MiCA法规瞄准欧洲的USDT，其他稳定币审查相对宽松_新闻

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MiCA法规瞄准欧洲的USDT，其他稳定币审查相对宽松

2026-08-20 22:53:13

欧洲监管收紧USDT：平台层面执行启动，但全球使用格局未现剧变

欧洲对Tether旗下USDT的监管收紧，正从公告层面走向平台层面的实际执行。然而，早期数据显示，这一变化并未颠覆USDT的全球使用格局。

当Revolut通知欧洲用户，将在8月31日后下架USDT时，它进一步印证了一个更广泛的趋势：随着欧盟《加密资产市场法案》（MiCA）稳定币框架的收紧，各金融平台正在调整对全球最大稳定币的接入权限。MiCA的稳定币规则自2024年起分阶段实施，欧盟范围内的过渡期已于7月1日结束，这加大了平台移除不合规产品的压力。

核心要点

MiCA似乎正在改变受监管平台对USDT的上市选择，但Artemis Analytics的数据显示，这并未引发明显的资金向其他交易平台或区块链迁移。Artemis的研究指出，USDT的供应量与需求量并未因MiCA在欧洲生效而出现显著变化。美元稳定币的需求正越来越多地与支付和跨境转账挂钩，而不仅仅是交易或储蓄——这使得其对交易所是否上架某一特定代币的依赖程度降低。新兴市场的稳定币活动持续扩大，在Artemis数据覆盖期间，币安智能链和波场等网络上的链上使用量有所上升。对于欧洲用户而言，实际问题转向了替代方案——可能是欧元计价的稳定币——尽管美元仍是加密货币市场的基准货币。

MiCA施压，但USDT活动未见明显“迁移”

MiCA的稳定币规则旨在规范欧盟范围内的发行方及其产品。随着这些要求逐步落实及截止日期的到来，受监管的接入平台被迫重新评估，哪些稳定币能在法律上继续支持。

然而，本次报道的核心焦点在于那些并未发生的情况。根据Artemis Analytics的数据，USDT在欧洲主要市场受到的限制，并未对USDT的整体行为产生可测算的冲击。“数据并未显示USDT的供应量或需求量因MiCA在欧洲生效而出现任何显著变化……MiCA并未引发交易平台或区块链层面的重大迁移。”换言之，尽管合规举措对欧洲零售用户的访问权限产生了实际影响，但USDT的全球实用性足以消化这些变化，而不会导致流动性在主流网络之间出现剧烈重配。

USDT需求为何坚挺：稳定币作为基础设施

文章提供的核心解释是：USDT的用途已不仅仅局限于储存价值或执行交易。在这种框架下，美元稳定币日益发挥金融基础设施的功能——嵌入日常的资金流动、支付以及跨境结算中。

报告以阿根廷为例进行了说明。即便当地获取实物美元的条件发生了变化，但稳定币活动仍在持续扩张。阿根廷加密货币与金融服务平台Lemon在2025年处理的总交易额达到93亿美元，同比增长60%；交易用户数量增长70%，接近180万；稳定币交易额同比增长45%。这些数据支撑了一个更广泛的行为转变：稳定币正越来越多地被当作支付轨道的一部分，而非纯粹被动的价值储存工具。“USDT及其他美元稳定币的角色正在演变。我们看到的趋势是，稳定币从价值储存工具转向金融基础设施。”报告援引Lemon业务与规划经理的进一步细节，描述了包括支付、跨境转账以及连接本地用户与国际账户在内的使用场景。文章描述了一个流程：阿根廷用户可以通过PIX用比索在巴西支付，从国外收到的美元或欧元以USDC形式入账，同时还能在银行美元与数字美元余额之间进行转换。文章旨在向读者传达：如果稳定币在多种支付路径和轨道上运行，那么仅通过欧洲受监管平台上的可用代币种类来追踪其需求，将变得更加困难。

MiCA的欧洲“门户”效应 vs. 全球链上使用

报告引用的Artemis数据也挑战了“MiCA会立即重塑主流区块链上稳定币使用格局”的观点。文章指出，Artemis观察到，在那些以低费用和日常稳定币使用著称的网络上，每日用户数量正在增长。具体而言，报告称币安智能链的每日用户从2024年6月的约31.8万增长至2026年7月的156万；波场网络的每日用户增长了44%，达到约90.8万。“这看起来更像是全球及新兴市场使用量的扩大，而非欧洲特有的迁移，并且在链上数据中并未发现明显的与MiCA时间点相关的断点。”这一区分至关重要：它表明MiCA主要改变了欧洲用户通过受监管渠道获取某些美元稳定币的方式，而非消除了对稳定币结算本身的基础需求。

在报道中，WeFi的首席执行官兼联合创始人Maksym Sakharov将这一行为直接与实用性联系起来。报告指出，用户通常不会仅仅因为某种稳定币出现在某个特定受监管平台上就选择它。相反，稳定币的选择由交易对手的使用情况、流动性深度以及跨市场运作能力所驱动。“用户选择一种稳定币，不仅仅是因为它在某个受监管的平台上可用。他们选择它，是因为交易对手在使用它，流动性很深，并且能在多个市场间运作。”

文章还引用了OKX欧洲首席执行官Erald Ghoos的观点，他表示OKX欧洲大约两年前就已不再向欧洲用户提供USDT。从这个意义上说，报告将最新的截止日期界定为：对于某些平台来说，这更像是一个较新的干扰，而对于那些在合规周期后期仍保持接入权限的平台而言，则冲击相对较小。

欧洲的替代方案与美元的挑战

如果受监管的欧盟接入平台上USDT对部分用户和平台的可及性下降，接下来的问题就是这些用户会转向何种替代品，以及这些替代品能否提供相当的流动性和可用性。报告强调了美元在加密货币领域历来享有的结构性优势：美元仍是整个市场的基准货币。尽管欧元计价的稳定币可能通过降低兑换需求来减少欧洲终端用户的摩擦，但流动性和网络效应不太可能在一夜之间改变。

不过，文章指出了机构对欧元稳定币的新兴兴趣。OKX欧洲的Erald Ghoos表示，机构参与者对创造更多欧元计价稳定币的兴趣正在增加：“我们观察到的是，机构参与者对创造更多欧元计价稳定币的兴趣，这一趋势值得关注。”MiCA决定哪些稳定币产品可以通过受监管的欧洲平台提供，但它无法单独改写全球加密货币的参考货币。报告的整体框架是：监管可能重塑欧盟的“入口”，而稳定币的需求——尤其是与跨境资金流动相关的需求——将继续遵循更深层次的市场效用和网络采用规律。

对于投资者和建设者而言，接下来需要关注的是：USDT在受监管的欧盟渠道内受到限制，是否会随着时间的推移导致欧洲地区流动性模式发生可衡量的变化？还是说，随着稳定币需求在全球范围内持续增长，使用量会通过其他网络和司法管辖区进行分流？MiCA或许正在改变准入方式，但报告表明，更大的稳定币引擎仍在依靠与支付和互操作性相关的基本面运转。

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