MiCA在欧洲严打USDT……但无人关心_新闻

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MiCA在欧洲严打USDT……但无人关心

2026-08-20 22:07:45

欧洲对Tether公司USDT的打击行动正进入新阶段。当Revolut告知欧洲用户将在8月31日后下架USDT时，它已成为众多限制全球最大稳定币的欧洲平台之一。这些平台正在适应欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）的要求。

MiCA的稳定币规则自2024年起分阶段实施，而欧盟范围内的过渡期已于7月1日结束，这进一步迫使平台上架不符合规则的代币。然而，根据Artemis Analytics的数据，Tether被挤出主要市场并未明显改变USDT的活动格局。研究数据负责人Alex Weseley告诉《杂志》："数据并未显示USDT的供应或需求因MiCA在欧洲生效而发生任何显著变化……MiCA并未引发大规模的交易场所或链迁移。"

那么，为何Tether的需求依然坚挺？

稳定币成为金融基础设施

USDT需求保持韧性的一个原因是，美元稳定币在世界其他地区的用途已不仅限于交易或储蓄。以阿根廷为例，这个长期习惯于将美元藏于床垫下、将财富存放在传统金融体系之外的国家，即便获取实际美元的限制有所放松，稳定币的活动仍在持续增长。

USDT各链在MiCA关键节点的供应份额。来源：Artemis。

阿根廷加密货币和金融服务平台Lemon在2025年处理的总交易量达93亿美元，同比增长60%。交易用户数增长70%，接近180万，稳定币交易量同比增长45%。相关文章：为何阿根廷在全球增长背景下仍封锁Polymarket。这表明稳定币的作用已不仅仅是填补获取美元的限制所留下的空白；它们正成为人们转移和消费资金的一部分。

Lemon的业务与规划经理Ignacio Gimenez告诉《杂志》："USDT及其他美元稳定币的角色正在演变。我们看到的是稳定币从价值储存手段向金融基础设施的转变。"他表示，稳定币活动"越来越多地由支付、跨境转账和全球金融服务驱动，而不仅仅是储蓄"，并补充说，阿根廷用户可以通过PIX用比索在巴西支付，从海外接收美元或欧元并以USDC形式入账，或在银行美元与数字美元余额之间进行转换。

这使得仅通过查看受监管交易所上架的代币来评估稳定币需求变得更为困难。

MiCA正在改变欧洲的入口

Lemon的经验突显了拉丁美洲最大经济体之一用户行为的转变，并且有迹象表明新兴市场正开始追随这一趋势。Artemis的数据显示，币安智能链的日活跃用户数从2024年6月的约31.8万增至2026年7月的156万，而波场链的日活跃用户数增长了44%，达到约90.8万。这些链因其低手续费而受到日常稳定币用户的青睐。Weseley表示："这看起来更像是全球及新兴市场使用量的扩大，而非欧洲特有的迁移，链上数据中也没有明显的MiCA触发点。"

但这并不意味着MiCA无关紧要：它确实在改变受监管的欧洲平台可以上架的稳定币种类，并重塑欧盟内部的稳定币市场。

USDT各链在MiCA关键节点的日活跃地址数。来源：Artemis。

加密金融基础设施公司WeFi的首席执行官兼联合创始人Maksym Sakharov表示，监管主要改变的是用户获取美元稳定币的方式，而非消除潜在需求——无论是交易、支付还是跨境转账。他告诉《杂志》："用户选择某种稳定币，不仅仅是因为它在一个受监管的平台上可用。他们选择它，是因为交易对手在使用它，流动性充足，并且它在多个市场都能运作。"

对于某些平台而言，这种转变早在MiCA截止日期之前就已开始。OKX Europe的首席执行官Erald Ghoos表示，OKX已有大约两年未向欧洲用户提供USDT，因此最新的MiCA截止日期并未带来实质性的变化。

欧洲的替代选择面临美元问题

或许欧洲面临的一个更大问题是，欧洲用户将转而拥抱什么。美元计价的稳定币拥有强大的优势，因为加密市场一直将美元视为其主要基准。

USDT在MiCA前后各链的转账量占比。来源：Artemis。

尽管Ghoos预计这种情况短期内不会在全球范围内改变，但他表示，机构对欧元计价稳定币的兴趣正在升温。他说："我们观察到机构参与者对创造更多欧元计价稳定币的兴趣，这一发展值得关注。"对于零售用户而言，欧元计价稳定币通过消除交易中的货币兑换等额外摩擦，也可能具有实际意义。然而，尽管MiCA可能决定哪些产品可通过受监管的欧洲通道提供，但它无法改变美元在全球加密市场中的角色。

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