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微软(MSFT)股票：AI资本支出创纪录，股息上调

2026-08-22 00:39:02

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微软资本支出加速，股息同步上调

自由现金流虽承压，微软盈利仍创新高

Azure 增长为微软基础设施扩张提供支撑

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微软股价上涨 0.64%，季度股息升至每股 0.91 美元

微软年度资本支出飙升近 80%，达到 1159.5 亿美元

Azure 营收突破 1000 亿美元，微软持续扩展云基础设施

尽管净利润增长 31.34%，微软自由现金流仍下降 6.46%

微软预计资本支出在 2027 财年前将持续保持高位

微软（MSFT）股价周五上涨，股东获得更高股息，同时公司加速云基础设施支出。MSFT 上涨 0.64%，收于 484.25 美元，盘中上涨 3.10 美元。此前微软已于 8 月 20 日完成最新季度派息的除息日。

微软资本支出加速，股息同步上调

微软将季度股息定为每股 0.91 美元，高于一年前的 0.83 美元。尽管基础设施投资大幅增加，此次派息仍体现了股东回报的进一步提升。按 481.15 美元计算，年化股息收益率仍低于 1%。

在截至 6 月 30 日的财年中，微软资本支出达 1159.48 亿美元，同比增长 79.62%，主要因公司扩展云计算和人工智能基础设施。相比之下，2025 财年资本支出为 645.51 亿美元。

微软在最新财年通过股息分配了 264.45 亿美元，同期还花费 222.71 亿美元回购自身股票。资本支出增长显著超过股东回报的增长。

尽管微软盈利增长，自由现金流仍下降

微软报告年度净利润为 1337.49 亿美元，同比增长 31.34%。但同期自由现金流下降 6.46%，至 669.87 亿美元。基础设施支出增加是盈利与可用现金差距扩大的主要原因。

第四财季支出显示了微软当前扩张计划的规模。季度资本支出达 358.02 亿美元，同比增长 109.63%。同时，季度自由现金流下降 23.19%，至 196.39 亿美元。

微软在多个主要业务板块均实现显著增长。Azure 年度营收突破 1000 亿美元，同比增长 41%。Microsoft 365 Copilot 在企业客户中的付费席位也超过 3000 万。

Azure 增长为微软基础设施扩张提供支撑

微软报告商业剩余履约义务为 6780 亿美元，同比增长 84%。该数字代表微软预计通过未来服务确认的合同收入。这一积压订单为其持续扩展数据中心容量提供了背景支撑。

微软预计，由于产品组合需求持续旺盛，2027 财年资本支出将保持高位。管理层同时预计公司在此期间将维持正向自由现金流。经会计调整后，2026 日历年的支出可能达到约 1750 亿美元。

微软通常在每年 9 月宣布年度股息上调，这构成另一个重要的股东里程碑。公司于 2025 年 9 月 15 日宣布上一次上调，将季度股息提高至 0.91 美元。下一次宣布将在创纪录的基础设施支出和更高的云收入之后进行。

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