比特币触发12个底部信号中的8个，但历史数据建议等待_新闻

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比特币触发12个底部信号中的8个，但历史数据建议等待

2026-08-20 00:19:03

比特币（BTC）闪现12个投降信号中的8个，但历史回报并未确认短期市场底部

关键要点：

VanEck追踪的12个投降指标中，有8个处于激活状态，而在过去三个月内，所有12个指标均曾进入极端区域。

类似的历史信号集群出现后，比特币在90天和180天内的回报率均低于其长期平均水平。

VanEck认为积累阶段即将到来，但周期时点表明，市场可能在9月至11月间迎来转折。

比特币投降信号

VanEck在8月18日发布的《8月中旬比特币链上报告》中指出，有8个投降指标处于激活状态，而在此前三个月内，所有12个指标均曾触及极端水平。大多数信号在读数进入历史区间中最极端的15%时触发。

唯一的例外是价格回撤指标——VanEck仅在比特币从高点下跌至少35%时才将其计入。当前回撤幅度为49%，从历史数据看仅处于第35百分位，因此若采用基于百分位的规则，激活的信号数量将减少至7个。

比特币在8月11日收盘报63,549美元，而30天已实现波动率年化降至27.2%，远低于80%附近的长期平均水平。挖矿难度也较2025年11月的高点下降了18.3%，这是自2021年中国禁止挖矿以来的最大降幅。

VanEck的回报分析

VanEck分析师Patrick Bush、Matthew Sigel和Griffin MacMaster发现，当投降信号数量在8至12个之间时，市场在较短周期内并未产生异常强劲的回报。平均来看，90天后的涨幅为12.8%，180天后的涨幅为32%，均低于15.2%和36.3%的基准回报率。

只有在一年周期内，回报模式才有所改善。但VanEck提醒，样本中包含大量来自少数几个独立事件的重叠观测数据。

该公司表示，历史记录“在6个月内并未为我们提供任何优势”。

周期时点则提供了另一条线索。自2011年以来，比特币经历的四次完整熊市，从顶点到谷底平均持续11个月（剔除2011年为12.7个月），而当前的下跌周期在8月已进入第10个月。

美国现货比特币产品在经历此前一个月约24亿美元净流出后，30天内吸引了约6.63亿美元资金流入，这为市场提供了此前熊市中所没有的需求来源。过去的市场底部跌幅更深，在78%至94%之间，但VanEck认为，当前现货ETF的需求以及更大的机构持有者基础，可能使本轮周期的下跌幅度相对较浅。

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