SEC提议加密货币规则，含7500万美元融资豁免_新闻

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SEC提议加密货币规则，含7500万美元融资豁免

2026-08-19 19:11:35

摘要

美国证券交易委员会（SEC）提出了两项加密货币募资豁免规则，符合条件的发行人可在特定要求下分别募资500万美元或7500万美元。一项有条件的安全港条款允许符合条件的加密资产在发行人完成所需的管理努力后，不再被视为投资合同。拟议规则将解决州证券法的合规要求，同时投资者将根据新的联邦框架获得信息披露、财务信息及相应保护。

SEC提出针对加密资产投资合同的专门募资规则

美国证券交易委员会（SEC）已针对涉及加密资产的特定投资合同提出了专门的募资规则。根据SEC的新闻稿，符合条件的发行人每年可通过一项拟议的豁免规定募资高达7500万美元。该框架名为“加密资产监管条例”，旨在为寻求在联邦证券法下募资的加密公司提供更清晰的路径，同时明确了符合条件的加密资产何时可以不再被视为投资合同。

SEC主席保罗·S·阿特金斯将这一提案与委员会为加密市场厘清证券法要求的更广泛努力联系起来。与此同时，美国国会也在推进立法，可能为数字资产行业建立更全面的监管框架。此外，SEC预计更明确的要求将减少阻碍国内加密市场负责任资本形成的障碍，该监管机构还希望降低发行人将业务迁至美国境外的动机。

SEC提案设立两项加密募资豁免

根据第一项拟议豁免，符合条件的发行人可在四年内募资最高500万美元，但每家公司仅能使用此豁免一次。第二项豁免则允许符合条件的发行人每12个月内募资高达7500万美元。两种途径都要求公司向投资者提供基于原则的叙述性信息披露，说明其募资内容。此外，使用较大额度豁免的发行人需要提供财务报表并遵守持续报告义务。这些义务将维持信息披露要求，同时为符合条件的加密投资合同建立专门的募资框架。因此，这些豁免可以为加密企业提供替代1933年《证券法》传统注册要求的途径，同时投资者也将获得旨在提供参与发行人相关信息的披露材料。

SEC引入加密资产有条件安全港

“加密资产监管条例”还提出了一项有条件安全港，涵盖联邦证券法下对投资合同的定义。当发行人满足框架要求的条件时，符合条件的加密资产可不再被视为投资合同。据SEC表示，当发行人完成其承诺的关键管理努力，或当发行人永久停止与投资合同相关的那些努力时，安全港即可适用。因此，当指定条件不再满足时，符合条件的加密资产不会无限期地继续被视为投资合同。该条款可为随着加密项目发展而确定联邦证券定义如何适用提供更清晰的边界。

提案还涉及州证券法要求

此外，SEC提议推翻某些州对通过新联邦豁免发行的证券的注册和资格要求，涉及这些证券的某些二级市场交易也将受到拟议框架的覆盖。该提案建立在委员会2026年3月关于联邦证券法与加密资产交易的解释基础之上，该解释旨在明确特定加密资产及相关交易何时属于现有证券法要求。委员会认为，该框架可以在扩大投资机会的同时，为美国投资者提供更一致的保护。公众可在拟议规则发布在《联邦公报》后的60天内提交意见。

结论

“加密资产监管条例”可能建立专门的联邦募资路径，同时明确符合条件的加密资产何时不再被视为投资合同。不过，SEC在采纳最终规则前，可能会根据公众意见对框架进行修改。

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