法案仍在国会审议中,“加密资产法规”为市场提供了当下即可回应的具体方案。两项注册豁免、明确的安全港触发条件以及州法优先适用原则,共同构成了美国迄今为止最系统的联邦层面加密融资框架。
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