VanEck比特币分析：底部将在哪个月份出现？_新闻

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VanEck比特币分析：底部将在哪个月份出现？

2026-08-20 00:21:19

比特币近几周来走势不明，而范埃克（VanEck）的最新分析为市场可能出现的触底过程提供了线索。这家资产管理公司指出，其追踪的12个投降指标中仍有8个处于激活状态，这一迹象表明比特币或许已接近底部区域。不过，该公司特别强调，这些信号并不能保证短期内产生强劲回报。

比特币为何如此胶着？

比特币在8月11日收于63549美元，月度跌幅仅为0.3%。过去30天内，价格在62265至66509美元之间波动，30日实际波动率（年化）已降至27.2%。范埃克指出，长期波动率均值约为80%，因此当前的价格波动对于比特币而言处于异常低位。该公司认为，这种平静可能意味着春季开始的下跌趋势已经停止，并评估6月30日前后可能在58500美元附近形成了一次底部。

目前，比特币价格比200日移动均线（69884美元）低9%，而一个月前这一差距为14%。此外，比特币的交易价格较历史最高点低了约49%。

ETF资金流入为何重要？

过去30天内，美国现货比特币ETF净流入约6.63亿美元，按当前价格计算约合10400枚比特币。而在此之前的一个30天周期内，则出现了约40010枚比特币（约24亿美元）的净流出。尽管如此，现货交易量依然疲软，30日总交易量环比下降27%，降至历史分布的第10百分位。范埃克表示，2026年夏季的交易量已接近2023年熊市时期的水平。

8个投降信号意味着什么？

范埃克追踪的12个投降指标在过去三个月中均至少被触发过一次，其中8个目前仍处于激活状态。该公司认为，比特币从高点下跌35%或更多，已足以满足价格投降的标准；若不采用这一标准，活跃信号数将为7个。在之前的熊市中，从高点到低点的跌幅在78%至94%之间。然而，范埃克预计，在本轮周期中，由于现货比特币ETF、更广泛的机构投资者基础，以及没有出现类似Celsius、Three Arrows Capital和FTX那样的重大崩盘，跌幅将更为有限。

自2025年10月的高点以来，已过去约10个月。历史周期中，从高点到达最大跌幅平均需要11个月，而若剔除2011年，最近三个周期的均值则延长至12.7个月。因此，潜在的底部区域可能在2026年9月至11月之间形成。

比特币期权和期货透露了什么？

比特币期权市场上，投资者似乎采取了防御性头寸。总权利金增加21%至7.893亿美元，其中看跌期权权利金飙升42%至5.518亿美元，而看涨期权权利金则下降10%至2.376亿美元，看跌/看涨比率升至2.30，达到2021年以来第99百分位。

在期货市场上，资金费率已重新转为正值，但年化利率为4.7%，低于8.4%的长期均值。未平仓合约增加4.5%至307亿美元，而清算量则降至近几个月最低水平，其中多头清算5.1亿美元，空头清算4.7亿美元。

长期投资者准备抛售了吗？

超过一年未移动的比特币数量在30天内减少了35.6万枚，降至1184万枚。其中，持有1-2年的群体减少了15.6万枚，2-3年的群体减少了7.6万枚，3-5年的群体减少了约6.2万枚。而超过10年未移动的比特币仅减少了4000枚。

这种流动性可能带来抛售压力，但范埃克提醒，并非所有老旧比特币的转移都是为了在交易所出售。历史数据显示，当8-12个投降信号活跃时，90天平均回报率为12.8%，180天回报率为32%；而整体平均水平分别为15.2%和36.3%。在一年期的时间框架内，投降期间买入比特币的表现优于整体表现。

范埃克指出，这些数据基于一个较小且存在重叠的样本。因此，当前图表并非精确的触底时间点，而应被视为比特币可能接近吸筹阶段的信号。

本文内容绝非投资建议。市场存在高风险，在做出投资决策前，请务必自行研究。

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