比特币矿商斥资数十亿押注AI，资本支出超收入15倍_新闻

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比特币矿商斥资数十亿押注AI，资本支出超收入15倍

2026-08-21 00:37:02

公共比特币矿企斥资数十亿美元押注AI与高性能计算，回报尚未跟上

公共比特币矿企正投入数百亿美元追逐人工智能（AI）和高性能计算（HPC）业务收入，但回报尚未跟上步伐，这凸显了在比特币挖矿之外实现多元化所需的巨额前期投资。

在其最新一期《Miner Weekly》通讯中，BlocksBridge Consulting报告称，一个由15家比特币矿企和AI数据中心公司组成的群体，在各自最新的2026年报告期内，共花费307亿美元用于资本资产，这已比它们在2025年全年的215.3亿美元支出高出42.6%。

具体到比特币矿企，资本支出与AI收入之间的差距依然显著。9家可比矿企在2026年上半年共支出51.1亿美元用于资本资产，但直接报告的AI与HPC收入仅为3.412亿美元——资本支出与收入之比约为15比1。

BlocksBridge基于现金购买以及对硬件、房地产、设备及其他生产性资产的投入，在扣除资产出售收益与退款后，计算了资本支出。

尽管存在差距，AI与HPC收入正在加速增长。上述9家矿企在第二季度来自这些业务的总收入为2.058亿美元，环比增长52%，其中Core Scientific、TeraWulf和Bitdeer等公司均报告了增长。

截至目前，比特币矿企的资本支出已远超其AI与HPC收入。

转向AI的高昂成本

在采矿行业面临挑战的背景下，AI与数据中心一直被吹捧为比特币矿企实现多元化的途径，但BlocksBridge的数据显示，这一转型伴随着巨大的前期成本。

BlocksBridge表示：“电力合同和可用土地可能让矿企具备起步优势，但要将这些资产转化为AI就绪的产能，还需要变电站、建筑物、冷却系统、网络设备，以及在某些商业模式中的GPU。”
比特币最新一轮价格回升能否为那些仍维持着大规模采矿业务的公司带来缓解，仍有待观察。

本周，在美国财政部表示将至少把长期债券回购的最大规模翻倍至每笔操作40亿美元（此举旨在改善国债市场流动性，最初压低了收益率并提振了风险偏好）后，比特币飙升逾13%，重新站上72,000美元。

作为转向AI与HPC的一个迹象，Coinshares本周宣布调整其行业追踪交易所交易基金的战略。该基金现更名为CoinShares比特币矿业与数字电力ETF（WGMI），管理资产规模达2.224亿美元，其投资组合包含29只标的，涵盖比特币矿企、数据中心运营商、AI半导体、发电及HPC领域——Coinshares将其描述为“驱动数字经济的业务”。

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