稳定币储备缩水160亿美元，但比特币现货买家重返市场_新闻

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稳定币储备缩水160亿美元，但比特币现货买家重返市场

2026-08-20 13:27:34

中心化交易所的稳定币储备量已从2025年末的高点减少约160亿美元，与此同时，比特币（BTC）的现货需求于本周转为正值。

关键要点

中心化交易所的稳定币余额已从2025年末约800亿美元的峰值下滑至约640亿美元。

币安目前持有该流动性的68.5%，较此前约60%的份额有所上升，而竞争对手交易所的流失速度更快。

CryptoQuant的比特币表观需求指标于8月18日突破零值，达到约25,000 BTC。

稳定币储备量降至640亿美元

CryptoQuant数据显示，中心化交易所的余额已降至约640亿美元，较2025年末约800亿美元的峰值下降约20%。这一收缩使得订单簿上可用于吸收价格下跌时卖压的闲置资金减少。稳定币是加密货币交易对中的主要计价货币，因此其交易所余额也大致反映了即时的购买力。币安则反向而行，将其在交易所稳定币流动性中的份额从60%左右提升至68.5%，而Coinbase、Bybit和OKX的余额则下降得更快。CQ Research将这一下降描述为"降低了整体流动性，并集中了剩余部分"。订单簿解释了部分原因。币安在第二季度占据了中心化交易所现货交易量的38.7%，远高于第二名的Bybit（10%），并将MEXC从第二位降至第七位。集中度随交易活动而变化，因此拥有最深订单簿的交易所会持续吸引剩余流动性。

比特币现货需求转为正值

本月链上买入情况则有所不同，且这一转变发生在近期。CryptoQuant的表观需求指标将新供应量与闲置或存放在交易所的硬币进行对比，该指标于8月18日突破零值，达到约25,000 BTC，这是六个月来首次出现正值。该指标在5月曾触及接近负147,000 BTC的低点，当时比特币在60,000美元附近横盘整理，多空方向均不明确。自那以来，美国现货比特币交易所交易基金的累计净流入已超过520亿美元，仅最近一个交易日就流入2.975亿美元。然而，表观需求是一个滞后指标，可能比市场活动晚几天。

加密货币流动性流失程度低于2022年

一些分析师将这两种趋势结合起来解读，认为资金正从交易所钱包流出以购买现货，而非彻底退出该资产类别。市场情绪也随之企稳，加密货币恐惧与贪婪指数周三报46，仍处于恐惧区间，但远高于一周前的27。DefiLlama数据显示，稳定币总供应量约为3009亿美元，较5月接近3160亿美元的高点下降约4.8%，远低于交易所20%的降幅。这一差距表明资金正在链上轮动，而非套现离场。上一次真正的紧缩幅度更大，稳定币供应量在2022年4月至2023年8月期间下降了34%，而同期比特币下跌了43%。

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